Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) ( Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) )
Événement: la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 1741 milliard de RMB en 2021, en hausse de 40,06% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s'est élevé à 167 millions de RMB, en baisse de 15,23% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, est de 162 millions de RMB, en baisse de 19,40% d'une année sur l'autre.
La hausse des prix des matières premières a une incidence sur les bénéfices à court terme et les lignes directrices sur les résultats en 2022 sont optimistes: les revenus de la société en 2021 ont considérablement augmenté d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'augmentation des revenus de toutes les entreprises de la société. La fusion et L'acquisition de 8 sociétés gazières ont été superposées, dont la contribution des revenus d'exploitation de la fusion et de l'acquisition était de 180 millions de RMB. Le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué d'une année sur l'autre en 2021, principalement en raison de la baisse de la marge brute en raison de la hausse des prix des matières premières en amont. En ce qui concerne les revenus des sous - produits, les revenus des gaz en vrac, des gaz spéciaux et du gaz naturel de l'entreprise sont respectivement de 699 millions de RMB, 659 millions de RMB et 233 millions de RMB, avec une marge brute de + 44,97%, + 46,90%, + 65,00% d'une année sur l'autre et une marge brute de 27,21%, 35,46% et 10,73% d'une année sur l'autre, respectivement, avec une diminution de 10,91 PCT, 2,72 PCT et 7,82 PCT d'une année sur l'autre, et les revenus de tous les produits sont considérablement augmentés, y compris une forte baisse de la marge brute des gaz en vrac et du gaz naturel et une légère baisse En ce qui concerne le trimestre unique Q4, le chiffre d'affaires d'exploitation du trimestre unique Q4 s'élevait à 507 millions de RMB, en hausse de 11,43% d'une année sur l'autre et de 47,38% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 41 millions de RMB, en hausse de 5,13% d'une année sur l'autre et en baisse de 25,45% d'une année sur l'autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué d'une année sur l'autre en raison de l'augmentation continue du chiffre d'affaires Q4 d'une année sur l'autre. En 2022, la société prévoit un chiffre d'affaires de 2,7 milliards de RMB, en hausse de 55,06% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net s'est élevé à 322 millions de RMB, en hausse de 93,16% d'une année sur l'autre, et les lignes directrices pour 2022 sont optimistes.
Percée continue pour les clients de gaz électroniques en vrac: le 8 février 2022, la société a signé un contrat d'approvisionnement en gaz d'un milliard de RMB avec Guangdong Core yueneng, qui fournit principalement de l'azote, de l'oxygène, de l'argon, de l'hélium, du dioxyde de carbone, de l'air comprimé et d'autres gaz électroniques en vrac pour une durée de 20 ans. Si tel est le cas, le revenu supplémentaire annuel est d'environ 50 millions de yuans. Après avoir signé un contrat d'approvisionnement en gaz en vrac de 1,2 milliard d'électrons semi - conducteurs avec Northern IC en novembre 2021, l'entreprise a fait une autre percée importante dans les clients de gaz en vrac d'électrons semi - conducteurs. Le projet de gaz électronique en vrac a fait de grandes percées continues, ce qui indique que l'entreprise a ouvert un nouveau domaine de croissance après le succès de l'activité de gaz électronique en vrac.
Le gaz électronique est la matière première de base pour la fabrication de Wafers et devrait continuer à bénéficier de la demande de remplacement domestique: le gaz électronique est l'une des matières premières de base pour le processus de fabrication de Wafers. Selon les données du semis, il représentera environ 13% des matières premières pour la fabrication de Wafers En 2020, après les Wafers de silicium, avec une échelle de marché correspondante d'environ 4,5 milliards de dollars américains. À l'heure actuelle, la grande majorité du marché est occupée par des chefs de file étrangers tels que l'industrie chimique de l'air, le Groupe Linde, l'air liquéfié, l'acide solaire, etc., les fabricants chinois occupent une plus petite part, le remplacement domestique a un grand espace. Sous l'impulsion d'une forte demande en aval et d'une forte intensité soutenue des usines de Wafers par la Chine, la capacité de Wafers de la Chine continue d'augmenter dans le monde entier. Selon IC Insights, la capacité de Wafers de la Chine continentale est de 3,18 millions de Wafers par mois (8 pouces) d'ici décembre 2020, ce qui représente 15,3% dans le monde entier. La capacité de Wafers de la Chine continentale devrait augmenter à 18% d'ici 2025. Avec la croissance rapide et soutenue de la capacité des Wafers en Chine et la superposition de la demande de remplacement domestique, les fabricants chinois de gaz électroniques devraient continuer à en bénéficier.
Suggestions d'investissement: Nous prévoyons que le revenu de la société de 2022 à 2024 sera de 2616 milliards de RMB, 3450 milliards de RMB et 4353 milliards de RMB respectivement, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 307 millions de RMB, 411 millions de RMB et 527 millions de RMB respectivement, afin de maintenir la cote d'investissement « buy - A ».
Conseils sur les risques: risque d'atténuation de la demande en aval, risque d'intensification de la concurrence sur le marché et risque d'augmentation des prix des matières premières
