Milkyway Chemical Supply Chain Service Co.Ltd(603713) ( Milkyway Chemical Supply Chain Service Co.Ltd(603713) )
Principaux points d’investissement
Événement: Milkyway Chemical Supply Chain Service Co.Ltd(603713) Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 430 millions de RMB, soit + 49,7% d’une année sur l’autre; 410 millions de RMB ont été déduits de la société mère, soit + 50,6% d’une année sur l’autre. Au cours d’un seul trimestre, 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 2,7 milliards de RMB, soit + 158,9% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la mère était de 130 millions de RMB, soit + 68,9% d’une année sur l’autre; Déduction de 130 millions de RMB pour non – retour à la mère, soit + 81,5% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de 2021q1 – Q4 est respectivement de 14,4, 20,2, 24,9 et 27 milliards de RMB, et le bénéfice net attribuable à la mère est respectivement de 0,8, 1,1, 1,2 et 130 millions de RMB, soit + 46,1%, + 21,0%, + 66,9% et 68,9% d’une année sur l’autre.
Le développement des activités logistiques se poursuit. En 2021, l’entreprise a réalisé une logistique globale de 5,49 milliards de RMB, soit + 101,2% d’une année sur l’autre; La marge brute globale des activités logistiques est de 13%. En ce qui concerne le fractionnement, les activités logistiques sous le Nouveau calibre comprennent: MGF Global Freight Forwarding Business, MTT global Shipping and Tank Business, mrw Regional Warehouse distribution Integration Business, MRT Regional Trade delivery, MPC Global Engineering Logistics and Dry Bulk Cargo. En 2021, le chiffre d’affaires des transitaires et des conteneurs – citernes dans le monde s’élevait à 3,45 milliards de RMB, soit + 157,7% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 9,8% (- 2,8 PP), respectivement 3,11 milliards de RMB et 330 millions de RMB, soit + 185% et 35% d’une année sur l’autre, profitant de la pénurie de capacité causée par le boom du commerce extérieur, et le taux de fret présente une gamme de paysages élevés. En 2021, les activités d’entreposage et de distribution ont réalisé un chiffre d’affaires de 550 millions de RMB, soit + 8,7% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 43,1% (- 5,1 PP). Les activités d’entreposage de l’entreprise ont été fortement influencées par le cycle de prospérité de l’industrie chimique, le taux d’utilisation de la capacité a légèrement diminué au premier semestre, la stratégie d’ajustement de l’entreprise 2021h2 et le taux d’utilisation de la En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise régionale de livraison du commerce intérieur s’élevait à 1,26 milliard de RMB, soit + 42,0% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 9,1% (- 2,9 pts). L’entreprise correspond à l’entreprise de transport de calibre original et est évidemment affectée par La fluctuation du prix du pétrole. En 2021, les activités mondiales de logistique d’ingénierie et de vrac sec seront ajoutées, avec un chiffre d’affaires de 230 millions de RMB; La marge brute est de 9,9%.
Le commerce des produits chimiques se développe rapidement. En 2021, les activités commerciales de MCD chemical products ont atteint 3,13 milliards de RMB, soit + 352,6% d’une année sur l’autre et une marge brute de 5,4% (1,7 PP d’une année sur l’autre). Grâce à la coopération de la sector – forme en ligne et du service logistique intégré à guichet unique hors ligne, le Service de négoce de produits chimiques de l’entreprise réalise la dérivation en ligne et hors ligne et le soutien en ligne, et se consacre à la construction d’une « Amazone chimique ».
Extension m & a élargit le champ logistique et la croissance endogène approfondit le commerce des produits chimiques. En 2022, l’entreprise continuera de consolider les travaux de base et de renforcer les objectifs stratégiques et les compétences de base correspondant aux objectifs stratégiques, y compris le renforcement des gènes d’innovation scientifique, l’augmentation des investissements dans les programmes d’autonomisation et d’innovation de fond. En 2022, la capacité des entreprises singapouriennes continuera d’être mise à disposition et des entreprises européennes et Nord – américaines seront progressivement ouvertes.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. Nous nous concentrons sur l’extension de l’entreprise pour étendre les limites de l’entreprise logistique, le réseau interne de distribution de produits chimiques profondément cultivé, et nous nous engageons à construire “Chemical Amazon” à long terme. Nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère en 2022 / 23 / 24 sera de 630 millions de RMB, 911 millions de RMB et 1,22 milliard de RMB respectivement, et que le SPE sera de 3,82 RMB, 5,55 RMB et 7,41 RMB respectivement, et que le PE correspondant sera de 32x, 22x et 16x respectivement. Nous croyons que dans le cadre de la stratégie de développement à long terme de l’entreprise, l’entreprise logistique se développera régulièrement à l’avenir, et l’entreprise chimique augmentera rapidement. Nous accorderons 38 fois PE en 2022, le prix cible correspondant est de 146 yuans, et nous accorderons une cote d ‘« achat » pour la Première couverture.
Conseils sur les risques: fluctuation de la demande de produits chimiques, risques liés à la sécurité de la production, m & a non conforme aux attentes.
