Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ( Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) )
Événement: la société a publié le rapport annuel sur les résultats de 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 29698 milliards de RMB en 2021, en hausse de 32,6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 2,92 milliards de RMB, en hausse de 110,61% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’est élevé à 2,919 milliards de RMB, en hausse de 100,14% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’obtenir un bénéfice de base par action de 1,26 RMB et un flux de trésorerie net opérationnel de 8 437 milliards de RMB, en hausse de 222,79%
La hausse des prix du charbon de base dans le secteur du charbon d’une année sur l’autre a entraîné une croissance rapide des bénéfices nets. Le secteur du charbon a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 28,56 milliards de RMB en 2021, en hausse de 32,61% par rapport à l’année précédente, avec un chiffre d’affaires total de 96,16% et une production de charbon brut de 28,85 millions de tonnes (- 6,39%); En termes de volume, les ventes de charbon commercial de la société ont totalisé 30.651 millions de tonnes (- 2,74%) en 2021, dont 14.117 millions de tonnes (- 6,24%) de charbon électrique et 11.99 millions de tonnes (2,5%) de charbon à coke. En ce qui concerne le prix de vente unitaire, le prix de vente global du charbon commercial est de 915,99 yuan / tonne (en hausse de 36,9% d’une année sur l’autre), le prix unitaire du charbon à moteur et du charbon propre atteint respectivement 548,2 yuan / tonne (en hausse de 29,1% d’une année sur l’autre) et 1596,4 yuan / tonne (en hausse de 35,5% d’une année sur l’autre). En ce qui concerne les coûts, le coût du charbon commercial auto – produit de la société est de 655,0 yuan / tonne (en hausse de 38,1% d’une année sur l’autre), en hausse de 180,81 yuan / tonne d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des coûts des matériaux et de La main – d’oeuvre. En ce qui concerne le bénéfice brut, la compagnie a réalisé un bénéfice brut de 261,0 yuan / tonne de charbon commercial, en hausse de 66,1 yuan / tonne d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 28,5% (en baisse de – 0,64 PCT d’une année sur l’autre).
La structure de l’offre et de la demande de charbon à coke principal de haute qualité est tendue et les ressources limitées de l’entreprise continueront d’en bénéficier. La Chine continue d’avoir un déficit de capacité de production de charbon à coke, qui est essentiellement complété par des importations en Australie, en Mongolie extérieure et au Canada. Depuis 2019, la nouvelle augmentation de la production de charbon à coke en Chine est insuffisante. Cette année, en raison de la situation à l’étranger et de La situation épidémique, les importations de charbon à coke fluctuent considérablement et l’offre est faible. En tant que premier producteur et fournisseur de charbon à coke principal de haute qualité à faible teneur en soufre en Chine, l’entreprise bénéficiera d’une augmentation continue du prix des ressources rares en charbon à coke. L’entreprise devrait rester rentable cette année.
Une grande proportion des dividendes en espèces reflète la valeur de l’investissement: Selon l’annonce, le bénéfice net distribuable attribuable aux actionnaires de la société cotée dans les états financiers consolidés de la société en 2021 est de 2,92 milliards de RMB, et le dividende en espèces proposé est de 1,76 milliard de RMB, Représentant 60,2% du bénéfice net attribuable à la société mère en 2021, ce qui correspond à un dividende par action de 0,76 RMB (impôt inclus). Calculé sur la base du prix de clôture du dividende de 15,99 RMB le 29 mars 2022, le taux de dividende est de 4,8%. La société a versé des dividendes de plus de 60% au cours des trois années consécutives, ce qui indique une valeur d’investissement à long terme.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 est estimé à 55,6 / 61,2 / 6,6 milliards de RMB, et le cours actuel des actions correspond à 6,7 / 6,1 / 5,6 fois PE. La première couverture donne à l’entreprise une cote d’achat.
Conseils sur les risques: la croissance macroéconomique n’a pas été aussi rapide que prévu, les prix du charbon ont fortement chuté, etc.
