Zhejiang Garden Bio-Chemical High-Tech Co.Ltd(300401) ( Zhejiang Garden Bio-Chemical High-Tech Co.Ltd(300401) )
Événement 1: la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires de 1117 milliard de RMB en 2021, soit + 69,40% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 480 millions de RMB, soit + 82,29% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 255 millions de RMB, soit + 13,54% d’une année sur l’autre, avec un rao15 moyen pondéré. 96% avec un ratio actif – passif de 35,36%. Parmi eux, le chiffre d’affaires trimestriel unique du quatrième trimestre a atteint 661 millions de RMB, soit + 291,27% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère a atteint 204 millions de RMB, soit + 452,11% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 72 millions de RMB, soit + 140,89% d’une année sur l’autre. La société a l’intention de verser un dividende en espèces de 1,88 RMB (y compris l’impôt) pour chaque 10 actions, et les résultats de la société sont conformes aux attentes du marché.
Garden Pharmaceutical Co., Ltd., la performance annuelle de l’entreprise a considérablement augmenté d’une année sur l’autre. En 2021, la marge bénéficiaire brute des ventes de la société était de 68,66%, en hausse de 8,3 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, la marge bénéficiaire nette était de 45,65%, en hausse de 1,37 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, et le flux de trésorerie net d’exploitation était de 504 millions de RMB, en hausse de + 20,86% par rapport à l’année précédente; Les travaux de construction en cours se sont élevés à 1 475 millions de RMB, soit + 48,99% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’investissement continu dans la construction du parc scientifique Jinxi. Les d épenses de R & D se sont élevées à 59 millions de RMB, soit + 31,68% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de R & D de l’industrie pharmaceutique de jardin pour le d éveloppement du marché. Après l’acquisition de Garden Pharmaceutical et le transfert de la filiale de Hangzhou pour confirmer les revenus pertinents selon le calendrier, les revenus et les bénéfices nets de la société ont considérablement augmenté en 2021 et les résultats annuels ont été conformes aux attentes.
Jinxi Science and Technology Park devrait être pleinement opérationnel en juin, avec une forte croissance des performances due à des produits à haute valeur ajoutée tels que 25 hydroxy VD3. Le projet d’investissement de l’entreprise dans le parc scientifique Jinxi a été affecté par la situation épidémique, et les progrès de la construction ont été lents. Le projet de vitamine D3 a été mis en production, le projet de lanoline raffinée est entré dans la production pilote, l’installation et la clôture de l’équipement du projet de cholestérol et de 25 – hydroxyvitamine D3, et l’entreprise prévoit de mener une production d’entrevue complète d’ici la fin de juin 2022. À ce moment – là, le Zhejiang Garden Bio-Chemical High-Tech Co.Ltd(300401) deviendra le plus grand cholestérol de Lanoline, vitamine Fabricant de quatre types de produits de laine raffinée. Le prix actuel du produit traditionnel VD3 de l’entreprise est de 89 000 / t, qui est au bas de l’histoire, avec un bénéfice stable et un petit espace à la baisse; Les projets d’investissement levés comprennent principalement des produits alimentaires et pharmaceutiques de qualité VD3, du cholestérol de lanoline et du cholestérol 25 – hydroxyle avec une plus grande valeur ajoutée et une plus petite fluctuation du cycle. La mise en service de nouveaux projets garantit que l’entreprise atteindra un nouveau niveau de rentabilité au cours des deux à trois prochaines années.
L’industrie pharmaceutique de jardin est riche en variétés et la chaîne industrielle de l’entreprise s’étend verticalement au domaine pharmaceutique en aval. En 2021, Garden Pharmaceutical a obtenu 5 certificats d’enregistrement de médicaments ou avis d’approbation de la demande supplémentaire (considéré comme ayant réussi l’évaluation de la conformité), 3 variétés ont été examinées et 8 variétés ont été étudiées. Une réserve abondante de variétés a fourni une base solide pour la croissance ultérieure du rendement de l’entreprise. Après la fusion et l’acquisition de Garden Pharmaceutical, s’appuyant sur sa qualification complète de l’industrie pharmaceutique, son équipe de gestion d’entreprise expérimentée et son réseau de vente mature, il est utile pour l’entreprise de développer des médicaments actifs de la série D3 de vitamine sur la base de la chaîne industrielle VD3 existante, de s’étendre verticalement rapidement au domaine pharmaceutique en aval, et d’ouvrir un espace de marché plus large pour le développement de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Nous prévoyons que les revenus de la société en 2022 – 2024 seront respectivement de 15,18 / 19,69 / 2436 milliards de RMB; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 5,30 / 6,85 / 890 millions de RMB, soit 10,4% / 29,3% / 30,0% d’une année sur l’autre. Le SPE est de 0,96, 1,24 et 1,62 RMB / action. Le prix actuel des actions correspond à PE 14,3 / 11,0 / 8,5 fois, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: le calendrier de mise en service du nouveau projet n’est pas à la hauteur des attentes, les prix des produits fluctuent considérablement et les risques liés à la sécurité de la production.
