Goertek Inc(002241) ( Goertek Inc(002241) )
Le chiffre d’affaires et le bénéfice net de la société ont augmenté régulièrement en 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 78 221 milliards de RMB, en hausse de 35,47% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 4275 milliards de RMB, en hausse de 50,09% par rapport à l’année précédente. Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires a atteint 25432 milliards de RMB, en hausse de 10,52% par rapport à l’année précédente; Au quatrième trimestre, le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 942 millions de RMB, en hausse de 13,22% par rapport à l’année précédente. En 2021, alors que la croissance mondiale des smartphones ralentit, l’entreprise a toujours adhéré à la stratégie de développement « pièces + produits finis», a activement encouragé le développement de composants de précision tels que l’acoustique, la microélectronique, l’optique, les composants structuraux, les écouteurs intelligents, la réalité virtuelle / augmentée, le port intelligent, la maison intelligente et d’autres produits matériels intelligents, a constamment amélioré le niveau de service à la clientèle et a continuellement amélioré les relations avec la clientèle. Dans le même temps, l’entreprise adhère à la R & D indépendante et à l’innovation technologique, continue d’investir dans la R & D, organise activement la technologie d’emballage au niveau du système sip, la technologie des guides d’ondes optiques, la technologie de nano – impression et d’autres domaines technologiques émergents, et améliore continuellement la compétitivité de base de l’entreprise.
VR, console de jeu et autres matériels intelligents contribuent à l’amélioration de la rentabilité du 2022q1. La compagnie a publié un aperçu des résultats du premier trimestre de 2022 et prévoit réaliser un bénéfice net de 869 à 966 millions de RMB pour la société mère au 22q1, en baisse de 0 à 10% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 842 à 902 millions, en hausse de 40 à 50% d’une année sur l’autre. La croissance des revenus de 2022q1 dans les produits de VR et de console de jeux a entraîné une augmentation globale de la rentabilité. Entre – temps, en raison de l’influence de la variation de la juste valeur des investissements en capitaux propres de la société kopincorporation, les bénéfices et pertes non récurrents ont diminué de 300 à 340 millions d’une année sur l’autre au 2022q1, ce qui a permis à la société 2022q1 de déduire des bénéfices nets non attribuables à la société mère une augmentation substantielle d’une année sur l’autre.
Nous continuerons d’investir massivement dans la R & D et de nombreux projets de R & D progresseront simultanément. En 2021, les d épenses de R & D de la société s’élevaient à 4301 milliards de RMB, avec un taux de dépenses de R & D de 5,50%, Représentant 15,40% de l’actif net de la dernière période. À l’heure actuelle, l’entreprise a entrepris de nombreux projets de R & D, y compris des capteurs MEMS, des dispositifs optiques de précision et des modules VR / AR, des Casques VR intégrés, des écouteurs sans fil intelligents TWS et des lunettes ar légères sans fil intelligentes, couvrant de nombreux domaines de R / VR, TWS et d’autres segments à croissance rapide.
Quest2 a remporté le premier prix consécutif de VR, et l’entreprise devrait bénéficier en profondeur de l’industrie. Selon les données de la sector – forme Steam, oculusquest2 a remporté le premier prix consécutif de VR Head Display depuis février 2021 et a été défini comme « le premier équipement VR grand public» lors de la réunion de revenus meta2020q4. La part de marché de quest2 dans la sector – forme steamvr était de 47,09% en février 2022, ce qui a permis d’augmenter de 1,07 PCT par rapport à l’anneau. En outre, quest2 était le seul modèle de casque intégré de la sector – forme steamvr qui a connu une croissance positive par rapport à l’anneau en Février 2022. Par la suite, avec l’émergence continue d’applications explosives, une bonne écologie logicielle devrait soutenir le développement stable de l’industrie VR / ar. En tant que l’un des principaux points de croissance de l’entreprise, VR Business est considéré comme l’un des principaux points de croissance de l’entreprise. Nous pensons qu’avec l’amélioration de l’efficacité de la rentabilité, le taux de profit de l’entreprise s’améliorera encore. À l’avenir, VR Business continuera de fournir de L’énergie cinétique de croissance à l’entreprise.
La part des consoles de jeu s’est encore accrue, ce qui a permis d’améliorer la portabilité et l’acoustique intelligente de l’ensemble de la machine. Nous nous attendons à ce que la part des consoles de golf au Japon augmente considérablement cette année par rapport à l’année dernière, ce qui devrait entraîner de nouvelles augmentations. En tant que principal fournisseur d’écouteurs TWS pour les clients nord – américains, les expéditions devraient augmenter régulièrement cette année. À l’heure actuelle, les attentes pessimistes à l’égard des écouteurs TWS sur le marché ont déjà été reflétées dans le cours des actions, et la reprise des ventes subséquentes devrait avoir un impact positif. La part des composants acoustiques dans les clients Android devrait continuer d’augmenter cette année, et les microphones MEMS bénéficieront cette année d’une croissance continue et élevée des écouteurs, des montres et d’autres articles portables, ce qui entraînera de nouvelles augmentations de bénéfices.
Prévision des bénéfices et proposition d’évaluation: l’entreprise saisit l’occasion d’innover dans l’ensemble de l’acoustique intelligente, de tirer parti de l’avantage concurrentiel existant, d’intégrer les ressources de la chaîne d’approvisionnement, de servir les clients à l’extérieur de la Chine et de continuer à consolider la position de leader de l’entreprise Dans le domaine des solutions globales Acousto – optoélectroniques mondiales. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires d’exploitation de la société 2022e / 2023e / 2024e atteindra 101688 / 125076 / 151342 milliards de RMB, en hausse de 30,0% / 23,0% / 21,0% par rapport à l’année précédente, et que le bénéfice net attribuable à la société 2022e / 2023e / 2024e atteindra 60,09 / 74,28 / 9092 milliards de RMB, en hausse de 40,6% / 23,6% / 22,4% par rapport à l’année précédente. Actuellement, le cours des actions correspondant à PE est de 19,4 / 15,7 / 12,8 X, maintenant la cote d ‘« achat ».
Conseil sur les risques: la demande en aval est inférieure aux attentes et la concurrence industrielle s’intensifie.
