Sino Wealth Electronic Ltd(300327) ( Sino Wealth Electronic Ltd(300327) )
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021 le 29 mars. En 2021, elle a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 1494 milliards de RMB (YOY + 47,58%), un bénéfice net de 371 millions de RMB (YOY + 77%), une marge brute annuelle de 47,43%, une augmentation significative de 6,88 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la hausse des prix des produits et de l’impact des changements dans la structure des produits. Au cours du seul trimestre du 21q4, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 400 millions de RMB (YOY + 48,07%, qoq – 1,76%), un bénéfice net de 103 millions de RMB (YOY + 74,01%, qoq – 10,94%) et une marge brute de 49,53% au 21q4 (YOY + 9,57 PCT, qoq – 0,26 PCT). Entre – temps, la compagnie a publié l’avis de rendement du premier trimestre de 2022 et prévoit que le bénéfice net attribuable à la société mère augmentera de 50 à 65% d’une année sur l’autre pour atteindre 101 à 112 millions de RMB (qoq médian + 3,72%).
MCU: il bénéficie d’une substitution domestique profonde et d’une matrice de produits haut de gamme constamment améliorée. MCU de l’énergie blanche: en raison de la pénurie mondiale de MCU au cours des 21 dernières années, les fabricants chinois d’énergie blanche ont accéléré l’introduction de MCU nationaux, et le Centre d’approvisionnement des grandes usines à l’étranger a été incliné vers l’électronique automobile et d’autres domaines. La localisation de MCU de l’énergie blanche en Chine a été accélérée, et MCU de l’énergie blanche de l’entreprise a encore réalisé une croissance relativement élevée malgré la capacité limitée; Entre – temps, l’entreprise a réalisé une percée dans la production de masse dans le domaine de l’alimentation électrique à fréquence variable. Avec la libération de la nouvelle capacité au cours des 22 dernières années, la part de marché de l’alimentation électrique blanche MCU de l’entreprise devrait encore augmenter. MCU pour les petits appareils ménagers: un fabricant chinois de premier plan a progressivement quitté le marché des bas prix et des faibles marges brutes au cours des 21 dernières années en raison d’une capacité limitée et a servi les principaux clients. Actuellement, l’entreprise a produit en masse 32 MCU pour les petits appareils ménagers et les grands clients. MCU automobile: le premier MCU de niveau de spécification automobile de l’entreprise devrait être lancé d’ici le milieu de 2022, principalement pour le contrôle de la carrosserie automobile et d’autres domaines généraux. S’il progresse bien, il devrait être importé dans la production de masse des clients d’ici 2023.
Puce de gestion de batterie au lithium: les clients de la marque leader mobile continuent de faire des percées et d’augmenter leur part de marché. Marché des applications intelligentes: en 2021, les puces de gestion de batteries au lithium de l’entreprise seront promues et produites en masse par les principaux clients de la marque de téléphone mobile en Chine, avec une forte croissance des performances. En 2022, avec l’importation et le volume continus de nouveaux clients, la part de marché réalisera Une nouvelle percée; Marché des applications électriques: bénéficiant de la mise en œuvre de la nouvelle norme nationale pour les bicyclettes électriques et du développement du marché du stockage d’énergie de la Chine Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) En outre, avec l’amélioration des exigences de la technologie de mesure pour les puces de gestion de batteries au lithium, la sector – forme de conception de l’entreprise passe progressivement de 8 à 32 bits, et le processus de fabrication est raffiné de 8 à 12 pouces 90nm / 55nm.
Puce d’entraînement d’affichage: Cible usine d’écran AMOLED en Chine, le marché de la marque a un large espace de remplacement. En 2021, les revenus des puces d’affichage AMOLED de l’entreprise ont augmenté plusieurs fois, principalement en raison du nouveau produit d’écran de téléphone mobile fhd + spécification de la puce d’entraînement d’affichage AMOLED de l’entreprise, qui a été produit en série par de nombreuses usines de panneaux, et a été rapidement mis sur le marché du post – chargement des smartphones, tandis que les produits de port ont également pénétré le marché de la marque. À l’avenir, avec l’entrée de la puce pilote AMOLED de l’entreprise sur le marché de la marque mobile, l’espace du marché sera encore ouvert.
Suggestion d’investissement: le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 23 / 24 est estimé à 5,15 / 6,6 / 779 millions de RMB, et le prix courant correspondant PE est 34 / 26 / 22 fois respectivement. La société est le premier fabricant chinois de MCU de contrôle industriel. L’énergie cinétique de croissance des lignes de produits multiples, y compris MCU d’appareils ménagers, bmic et puce d’entraînement d’affichage, est claire et la cote « recommandée» est maintenue.
Indice de risque: risque de fluctuation du marché en aval; Le risque d’une concurrence accrue sur le marché; Le risque que la recherche et le développement ne progressent pas comme prévu; Risque d’augmentation des matières premières.
