Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) ( Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) )
Principaux points d’investissement:
Le leader de l’industrie chinoise des fermetures éclair et des boutons développe activement de nouvelles catégories. L’entreprise s’engage principalement dans la recherche, le développement, la fabrication et la vente de divers accessoires de vêtements haut de gamme, s’engage à fournir aux clients un service rapide et attentionné « à guichet unique tout au long du processus », à « personnaliser » les solutions d’accessoires intégrées pour les clients, à promouvoir activement La « Stratégie des grands accessoires », à se concentrer sur les boutons, les fermetures éclair, les produits métalliques et d’autres catégories principales, tout en élargissant les produits en plastique, les étiquettes, les sangles et d’autres nouvelles catégories, avec des catégories complètes. L’entreprise a construit cinq bases industrielles à l’extérieur de la Chine et a maintenant formé une capacité de production annuelle de plus de 10 milliards de boutons et 650 millions de mètres de fermeture éclair.
YKK est toujours en tête, mais a montré une légère tendance à la baisse. Les entreprises nationales sont très actives dans la poursuite. Les accessoires de vêtements sont des produits non normalisés typiques, avec une faible valeur unitaire et un faible contenu technique et un seuil d’entrée plus bas. Entre – temps, les entreprises de fabrication d’accessoires dépendent principalement de la distribution des grappes d’entreprises de vêtements, avec un faible degré de concentration industrielle. YKK est le leader mondial de l’industrie de la fermeture éclair, avec un chiffre d’affaires annuel net de plus de 14 milliards de RMB. Ses ventes en Chine sont d’environ 4 à 6 milliards de RMB, représentant 20 à 30% du marché chinois de la fermeture éclair haut de gamme moyenne, et les entreprises nationales Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) et Fujian Sbs Zipper Scienceand Technology Co.Ltd(002098) Sous l’influence de la situation épidémique à l’étranger, certaines commandes ont été retournées. Parallèlement à l’amélioration des exigences de la marque en matière de contre – attaque rapide, les entreprises nationales ont mieux répondu aux besoins personnalisés des clients en fonction de leurs avantages de contre – attaque rapide à petite échelle et de mise à niveau technologique, ont formé une concurrence différenciée avec YKK et ont accéléré la réduction de l’écart avec YKK.
Nous nous concentrerons sur les deux lignes principales « Réduction des coûts et amélioration de l’efficacité » et « entrées – sorties » afin d’améliorer la compétitivité globale de l’entreprise. Force du produit: renforcer la recherche et le développement de nouveaux produits et l’expansion des catégories afin d’améliorer la compétitivité du produit. L’entreprise promeut vigoureusement l’innovation et la mise à niveau technologiques, construit constamment l’avantage concurrentiel des produits de base de l’entreprise, améliore le contenu technique des produits et crée des obstacles techniques. À la fin de 2020, l’entreprise avait 667 brevets nationaux et étrangers, Représentant 4,14% des dépenses de recherche et de développement; Capacité de fabrication intelligente: prendre les intrants et les extrants comme ligne principale, améliorer la qualité et accroître l’efficacité pour mettre en évidence les avantages de la fabrication intelligente. Continuer de se concentrer sur la construction d’équipements intelligents et de données de gestion, accélérer la construction d’usines intelligentes, améliorer le niveau d’automatisation, accélérer la vitesse de réponse de la production et promouvoir l’amélioration de la production par habitant. La production par habitant de l’entreprise est passée de 287900 / personne à 320600 / personne en 2016 – 2020. Il est prévu qu’avec la promotion de l’intelligence, il y aura encore beaucoup d’espace pour l’amélioration de la production par habitant à l’avenir; Force de commercialisation: améliorer le réseau mondial de commercialisation et améliorer globalement la capacité de commercialisation. Au cours des dernières années, l’entreprise a accéléré la mise en place d’un réseau mondial de commercialisation et a mis en place un système international de commercialisation et de services qui couvre plus de 50 pays et régions du monde entier. Entre – temps, l’entreprise a commencé à déployer des capacités à l’étranger en 2016, principalement pour améliorer la capacité de saisie des commandes; Force de service: se concentrer sur les grands clients de haute qualité et créer un avantage de service. L’entreprise se concentre sur les grands clients de haute qualité, s’engage à résoudre les points douloureux et les difficultés de la demande des clients de haute qualité, réalise l’expansion rapide des clients de haute qualité, et fournit un service à guichet unique complet pour répondre aux besoins individuels des clients et améliorer la satisfaction des clients; Talent: continuer à promouvoir la construction d’équipes et à créer des équipes de haute qualité. L’entreprise continue d’attirer d’excellents talents, d’améliorer l’efficacité de combat de l’équipe et de mettre en place un plan d’incitation au capital qui profitera à plusieurs employés clés et favorisera l’initiative des employés.
Prévision des bénéfices et suggestions d’investissement: Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) On estime que le revenu d’exploitation de la société de 2021 à 2023 est de 32,71 / 38,93 / 4423 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 453 / 5,60 / 623 milliards de RMB et le SPE est de 0,57 / 0,70 / 0,78 RMB respectivement. En comparant synthétiquement la situation d’évaluation et La croissance de la société et de la société comparable, nous donnons à la société 20 – 23 fois la valeur d’évaluation PE de 2022, avec une fourchette de prix raisonnable correspondante de 14,00 – 16,10 RMB. La société reçoit la cote « recommandée» pour la première couverture.
Conseils sur les risques: l’épidémie a eu des répercussions répétées sur la demande finale, la fabrication intelligente n’a pas progressé comme prévu et le contrôle des coûts n’a pas été aussi efficace que prévu.
