Hangzhou Oxygen Plant Group Co.Ltd(002430) ( Hangzhou Oxygen Plant Group Co.Ltd(002430) )
Événement de la compagnie: la compagnie a publié le rapport annuel de 2021, 1) Le chiffre d’affaires annuel de 2021 s’élevait à 11878 milliards de RMB, en hausse de 18,53% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 1 194 millions de RMB, en hausse de 41,60% par rapport à l’année précédente; Au quatrième trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2916 milliards de RMB (en hausse de 4,32% par rapport à l’année précédente / en baisse de 12,83% par rapport à l’année précédente); Le bénéfice net pour la mère était de 147 millions de RMB (en baisse de 25,41% par rapport à l’année précédente / 12,83% par rapport à l’année précédente).
Le service du gaz et de l’équipement a connu une croissance annuelle. En 2021, le chiffre d’affaires et le bénéfice net pour la société mère ont considérablement augmenté, principalement en raison de la double croissance du chiffre d’affaires et du bénéfice de l’entreprise de gaz et de l’entreprise d’équipement de séparation de l’air. Parmi eux, 1) L’entreprise gazière a réalisé un chiffre d’affaires de 6616 milliards de RMB en 2021, en hausse de 22,05% par rapport à l’année précédente, atteignant le niveau le plus élevé des ventes historiques; En ce qui concerne la marge bénéficiaire brute, avec la mise en service successive de certains projets gaziers et l’expansion continue du gaz de détail, la marge bénéficiaire brute des ventes de gaz en 2021 était de 26,17%, en hausse de 3,90 PCT par rapport à l’année précédente, atteignant un niveau record; L’entreprise d’équipement de séparation de l’air a réalisé un chiffre d’affaires de 4315 milliards de RMB en 2021, en hausse de 5,51% par rapport à l’année précédente; En ce qui concerne la marge brute, l’entreprise a pleinement mis en jeu l’avantage d’échelle de la production d’équipements. Dans le contexte d’une augmentation substantielle des prix des matières premières, la marge brute a atteint 24,03% en 2021, soit encore 0,24% de plus qu’en 2020. En outre, en raison de la croissance évidente des ventes de produits, les flux de trésorerie nets des activités d’exploitation de la société ont augmenté de 34,57% d’une année sur l’autre. Avec l’expansion continue des activités de vente de gaz et d’équipement, les flux de trésorerie d’exploitation de la société devraient être encore optimisés.
La diversification des projets gaziers stimule l’innovation et le développement de l’entreprise. Les activités gazières de l’entreprise sont dérivées sur la base de l’équipement de séparation de l’air et tirent pleinement parti de ses avantages. En 2021, la société a récemment signé de nombreux projets d’approvisionnement en gaz tels que yukun Iron and Steel Co., Ltd., Yulong Petrochemical Co., Ltd. Et jinkong Co., Ltd. Dans la province de Hubei, avec une nouvelle échelle de production d’oxygène d’environ 640000 m3 / h pour l’investissement en gaz; En outre, depuis 2022, l’entreprise a annoncé quatre projets d’équipement de séparation de l’air couvrant de nombreux domaines tels que l’acier, la fusion de métaux non ferreux et les matériaux Lithium – électricité, et la disposition du projet a été diversifiée. Plus précisément, il s’agit notamment du nouveau projet de matériaux et de gaz de Jinnan Iron and Steel Co., Ltd. (une unit é de séparation d’air de 60 000 m3 / h nouvellement construite), du projet de phase II de Jiyuan Hangzhou wanyang Gas Co., Ltd. (une unité de séparation d’air de 10 000 m3 / h nouvellement construite), du projet de Quzhou Hangzhou Hangzhou huayou Gas Co., Ltd. (une unité de séparation d’air de 30 000 m3 / h et une unité de séparation d’air de 50 000 m3 / h nouvellement construites), du projet de Jiujiang Hangzhou TIANJI Gas Co., Ltd. (une Unité de séparation d’air de 40 000 m3 / h nouvellement Les projets susmentionnés seront lancés successivement en 2023 afin de soutenir efficacement la croissance continue des performances futures de l’entreprise.
Dans le contexte de l’objectif de la politique « double carbone », la vente d’équipements ouvre de nouvelles possibilités de développement. 2021 est la première année de la politique « double carbone » de la Chine. La demande de transformation des clients pour les nouveaux procédés technologiques augmente considérablement, ce qui stimule la croissance rapide de la demande de grandes installations complètes de séparation de l’air. Au fur et à mesure que les politiques locales seront affinées et mises en œuvre, la société saisira activement les possibilités du marché et signera de nouveaux contrats d’équipement de séparation de l’air de 6,24 milliards de RMB et d’équipement pétrochimique de 600 millions de RMB en 2021.
Proposition d’investissement: dans le contexte de l’objectif de la politique « double carbone», l’équipement de séparation de l’air et les services professionnels de gaz de la société continueront de croître à un niveau élevé. Nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires de 131,16 / 151,03 / 17 542 milliards de RMB et un bénéfice net de 13,30 / 15,93 / 2 003 milliards de RMB en 2022 – 2024, avec une augmentation annuelle de 11,4%, 19,8% et 25,7%. Le cours actuel des actions correspond à 22, 18 et 14 fois PE respectivement, maintenant la cote « recommandée».
Conseils sur les risques: fluctuation des prix des matières premières, demande en aval inférieure aux prévisions, épidémies répétées en Chine, etc.
