Dare Power Dekor Home Co.Ltd(000910) ( Dare Power Dekor Home Co.Ltd(000910) )
Événement: le 28 mars, Dare Power Dekor Home Co.Ltd(000910) a publié le rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 8 751 milliards de RMB, en hausse de 20,46% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 595 millions de RMB, en baisse de 4,86% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 557 millions de RMB, en baisse de 7,04% par rapport à l’année précédente. Dont 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2614 milliards de RMB, en hausse de 0,24% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 116 millions de RMB, en baisse de 41,48% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère, 112 millions de RMB, en baisse de 41,45% par rapport à l’année précédente.
La croissance des revenus a repris au cours des 21 dernières années et a activement encouragé l’expansion de nouvelles catégories.
Après la fréquence des événements à risque causés par la réglementation immobilière au deuxième semestre de 2021, la société a activement changé sa stratégie d’exploitation et le canal de bout B a eu tendance à se développer de façon stable, de sorte que le taux de croissance des revenus du 21q4 a été ajusté. Mais tout au long de l’année, les revenus ont augmenté de plus de 20% en 2021, ce qui représente une reprise significative par rapport aux années précédentes, et les fondamentaux opérationnels devraient continuer à s’améliorer.
En ce qui concerne les produits, en 2021, le chiffre d’affaires des planchers en bois traditionnels de l’entreprise s’élevait à 6122 milliards de RMB, en hausse de 14,89% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des entreprises de panneaux à densité moyenne et élevée s’est élevé à 1 861 millions de RMB, en hausse de 25,69% par rapport à l’année précédente; Stratifié et d’autres entreprises ont réalisé un chiffre d’affaires de 649 millions de RMB, en hausse de 59,38% par rapport à l’année précédente; Le chiffre d’affaires des portes en bois et des vestiaires s’est élevé à 73 millions de RMB, en hausse significative par rapport à 5,62 millions de RMB l’an dernier. En 2021, l’entreprise a lancé avec succès de nouvelles catégories telles que les planchers de sport, les planchers extérieurs et les nouveaux panneaux muraux en bois décoratif. En plus des planchers en bois traditionnels, l’entreprise a également connu une croissance rapide.
La marge brute est affectée à court terme par les matières premières et le contrôle des dépenses est bon au cours de la période.
En termes de rentabilité, la marge brute de vente de la société était de 26,05% en 2021, en baisse de 3,39 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était de 7,04%, en baisse de 1,70 PCT par rapport à l’année précédente. Nous nous attendons à ce que la marge brute diminue, principalement en raison de la faible utilisation de la capacité des panneaux à base de bois et de la hausse des prix des matières premières. En ce qui concerne les dépenses de la période, le taux des dépenses de la période de la compagnie en 2021 était de 17,32%, en baisse de 1,10 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion (y compris les dépenses de recherche et de développement) et le taux des dépenses financières sont respectivement de + 0,55 PCT, – 1,25 PCT, – 0,39 PCT à 7,60%, 9,17% et 0,55% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux de trésorerie opérationnels nets de la société en 2021 s’élevaient à 596 millions de RMB, essentiellement au même niveau que les bénéfices; L’encaisse en monnaie courante s’est élevée à 2 167 millions de RMB, en hausse de 183 millions de RMB par rapport à l’année précédente, et la performance globale est restée stable.
Les cadres supérieurs de base reviennent et la première marque de plancher de la Chine est sur le point de briller
À l’heure actuelle, le Président de l’entreprise est M. Chen Jianjun, qui dirige le développement global de l’entreprise. En décembre 2021, M. Wu guhua a annoncé son retour à la société en tant que Président et Secrétaire du Conseil d’administration. Une fois que les cadres supérieurs de base seront en place, nous nous attendons à ce que l’équipe de gestion opérationnelle de l’entreprise s’améliore progressivement. Sur la base de la marque de l’entreprise, des canaux, des produits et d’autres aspects du leadership continu, le robinet de plancher devrait être renouvelé.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de Dare Power Dekor Home Co.Ltd(000910) 2022 – 2024 sera respectivement de 95,48, 107,08 et 12158 milliards de RMB, en hausse de 9,11%, 12,15% et 13,54% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 678, 774 et 915 millions de RMB, en hausse de 13,89%, 14,18% et 18,18% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un pe de 8,3x, 7,2x et 6,1x, et la cote d’investissement de buy – a a a été attribuée.
Indice de risque: risque de fluctuation répétée de l’épidémie; Le risque d’une hausse substantielle des prix des matières premières; Le risque de baisse continue de la propriété; Risque accru de concurrence industrielle, etc.
