Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) ( Henan Hengxing Science & Technology Co.Ltd(002132) )
Événement: avec la publication du rapport annuel, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3396 milliards de RMB en 2021, en hausse de 19,89%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 140 millions de RMB, en hausse de 14,80%. En 2021, la marge brute de la société était de 13,59% et la marge nette de 4,15%. Parmi eux, le chiffre d’affaires de la ligne King Kong s’élève à 292 millions de RMB, soit une augmentation de 209,12%; Le chiffre d’affaires des produits métalliques s’est élevé à 3 064 milliards de RMB, en hausse de 14,59%.
Le volume des expéditions et la marge bénéficiaire brute des activités de la ligne King Kong ont augmenté rapidement et les bénéfices annuels du photovoltaïque ont été garantis. Le rapport annuel 2021 indique que le volume des ventes de l’entreprise de fil de diamant ultra fin s’élève à 80583 millions de kilomètres, en hausse de 230,35% d’une année sur l’autre. Entre – temps, la marge brute des activités de la ligne King Kong est passée de 35,14% en 2021h1 à 42,89%. En ce qui concerne la marge brute, l’activité de la ligne King Kong de l’entreprise présente l’avantage de coût de l’ouverture de l’ensemble de la chaîne de « fil jaune à bobine – barre d’autobus – ligne King Kong ». Entre – temps, l’entreprise a développé de façon indépendante l’équipement le plus avancé de l’industrie de « machine unique 16 lignes » et a continué de promouvoir la réutilisation des déchets de sable et des roues I. la marge brute devrait continuer d’augmenter à l’avenir. En ce qui concerne la capacité de production, la capacité nominale de la ligne Jingang de la compagnie devrait s’étendre à 46 millions de kilomètres au cours de l’année, et le volume des expéditions devrait atteindre 30 millions de kilomètres au cours de l’année, et les principaux clients de l’industrie devraient être verrouillés et les bénéfices futurs devraient être réalisés. En 2022, la capacité de production de silicium sera progressivement libérée, et le photovoltaïque mondial devrait atteindre une capacité installée de 250 GW, en hausse de 47% par rapport à la même période l’an dernier. La demande de fil de diamant peut atteindre 120 millions de km, et la part de marché de l’entreprise devrait augmenter rapidement.
La production d’essai de l’entreprise de silicium organique a été couronnée de succès et le volume des ventes en 2022 sera disponible. Le « projet de polymère organosilicique à haute performance avec une production annuelle de 120000 tonnes» de l’entreprise a été mis en service avec succès. L’ensemble du processus de l’unit é du projet a été ouvert et a été vendu récemment. Le réacteur d’hydrolyse avancé de l’Université des sciences et de la technologie de Qingdao, le réacteur à lit fluidisé de 200000 tonnes et la technologie d’ingénierie connexe sont introduits dans la ligne de production de silicium organique de l’entreprise. L’efficacité de production est de premier plan dans l’industrie, et le lieu d’origine a L’avantage de faible coût des matières premières et de faible coût de transport. En 2022, il est prévu de libérer 70% – 80% de la capacité de production.
Conseils en matière d’investissement: les activités traditionnelles de l’entreprise dans le secteur des métaux sont stables et les activités de la ligne King Kong sont en expansion rapide; La libération de la capacité du projet organosilicium aidera l’entreprise à développer plusieurs lignes. Nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires de 73,61 / 88,99 / 9 197 millions de RMB et un bénéfice net de 7,67 / 10,43 / 1 108 millions de RMB en 2022 – 2024, ce qui correspond à pe9. 65 / 7.09 / 6.68x, maintenir la note d’achat.
Conseils sur les risques: le lancement de nouvelles capacités n’est pas aussi rapide que prévu; La prospérité de l’industrie photovoltaïque n’est pas aussi bonne que prévu; Les commandes des clients en aval sont inférieures aux attentes; Les prix des matières premières fluctuent considérablement.
