Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) ( Inner Mongoliayuan Xing Energy Company Limited(000683) )
En 2021, les actifs cédés se sont concentrés sur l'activité principale, le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté considérablement et la cote « achat » a été maintenue.
Selon le rapport annuel de la société, en 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 12149 milliards de RMB, soit + 57,81% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 4951 milliards de RMB, soit + 717111% d'une année sur l'autre; Le bénéfice non net de 2 829 milliards de RMB a été déduit par la société mère, soit + 3 681,61% d'une année sur l'autre. Les bénéfices et pertes non récurrents se rapportent principalement à la cession de 70% des capitaux propres de boyuan Coal Chemical et de 80% des capitaux propres de boyuan LIANHE Chemical en 2021, la société se concentrant sur l'industrie alcaline naturelle. À l'avenir, l'entreprise contrôlera yingen Mining par l'acquisition d'actions et l'augmentation de capital, construira un projet de 8,6 millions de tonnes de soude naturelle et sera fermement optimiste quant à la croissance à long terme de l'entreprise. Nous avons augmenté les prévisions de bénéfices pour 2022 - 2023 et 2024, et nous prévoyons que le bénéfice net de la société à la société mère sera de 35,23 (+ 7,01), 40,33 (+ 1,76) et 4838 milliards de RMB respectivement, ce qui correspond à EPS de 0,96 (+ 0,19), 1,10 (+ 0,05) et 1,32 RMB respectivement. Le prix actuel des actions correspond à PE de 10,0, 8,8 et 7,3 fois respectivement, ce qui maintient la cote d '« achat ».
Le boom de la soude a repris à la hausse avec une croissance stable et un soutien supplémentaire, et les prévisions de rendement de Q1 de l'entreprise ont dépassé les attentes.
Au cours du premier trimestre de 2022, la compagnie prévoit réaliser un bénéfice net de 750 à 790 millions de RMB, soit + 125,19% - 137,20% d'une année sur l'autre, ce qui dépasse les attentes. Au quatrième trimestre de 2021, sous l'influence du boom du verre flotté, le rapport des transactions de soude à prix élevé a considérablement diminué. Selon le rapport annuel de la compagnie, les stocks de soude caustique naturelle de la compagnie s'élevaient à 189900 tonnes à la fin de 2021, soit + 109,79% d'une année sur l'autre. Au cours du premier trimestre de 2022, dans le contexte d'une croissance stable, la demande en aval de soude, y compris le verre flotté, est restée élevée. Après avoir consommé les stocks d'origine en aval, les stocks ont été reconstitués à nouveau, et le boom de la soude a repris à la hausse. Q1 China a tenu une grande activité. L'usine de soude naturelle de l'entreprise a été revue dans l'ordre. Bien que la production de soude naturelle ait diminué, l'inventaire d'origine a pleinement soutenu la commande de livraison de l'entreprise. Entre - temps, le prix de la soude et de l'urée a continué d'augmenter. L'entreprise a pleinement bénéficié de l'entretien. La performance de Q1 a dépassé les attentes.
Augmentation de la capacité de production ou mise en service retardée de l'industrie, tension ou augmentation de l'approvisionnement en soude en 2022
Selon les données de Baichuan yingfu, la nouvelle capacité de production de 200000 tonnes de Zhongyan hongsifang a été mise en service en 2022, qui était initialement prévue pour H1, et est maintenant reportée à la fin de 2022; La capacité de relocalisation de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) tonnes de debang dans la province du Jiangsu, initialement prévue pour la mise en service de H1 en 2022, est également reportée à la fin de 2022. Du côté de la demande, Q1 dans un contexte de croissance stable, la fusion quotidienne du verre flotté n'a pas diminué de façon significative. Entre - temps, l'industrie photovoltaïque continue de prospérer, le verre photovoltaïque continue d'ajouter de nouvelles lignes de production d'allumage, ce qui stimule la demande de soude. Au fur et à mesure que la nouvelle capacité de production ralentit et que la demande augmente, nous prévoyons que la tension de l'offre de soude augmentera encore en 2022, que les prix de la soude continueront d'augmenter à l'avenir et que l'entreprise, en tant que chef de file de la soude naturelle, profitera pleinement.
Conseils sur les risques: la reprise macroéconomique n'a pas été à la hauteur des attentes, l'approbation des indicateurs de projet a été retardée et la construction du projet n'a pas été à la hauteur des attentes.
