Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) ( Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) )
Aperçu de l’événement:
La société a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires réalisé était de 15,1 milliards de RMB, soit – 5,7% d’une année sur l’autre, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 2 milliards de RMB, soit – 18% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 1,5 milliard de RMB, soit – 19% d’une année sur l’autre. Les trois indicateurs étaient conformes aux lignes directrices Selon les calculs, le chiffre d’affaires de la société au 21q4 est de 6,6 milliards de RMB, soit + 104% en glissement annuel et + 7% en glissement annuel. Le bénéfice net attribuable à la société mère au cours du trimestre est de 820 millions de RMB, soit + 60% en glissement annuel et – 16,6% en glissement annuel. Le bénéfice net non attribuable correspondant à la société mère est de 650 millions de RMB, soit + 67% en glissement annuel et – 10% en glissement annuel.
Power New Energy and other Emerging business Strongly covered the Impact of Rail Transit Business decline
En 2021, le chiffre d’affaires a diminué d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’impact de l’épidémie sur le Groupe ferroviaire d’État, qui a considérablement réduit les nouveaux investissements dans l’équipement mobile, ce qui a entraîné un ralentissement des activités de transport en commun ferroviaire, qui représentent la plus grande partie des revenus de la compagnie. Le chiffre d’affaires des activités de transport en commun ferroviaire a atteint 12,25 milliards de RMB cette année – là, en baisse de 11,8% d’une Le changement de structure des ventes a également réduit la marge brute globale de 3,48 PCT. Toutefois, l’entreprise s’est effectivement protégée contre l’impact négatif de la plaque de transit ferroviaire en raison de la croissance stable et rapide des activités émergentes telles que les semi – conducteurs de puissance et les nouveaux véhicules énergétiques. D’un point de vue trimestriel, le chiffre d’affaires et les bénéfices du 21q4 ont fortement augmenté, ce qui indique une forte reprise des activités ferroviaires. En 2022, avec la poursuite de l’atténuation de l’épidémie et la reprise de la demande de fret ferroviaire et de passagers en Chine, l’investissement dans l’équipement du Groupe ferroviaire d’État devrait se réchauffer, ce qui stimulera la reprise des activités de transport ferroviaire de la compagnie; Dans l’industrie émergente, la ligne de production de 8 pouces de la phase II de l’entreprise est sur le point d’atteindre la production après 21 ans de construction, ce qui devrait fournir un soutien puissant à la capacité pour le développement rapide de l’activité d’entraînement électrique des semi – conducteurs de puissance & nouveaux véhicules énergétiques de L’entreprise.
Il y a encore de nouvelles percées dans le transport ferroviaire et de nouvelles industries ont fait de grands progrès.
Face à la baisse des investissements dans la nouvelle construction d’équipements mobiles ferroviaires nationaux, l’entreprise s’efforce de garantir la livraison des commandes; Les activités ferroviaires urbaines approfondissent la « gestion urbaine » et les produits non tracteurs sont nouvellement signés à un niveau record; En outre, des percées de commande de zéro à un ont été réalisées dans la révision de l’état du système de traction du métro, le service du système de signalisation outre – mer et le véhicule de travail mécanique multifonctionnel de l’entretien. En ce qui concerne les industries émergentes, Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) Les semi – conducteurs de puissance, avec un chiffre d’affaires de 1068 milliard de RMB, ont augmenté de 33% d’une année sur l’autre. IGBT a été livré par lots dans les domaines du transport en orbite et du réseau électrique, avec la part de marché la plus élevée en Chine; Le volume annuel des ventes d’entraînement électrique des voitures particulières est entré dans le top 10 de l’industrie avec 85 000 ensembles livrés et un chiffre d’affaires de 456 millions de RMB, en hausse de 171% par rapport à l’année précédente; Les entraînements de cartes minières, les convertisseurs d’énergie éolienne, etc., sont livrés en continu par lots.
Saisir l’occasion du « double carbone » et accroître activement la production pour assurer une croissance future élevée
Dans le contexte du « double carbone », la stratégie de l’entreprise consiste à combiner les partenaires écologiques pour construire un écosystème technologique de bout en bout où le vent, la lumière, le stockage, l’hydrogène et la technologie de contrôle électronique sont profondément intégrés. Nouvelle production d’énergie: en 2021, l’entreprise a activement élargi l’onduleur photovoltaïque, le convertisseur d’énergie éolienne et d’autres nouveaux équipements énergétiques, et le nombre de dispositifs livrés dans le domaine de la nouvelle production d’énergie a considérablement augmenté tout au long de l’année. Nouveaux véhicules énergétiques: plus de 85 000 ensembles de systèmes d’entraînement électrique de nouveaux véhicules énergétiques ont été livrés tout au long de l’année, se classant parmi les 10 premiers de l’industrie et l’échelle des puces de capteurs automobiles se classant au premier rang de l’industrie. En outre, l’entreprise a créé des coentreprises avec Dongfeng et GAC, ce qui a permis d’approfondir la coordination écologique. Carbure de silicium: le convertisseur de traction au carbure de silicium 3300v de la compagnie a été appliqué dans le métro de Shenzhen, avec une consommation d’énergie réduite de 10%. Il est prévu de poursuivre la voie de développement du dispositif IGBT du rail haute tension au véhicule moyen et basse tension à l’avenir. L’entreprise a activement élargi la production et mis en jeu les avantages de l’IDM: la ligne de production de la phase II de la puce IGBT de l’entreprise a été officiellement mise en production à la fin de 21 ans, ce qui a encore amélioré la disposition de la capacité des dispositifs bipolaires de 6 pouces, de l’IGBT de 8 pouces et du carbure de silicium de 6 pouces, ainsi que la maîtrise de l’ensemble de la ligne des puces, des modules, des composants et des technologies d’application, et devrait soutenir efficacement le développement de
Conseils en matière d’investissement
Étant donné que les activités de transfert de chemin de fer de la compagnie sont fortement influencées par l’appel d’offres du chemin de fer national, nous ajustons les prévisions du bénéfice net de la compagnie à 23,6 / 30,6 / 3,58 milliards de RMB en 2022 / 22 / 24 (le bénéfice net de la compagnie à la mère était estimé à 28,9 / 3,49 milliards de RMB en 22 – 23 ans), le PE correspondant est 35 / 27 / 23 fois, se référant à l’actuel Shenwan semi – conducteur 96 fois PE (TTM), considérant que la compagnie, en tant que l’une des principales entreprises chinoises d’IGBT, a une force technique de pointe en Chine et une substitution nationale accélérée, Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Le climat de l’industrie n’a pas été aussi favorable que prévu, les progrès de la recherche et du développement n’ont pas été aussi bons que prévu et la capacité de production a augmenté plus lentement que prévu.
