Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
Performance:
La société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 4842 milliards de RMB, soit + 413,93% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 801 millions de RMB, soit + 291898% d’une année sur l’autre, déduit un bénéfice non net de 770 millions de RMB, soit + 132582% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires trimestriel unique de Q4 s’élevait à 2571 milliards de RMB, soit + 599,71% d’une année sur l’autre et + 157,87% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la mère était de 556 millions de RMB, soit + 333422% d’une année sur l’autre et + 410,09% d’une année sur l’autre. Le bénéfice non net déduit était de 549 millions de RMB, soit + 306270% d’une année sur l’autre et + 419,33% d’une année sur l’autre
Le prix de la quantité positive de phosphate de lithium – fer augmente avec un bénéfice net de 16 000 RMB / t par tonne Q4.
En 2021, le volume annuel de livraison des matériaux cathodiques au phosphate de lithium – fer de la compagnie était de 91 000 tonnes, avec un bénéfice net estimé à environ 86 000 yuan / tonne par tonne; Parmi eux, les expéditions trimestrielles de Q4 sont d’environ 35 000 tonnes, et le bénéfice net par tonne est estimé à environ 16 000 yuan / tonne. La rentabilité des matériaux cathodiques au phosphate de lithium – fer de l’entreprise a considérablement augmenté. D’une part, nous croyons que l’entreprise bénéficie du rendement des stocks en raison de l’augmentation des prix des matières premières, d’autre part, la demande en aval est forte, l’offre de produits est insuffisante, le prix du Lithium – fer continue d’augmenter, la production et les ventes de l’entreprise sont florissantes, et les avantages d’échelle sont importants.
La capacité de production prévue des matériaux cathodiques est de 780000 tonnes et de nouveaux matériaux cathodiques de la série phosphate sont activement distribués.
À l’heure actuelle, l’entreprise dispose d’une capacité positive de 120000 tonnes de phosphate de lithium – fer et d’une capacité prévue de 230000 tonnes, dont 80 000 tonnes en coentreprise avec Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) En ce qui concerne les nouveaux matériaux, la société a activement mis en place la capacité de construction. En septembre 2021 et janvier 2022, la société a signé le projet de base de production de nouveaux matériaux cathodiques à base de phosphate avec une production annuelle de 100000 tonnes et 330000 tonnes respectivement. La capacité totale prévue est de 430000 tonnes. La capacité de production prévue de nouveaux matériaux cathodiques à base de phosphate de 100000 tonnes devrait être mise en production à la fin de 2022 et le volume des marchandises sera donné en 23 ans.
Prendre l’initiative d’organiser les activités d’alimentation en lithium et d’améliorer encore la rentabilité de l’entreprise
En septembre 2021, la société a annoncé qu’elle avait l’intention d’investir 3,5 milliards de RMB dans la construction d’un projet de recharge au lithium de 25 000 tonnes et d’organiser officiellement la chaîne industrielle de recharge au lithium. Et avec un investissement supplémentaire de 2 milliards de RMB en janvier 2022, le projet de recharge au lithium de 20 000 tonnes sera élargi, avec un plan cumulatif d’expansion de la production de 45 000 tonnes. L’agent de recharge au lithium est principalement utilisé pour améliorer l’efficacité initiale et la durée de vie du cycle de la batterie au lithium. Avec l’augmentation de la demande d’électrode négative à base de silicium, l’entreprise devrait partager les avantages excédentaires découlant de la croissance élevée de l’activité de recharge au lithium et améliorer encore la rentabilité.
Suggestion d’investissement: Nous avons augmenté le bénéfice net attribuable à la société mère à 14,22 / 20,08 / 2897 milliards de RMB en 2022 – 24, le PE correspondant étant respectivement de 35x / 25x / 17x, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les prix des produits ont diminué, les progrès de la libération de la capacité et le développement de l’industrie ont été inférieurs aux prévisions.
