Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) ( Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) )
Principaux points d’investissement:
Innover activement et rechercher le changement, mettre en vedette la sector – forme des nouveaux médias appartenant à l’État et former une double sector – forme pour le développement avec Hunan TV. Mango TV est née dans le troisième cycle de la réforme de la radio et de la télévision Hunan et a formé un modèle de développement de “deux ailes et deux sectors – formes d’entraînement” avec Hunan Satellite TV, avec une licence IPTV / Ott complète. Entre – temps, nous comptons sur Hunan Satellite TV et China mobile pour tirer pleinement parti de la synergie « content + operator ».
Production de contenu: basée sur les talents, la production de séries complètes et de lignes doubles. Système de production: mettre en place un système de studio interne et l’itérer continuellement; En outre, le Comité d’approbation des projets de variétés et le Comité de planification des dramatiques cinématographiques et télévisuelles ont été créés afin de contrôler efficacement les coûts des programmes et d’améliorer le taux de qualité des dramatiques cinématographiques et télévisuelles. Connexion externe des ressources de radio et de télévision Hunan, connexion bidirectionnelle des talents, du contenu, du mécanisme d’incitation, etc.; Élargir la coopération stratégique avec des tiers et accélérer la mise en page d’épisodes, de vidéos courtes et d’autres contenus Web. Contenu: les deux lignes de l’ensemble de l’opéra ont été mises à jour et le contenu a été innovant. La variété est la base de la sector – forme, de la transplantation initiale de Hunan TV, à la sortie inversée de la variété explosive, Mango IP Operation continue d’itérer; On s’attend à ce que les variétés innovantes en ligne dépassent 40% d’ici 2022 et que la position de leader des variétés continue de se consolider. L’épisode met l’accent sur l’amélioration de la direction de la planche et s’engage à étendre le cercle des utilisateurs. En mai 2021, le théâtre de mousson relié au réseau de stations en ligne a joué 10% de l’ensemble de l’année; On s’attend à ce que les membres et le trafic soient récoltés à moindre coût, conformément au principe de l’amélioration du taux de succès et du taux de rendement.
Réalisation commerciale: avec la vidéo longue comme noyau, le commerce électronique de contenu développe la deuxième courbe de croissance. Membres: le volume et le prix peuvent être améliorés. À la fin de 2021, les membres payants de Mango étaient de 50,4 millions, et les membres payants potentiels à moyen et à long terme étaient estimés à plus de 80 millions, ce qui laissait encore plus de 60% de place à la croissance; En 2021, la valeur de l’ARPU des membres était de 85 yuans (168 yuans pour aiqiyi), et il y avait beaucoup d’espace pour augmenter les prix des membres suivants. Publicité: la variété de niveau s Auto – fabriquée et la capacité stable d’attirer des investissements de la génération n intégrée sont fortes, ce qui entraîne une croissance défavorable de la publicité sur la sector – forme. La diversité des formes publicitaires et la personnalisation du contenu; Dans le même temps, le réseau de Taiwan combine l’attraction des investissements pour maximiser la valeur de la marque de contenu. Xiaomang e – commerce: converge l’écologie de la mangue et intègre profondément “vidéo + contenu + e – commerce”. L’activité quotidienne maximale atteindra 1,26 million d’ici 2021. En 2022, une attention accrue sera accordée à l’indice d’évaluation du GMV, ce qui permettra d’attirer des investisseurs stratégiques externes et de renforcer le soutien des ressources en capital et en flux d’utilisateurs.
Conseils d’investissement: la situation de la diffusion de contenu de l’entreprise s’est améliorée en 2022. L’entreprise continue d’être optimiste quant à l’excellente capacité de production de contenu et au système de marketing de contenu parfait à long terme. La sector – forme de commerce électronique xiaomang devrait être développée. On estime que la compagnie réalisera un chiffre d’affaires de 15 353 milliards de RMB / 18 423 milliards de RMB / 21 739 milliards de RMB en 2021 / 2022 / 2023, un SPE de 1,17 / 1,37 / 1,63 RMB et un pe correspondant de 27,14 / 22,37 / 18,80 fois. Nous donnons à l’entreprise 25 – 30 fois PE par rapport à 2022, avec une fourchette de prix correspondante de 34,25 – 41,10 Yuan, et maintenons la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: risques liés à la surveillance des politiques; La croissance des membres n’a pas été aussi rapide que prévu; Les annonces n’attirent pas les investissements comme prévu.
