Citic Securities Company Limited(600030) ( Citic Securities Company Limited(600030) )
Description de l'événement
La société a réalisé un chiffre d'affaires annuel de 76524 milliards de RMB, en hausse de 40,71% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société s'élevait à 23,1 milliards de RMB, en hausse de 55,01% d'une année sur l'autre, et le rendement de l'actif net était de 12,07%, en hausse de 3,64 points de pourcentage d'une année sur l'autre.
Commentaires sur l'événement
L'entreprise se développe de façon équilibrée. Les revenus des activités de courtage, de banque d'investissement et de gestion d'actifs légers de la société se sont élevés à 13963 milliards de RMB, 8156 milliards de RMB et 11702 milliards de RMB, ce qui représente respectivement 18,25%, 10,66% et 15,29% des revenus, soit un total de 44,20%. Les intérêts créditeurs nets et les revenus des placements se sont élevés respectivement à 5337 milliards de RMB et 23572 milliards de RMB, ce qui a contribué au chiffre d'affaires de 6,97% et 30,80%, soit un total de 37,78%.
La transformation de la gestion du patrimoine a été efficace. L'entreprise a mis en place un système de gestion du patrimoine pour l'ensemble de la chaîne industrielle afin de répondre aux besoins diversifiés et personnalisés des clients et de s'appuyer sur les clients institutionnels pour former un écosystème de services de gestion du patrimoine axé sur les clients ayant une valeur nette très élevée. La part de marché des opérations sur actions est passée à 7,16% (6,66% en 2020), avec plus de 50 millions de clients de bureau d'entrepreneur, plus de 3 000, plus de billions d'actifs, plus de 6 millions de clients ayant une valeur nette élevée de 35 000 (YOY + 29%), 1,5 billion de RMB (19%), plus de 2 millions de RMB, 158000 (YOY + 25%) et 1,8 billion de RMB (YOY + 21%). Au total, plus de 90 000 clients ont signé des contrats et les actifs des clients ont dépassé 7 milliards de RMB. Les revenus de sous - positions ont augmenté de 58% d'une année sur l'autre et les revenus de vente de produits de 35% d'une année sur l'autre.
Les avantages commerciaux des banques d'investissement ont continué de se consolider et la part des revenus des entreprises de gestion d'actifs a considérablement augmenté. Nous nous concentrons sur les dividendes du système d'enregistrement et nous nous classons au premier rang dans l'industrie des actions, des obligations et des fusions et acquisitions. Le montant de la souscription de l'introduction en bourse de kechuang a augmenté de 31% d'une année sur l'autre, tandis que le montant de la souscription de l'introduction en bourse de Gem a augmenté de 158% d'une année sur l'autre. La part de marché de l'échelle de souscription des pape est passée de 9,3% à 15,83%. La part de marché de l'échelle de souscription du refinancement est passée de 17,53% à 19,29%. La société mère se concentre sur les institutions de gestion d'actifs et les clients ayant une valeur nette élevée, avec une échelle de 1,63 billion de RMB, soit + 19% d'une année sur l'autre. L'échelle de gestion des actifs du Fonds Huaxia est de 1,66 billion de RMB, soit + 14% d'une année sur l'autre, dont 1,04 billion de RMB de fonds publics.
Mise à niveau de la gestion, retrait de la survaleur de 2 milliards de RMB et consolidation de la qualité des actifs. En 2021, la société a mis en œuvre une gestion intégrée au pays et à l’étranger, réorganisé CITIC Lyon et réalisé une gestion intégrée verticale de ses secteurs d’activité. Les flux de trésorerie de chaque secteur d’activité peuvent être fondamentalement indépendants des autres secteurs d’activité. En 2021, CITIC CLSA a enregistré son meilleur rendement depuis son acquisition en 2013. L'acquisition de CITIC Lyon a entraîné une dépréciation de 1 093 millions de RMB de la survaleur et l'acquisition de CITIC South China a entraîné une dépréciation de 876 millions de RMB.
Achever l'émission d'actions a + H et élargir le bilan. Le Fonds de collecte de fonds pour l'émission d'actions est d'environ 27 330 milliards de RMB, dont 19 milliards de RMB seront investis dans les activités d'intermédiation en capital, ce qui aidera l'entreprise à élargir l'échelle des activités d'actifs lourds, à satisfaire aux exigences de divers indicateurs de contrôle des risques et à optimiser La structure des activités.
Conseils en matière d'investissement
L'évaluation actuelle de l'entreprise n'est que de 1,3 fois, ce qui est inférieur à l'évaluation historique et à un rapport qualité - prix élevé. En même temps, l'attribution d'actions de l'entreprise peut assurer la stabilité et l'amélioration de la qualité des actifs de développement à l'étape suivante, fournir de l'espace pour la libération des performances futures, la détention d'actions par les employés montre la confiance et la croissance des performances futures de l'entreprise. On estime que le chiffre d'affaires de la compagnie pour la période 2022 - 2024 est de 87232 milliards de RMB, 103180 milliards de RMB et 123269 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 30822 milliards de RMB, 38247 milliards de RMB et 46601 milliards de RMB, le SPE est de 2,08 RMB, 2,58 RMB et 3,14 RMB, l'actif net par action est de 16,98 RMB, 18,67 RMB et 19,84 RMB, et le pb correspondant est respectivement de 1,21, 1,10 RMB et 1,03 fois. Donnez une note d'achat.
Risque présent
Une forte baisse macroéconomique; L'entreprise a un grand événement à risque; Les épidémies locales sont récurrentes.
