Hualan Biological Engineering Inc(002007) ( Hualan Biological Engineering Inc(002007) )
Événements
Le 29 mars, la société a publié son rapport annuel 2021, qui a réalisé un chiffre d’affaires de 4436 milliards de yuan (- 11,69%), un bénéfice net de 1299 milliards de yuan (- 19,48%) pour la société mère et un bénéfice net de 1201 milliards de yuan (- 18,71%) pour la société non mère. Résultats inférieurs aux attentes.
Analyse des opérations
Le vaccin antigrippal est sous pression à court terme et la tendance au développement industriel à moyen et à long terme est positive. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 1 830 milliards de RMB dans le secteur des vaccins, en baisse de 24,59% par rapport à l’année précédente. Principalement en raison de la saison de commercialisation de la grippe au cours du deuxième semestre de l’année, le travail de commercialisation a été grandement influencé par des facteurs tels que la vaccination intensive par piqûre de covid – 19 et le remplacement du vaccin covid – 19 chez les enfants de moins de 12 ans. À moyen et à long terme, le taux de pénétration du vaccin antigrippal en Chine est faible, bien inférieur à la moyenne des pays développés. Après l’épidémie, la sensibilisation de la population aux maladies respiratoires s’est améliorée, et il y a encore beaucoup de place pour l’amélioration continue du taux de pénétration de l’industrie.
L’activité des produits sanguins est restée stable et la production de pâte a augmenté régulièrement. En 2021, le chiffre d’affaires des produits sanguins de la société s’élevait à 2598 milliards de RMB, en hausse de 0,25% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les sous – produits, l’albumine sanguine humaine a réalisé un chiffre d’affaires de 1011 milliard de RMB (+ 5,7%), l’injection intraveineuse de globules c a réalisé un chiffre d’affaires de 709 millions de RMB (- 14%), d’autres produits sanguins ont réalisé un chiffre d’affaires de 878 millions de RMB (+ 8%), l’entreprise a réalisé une production de plasma de plus de 1000 tonnes en 2021, en hausse par rapport à la même période l’an dernier, l’utilisation globale du plasma de l’entreprise est en tête de l
La forme posologique pour enfants du vaccin quadrivalent contre la grippe a été approuvée pour la commercialisation et la dynamique de croissance a continué de se renforcer. En février, l’entreprise a obtenu l’approbation de la nmpa pour l’utilisation du vaccin quadrivalent de lyse du virus de la grippe chez les personnes âgées de 6 mois à 3 ans, devenant ainsi la première entreprise agréée à obtenir un vaccin quadrivalent contre la grippe (forme posologique pour enfants) en Chine, élargissant encore la population couverte par le vaccin quadrivalent contre la grippe. De plus, le vaccin antirabique humain lyophilisé (cellules vero) et le vaccin tétanique adsorbé de l’entreprise ont été inspectés sur place et sont en attente d’approbation pour l’enregistrement, et le pipeline de produits vaccinaux continue d’être riche.
Ajustement des bénéfices et suggestions d’investissement
Nous maintenons les prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023, et nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 19,9 (+ 53%) et 25,42 (+ 28%) milliards de RMB respectivement. Compte tenu de l’abondance continue de la gamme de produits de vaccins de la société, nous prévoyons réaliser un bénéfice net de 3 095 milliards de RMB (+ 22%) en 2024.
De 2022 à 2024, les SPE correspondants de la société sont respectivement de 1,09, 1,39 et 1,70 Yuan, et les PE actuels correspondants sont respectivement 20, 16 et 13 fois. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Les progrès de la recherche et du développement sont inférieurs aux risques prévus; Risque accru de concurrence sur le marché; La situation épidémique affecte à plusieurs reprises le risque de prélèvement de pulpe et de vaccination; L’expansion de la station de pâte à papier n’a pas été aussi rapide que prévu.
