China Oilfield Services Limited(601808) ( China Oilfield Services Limited(601808) )
Événements:
Récemment, la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 29 203 milliards de RMB, en hausse de 0,8% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 313 millions de RMB, en baisse de 88,4% par rapport à l’année précédente; 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 9321 milliards de RMB, en hausse de 24,1% d’une année sur l’autre et de 30,4% d’une année sur l’autre. Au cours d’un seul trimestre, le bénéfice net attribuable à la mère a atteint – 1139 milliards de RMB, en baisse de 307,7% d’une année sur l’autre et de 275% d’une année sur l’autre.
Résumé des investissements:
La plaque de forage est évidemment entraînée par la dépréciation des actifs
Le chiffre d’affaires de la société dans le secteur du forage s’est élevé à 8779 milliards de RMB, en baisse de 23,4% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 0,3% et une baisse de 25,7% d’une année sur l’autre. D’une part, en raison de la base élevée de 188 millions de dollars américains de paiements et de revenus de règlement reçus d’equinorenergyas au cours de la même période en 2020, d’autre part, en raison de l’impact continu de l’épidémie, la croissance des investissements mondiaux dans l’exploration et la mise en valeur en amont a ralenti, la reprise du marché des services pétroliers a été lente et le volume des opérations de forage a diminué. En 2021, le nombre de jours d’exploitation de la sector – forme de forage de l’entreprise était de 14 082, soit une baisse de 487 jours, soit 3, En raison du faible taux d’utilisation de l’équipement de forage, la compagnie a retiré 2,01 milliards de RMB de la provision pour dépréciation des actifs à la fin de l’année, ce qui a entraîné une forte baisse des bénéfices annuels en 2021.
Toutefois, sous l’influence du conflit international russo – ukrainien et de la reprise économique, les prix du pétrole devraient rester élevés au cours des deux prochaines années, les activités mondiales d’exploration continueront d’augmenter, ce qui entraînera une hausse globale des taux quotidiens, et la performance de la sector – forme de forage de la compagnie devrait rebondir en 2022.
Le secteur des services techniques des champs pétrolifères continue de s’améliorer
Le secteur des services techniques des champs pétrolifères de la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 15 085 milliards de RMB, en hausse de 13,2% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 29,3% et une augmentation de 0,5% d’une année sur l’autre. L’entreprise est le principal fournisseur de services techniques pour les champs pétrolifères offshore en Chine et fournit également des services techniques pour les champs pétrolifères terrestres.
L’entreprise adhère à la stratégie de développement de la technologie et fait de son mieux pour promouvoir les principales technologies de base et la transformation des réalisations technologiques, et elle a entrepris 10 grands projets de recherche scientifique au cours de la période. En 2021, l’investissement annuel de la société dans la recherche et le développement s’élevait à 1255 milliard de RMB, soit une augmentation de 44% par rapport au niveau moyen annuel d’investissement dans la recherche et le développement au cours de la période du 13e Plan quinquennal (874 millions de RMB). L’avantage technologique continue de promouvoir la transformation stratégique de l’entreprise en actifs légers. Ces dernières années, le secteur des services techniques des champs pétrolifères des jeunes actifs est progressivement promu au premier secteur, l’attribut du cycle de l’entreprise est progressivement affaibli et la rentabilité devrait encore être améliorée.
L’augmentation des dépenses en capital du CNOOC stimule la croissance de l’entreprise
La plupart des activités de la société sont entreprises par le CNOOC. Le « Plan d’action de sept ans» du CNOOC prévoit que le volume d’exploration et les réserves prouvées de la société doubleront en 2025 par rapport à 2019, et le budget total des dépenses en capital du CNOOC en 2022 sera de 90 à 100 milliards de RMB. Dans ce contexte, on s’attend à ce que les travaux d’exploration du CNOOC continuent d’augmenter, ce qui fournit un soutien solide pour maintenir la charge de travail à long terme de l’entreprise.
Sur la base de la charge de travail de la Chine, l’entreprise développe également vigoureusement ses activités à l’étranger. En 2021, plus de 100 nouveaux contrats à l’étranger et accords supplémentaires ont été signés, ce qui a permis d’améliorer la qualité des contrats à l’étranger. Dans le contexte du remaniement de l’industrie mondiale du forage et de l’amélioration considérable de la technologie indépendante, les activités à l’étranger de l’entreprise devraient progresser.
Stratégie d’investissement: de 2022 à 2024, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 3056 milliards de RMB, 3915 milliards de RMB et 4699 milliards de RMB, le bénéfice par action (SPE) sera de 0,64 RMB, 0,82 RMB et 0,98 RMB respectivement, et le PE correspondant sera de 22,2, 17,3 et 14,4 RMB respectivement. Compte tenu de la position de chef de file de l’entreprise, avec l’augmentation des dépenses en capital du CNOOC et l’expansion des activités à l’étranger à l’avenir, la performance de l’entreprise a encore beaucoup de place pour la croissance et le maintien de la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque de chute brutale des prix du pétrole, risques de catastrophes naturelles comme les typhons et les tsunamis, etc.
