Heilongjiang Agriculture Company Limited(600598) ( Heilongjiang Agriculture Company Limited(600598) )
Principaux points d’investissement
Résumé des résultats: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3,63 milliards de RMB, en hausse de 12% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 860 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 13,4% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 1 milliard de RMB pour La société mère, en baisse de 4,7% d’une année sur l’autre après déduction
Commentaires: les revenus d’exploitation de la compagnie ont augmenté principalement pour les raisons suivantes: 1) augmentation des revenus contractuels. Au cours de la période visée par le rapport, la compagnie a réalisé 2,79 milliards de RMB de revenus provenant de la passation de marchés fonciers, en hausse de 110 millions de RMB ou 4% d’une année sur l’autre, grâce à des mesures telles que la conversion de la sécheresse à l’eau, la tarification par étapes et l’appel d’offres pour les terres agricoles à grande échelle; Le chiffre d’affaires des produits d’intrants agricoles (engrais) a augmenté de 91,77 millions de RMB et celui des services aérochimiques de 110 millions de RMB. Le bénéfice net attribuable à la société mère a diminué d’une année sur l’autre en raison d’un différend d’arbitrage entre la filiale Holding Xindu et la société Tianshun concernant le développement coopératif du projet de nouvelle ville de Tianshun, et la société Xindu a confirmé des dommages – intérêts liquidés de 300 millions de RMB. Au cours de la période considérée, la société a continué d’optimiser la structure des plantations agricoles, de renforcer la protection des terres noires et d’améliorer le niveau de modernisation de l’agriculture. 16 succursales agricoles ont réalisé un revenu d’exploitation de 3,56 milliards de RMB, en hausse de 10,4% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice total de 1,14 milliard de RMB, en hausse de 17,4% par rapport à l’année précédente. La capacité de sécurité alimentaire a été continuellement renforcée, avec 10 429000 mu ensemencés, 5 899000 tonnes de céréales et de haricots produites, en hausse de 5,4% par rapport à l’année précédente, 2 930000 mu de riz de haute qualité et 770000 mu de soja à haute teneur en protéines. Tout au long de l’année, 985000 mu de terres cultivées ont été reconstruites, 5 728 machines ont été achetées et modernisées et la mécanisation globale dans la région a atteint 99%.
La normalisation de l’industrie des semences a été renforcée et l’environnement de développement a été progressivement optimisé. Les travaux relatifs aux OGM progressent progressivement et ont un vaste marché. L’importance de la sécurité alimentaire et de la sécurité des semences a été clairement soulignée dans le document No 1 publié par le Comité central du PCC et le Conseil d’État. Il a également été mentionné dans les trois tâches de la Conférence centrale de travail sur l’économie pour résoudre le problème des semences que nous devrions mener des recherches sur la technologie des semences « cou coincé » et nous efforcer de mener une guerre de retournement. En juillet 2021, la réunion de la Commission centrale de réforme en profondeur a examiné et adopté le plan d’action pour la revitalisation de l’industrie des semences, qui souligne l’importance de la sécurité alimentaire. Afin de mettre en œuvre les exigences pertinentes, le Bureau de la Commission nationale d’examen et d’approbation des variétés de cultures a organisé la révision des normes nationales d’examen et d’approbation des variétés de maïs et de riz afin d’ajouter des exigences de cohérence et d’authenticité aux conditions de base du maïs et du riz. Dans le processus de développement normalisé, les excellentes entreprises semencières et les entreprises foncières dotées de capacités de recherche et de développement auront un environnement de croissance de meilleure qualité. En janvier 22, le Ministère de l’agriculture et des zones rurales a décidé de modifier certaines dispositions de quatre règlements, à savoir les mesures administratives pour l’évaluation de la sécurité des organismes génétiquement modifiés agricoles, les mesures d’examen et d’approbation des principales variétés de cultures, les mesures administratives pour la production et l’exploitation de semences de cultures et les dispositions relatives à la désignation des variétés de plantes agricoles, afin de normaliser davantage la gestion des OGM. Les OGM ont un espace de croissance et des perspectives de développement en Chine. Si l’industrialisation est mise en œuvre à l’avenir, L’industrie des semences sera confrontée à l’ajustement structurel et les dividendes générés seront partagés par les agriculteurs, l’industrie des semences et les entreprises foncières. L’entreprise, en tant que base de production de céréales de haute qualité, bénéficiera d’avantages tels que l’échelle, les ressources, les ressources, la gestion et les produits verts.
Sous l’influence des relations internationales, du climat et d’autres facteurs, les prix mondiaux des denrées alimentaires sont élevés, le pays attache une grande importance à la sécurité alimentaire, les agriculteurs cultivent avec enthousiasme et la valeur des terres augmente. Le Ministère de l’agriculture et des zones rurales et le Ministère des finances ont défini les politiques de soutien à la production céréalière en 2022, qui font référence à la mise en œuvre stable des subventions à la protection des terres cultivées et à l’octroi de subventions ponctuelles aux agriculteurs qui cultivent effectivement des céréales afin d’atténuer l’impact de L’augmentation des dépenses résultant de l’augmentation des prix des ressources agricoles. En ce qui concerne le riz, avec l’approbation du Conseil d’État, les prix minimaux d’achat du riz indica précoce (grade III), du riz indica moyen et tardif et du riz japonica produits en 2022 sont respectivement de 124 Yuan, 129 yuan et 131 yuan par 50 kg, en hausse de 2 Yuan, 1 Yuan et 1 yuan respectivement, et sont encore augmentés sur la base de 2021. En raison du conflit géographique, la superficie ensemencée au printemps en Ukraine a diminué, principalement pour le maïs et l’orge. Selon les dernières informations publiées par le Ministre ukrainien de l’agriculture, sa production céréalière pourrait diminuer d’environ 54,6% en 2022, et la tendance mondiale des prix du maïs reste à la hausse. Il existe encore un écart entre l’offre et la demande de maïs en Chine. Les données douanières montrent que les importations de maïs en Chine ont atteint 28,35 millions de tonnes en 21 ans, soit une augmentation de 151% par rapport à l’année précédente. Pour la deuxième année consécutive, le phénomène de la Niña à la fin de l’année 21 devrait aggraver les précipitations et la sécheresse dans le monde entier, ce qui aura une incidence sur les rendements des cultures vivrières, les prix des denrées alimentaires continuant d’augmenter et le boom des cultures vivrières se poursuivra. L’entreprise dispose de ressources foncières de haute qualité, principalement réparties dans la plaine de Sanjiang, l’une des trois zones de sol noir les plus fertiles, qui est un « grenier naturel », avec une forte compétitivité sur le marché. Si la rente foncière est améliorée, l’entreprise aura une grande élasticité de performance.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le SPE sera de 0,59 Yuan, 0,66 yuan et 0,74 Yuan respectivement de 2022 à 2024, et que le PE dynamique correspondant sera de 27, 24 et 21 fois, ce qui maintiendra la cote « achat ».
Conseils sur les risques: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061)
