Glodon Company Limited(002410) ( Glodon Company Limited(002410) )
Événement: la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 5619 milliards de RMB, en hausse de 40,32% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice d’exploitation de 758 millions de RMB, en hausse de 83,10% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 661 millions de RMB, en hausse de 100,06% par rapport à l’année précédente. Croissance rapide des revenus tout au long de l’année et amélioration continue de l’efficacité opérationnelle
Le revenu annuel de la compagnie a augmenté de 40,32% d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années, le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 100,06% d’une année sur l’autre, la marge brute était de 83,95%, en baisse de 4,54 points de pourcentage d’une année sur l’autre, dont 1,86 point de pourcentage pour les activités de coûts et 6,3 points de pourcentage pour les activités de construction. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion et le taux des dépenses de R & D ont diminué respectivement de 3,11 / 2,4 / 3,31 / 0,51%. Nous croyons que la croissance rapide des revenus de l’entreprise au cours des 21 dernières années s’est accompagnée d’une amélioration significative de l’efficacité opérationnelle. La baisse de la marge brute est principalement due à l’expansion rapide des activités de construction. Les revenus prévus au cours des 22 dernières années continueront d’augmenter rapidement et l’efficacité opérationnelle continuera d’augmenter.
Les coûts de construction de 22 ans devraient être entièrement transformés en nuage et l’ARPU devrait continuer d’augmenter à l’avenir.
Le chiffre d’affaires de l’entreprise de coûts de construction s’est élevé à 3 813 milliards de RMB en 21 ans, en hausse de 36,64% par rapport à l’année précédente. Au cours de la période considérée, 3,1 milliards de RMB de contrats en nuage ont été signés, soit une augmentation de 38,77% d’une année sur l’autre. Les quatre dernières régions des activités de coûts en 21 ans ont commencé à entrer dans une transformation globale en nuage. La transformation de l’année entière s’est déroulée sans heurt et a permis pour la première fois une croissance positive des revenus après la restauration au cours de l’année de la transformation. Nous pensons qu’au cours des 22 prochaines années, les entreprises de coûts numériques devraient achever la transformation en nuage du mode d’abonnement. Dans le contexte de la transformation des coûts axée sur le marché, les produits de tarification axés sur le marché augmenteront rapidement. L’entreprise continuera de promouvoir la mise à niveau du concept de gestion des Coûts numériques et d’améliorer continuellement l’ARPU.
Les activités de construction ont connu une croissance rapide et la proportion de projets d’intégration des projets et des entreprises a constamment augmenté.
Le chiffre d’affaires des entreprises de construction s’est élevé à 1 206 millions de RMB en 21 ans, en hausse de 27,82% par rapport à l’année précédente; Dans les nouveaux contrats signés tout au long de l’année, les contrats de solution d’intégration d’entreprise et d’entreprise de projet représentent environ 15%, ce qui a permis de réaliser une percée rapide parmi les principaux clients; Le contrat BIM + Smart site au niveau du projet représente environ 85%, et le mode d’achat à grande échelle du Groupe de produits uniques au niveau du projet a été rapidement promu. Nous croyons que les activités de construction continueront de renforcer la capacité de la sector – forme sous – jacente, de promouvoir le renforcement de la capacité d’intégration des projets et des entreprises et de réaliser une sector – forme d’exploitation numérique axée sur le client pour l’ensemble de la chaîne de valeur en passant par les données sur les Coûts et la construction.
Croissance rapide des activités de conception et amélioration continue des solutions de conception intégrées
Au cours des 21 dernières années, l’entreprise de conception a réalisé un chiffre d’affaires de 131 millions de RMB, en hausse de 250,12% par rapport à l’année précédente, et a réalisé une croissance rapide. Dans le domaine de la construction immobilière, elle a officiellement publié des produits de conception architecturale numérique basés sur une sector – forme graphique indépendante (version d’essai publique autonome). L’activité de conception numérique de l’entreprise continuera de développer un ensemble de produits de conception numérique comprenant l’architecture, la structure, l’électromécanique, les composants et les produits collaboratifs, afin d’améliorer davantage les solutions de conception intégrée pour l’ensemble de la profession et de l’ensemble du processus.
Proposition d’investissement: Compte tenu de la croissance rapide des activités de conception de l’entreprise et de l’augmentation continue de la proportion de projets de solutions de construction. Nous ajustons les prévisions de bénéfices pour 22 – 23 ans, ajustons les revenus de 6846 / 8261 milliards à 6912 / 8294 milliards, et le bénéfice net de 1081 / 1386 à 1086 / 1393 milliards, et maintenons l’achat.
Notation.
Conseils sur les risques: le développement des activités de construction et de conception n’a pas été à la hauteur des attentes et les résultats de la transformation du nuage n’ont pas été à la hauteur des attentes.
