Aecc Aero Science And Technology Co.Ltd(600391) ( Aecc Aero Science And Technology Co.Ltd(600391) )
Principaux points d’investissement
L’une des équipes nationales de développement de moteurs aéronautiques et l’une des trois sectorformes cotées du Groupe Aircraft
La société est née du Groupe Chengfa et est l’une des plus grandes et des plus avancées entreprises de fabrication de moteurs aéronautiques en Chine. En 2011, Avic Harbin Axle a été ajouté pour entrer dans le domaine des roulements aériens haut de gamme.
En 2020, les revenus du commerce intérieur et du commerce extérieur de l’entreprise représentaient 62% et 32%. En 2021, l’échelle des revenus du commerce intérieur a considérablement augmenté, les activités du commerce extérieur ont cessé de diminuer, les revenus ont augmenté de 48% d’une année sur l’autre au cours des trois premiers trimestres, et le bénéfice net attribuable à la mère devrait atteindre 19 à 23 millions de RMB tout au long de L’année.
La société est l’une des trois sectorformes cotées du Groupe aircraft. Le taux actuel de titrisation des actifs du Groupe Aircraft est de 57%. Il y a encore de la place pour la titrisation des actifs dans les secteurs d’activité du Groupe, tels que les systèmes d’entraînement a éronautique, les matériaux avancés aéronautiques, les moteurs commerciaux, les petits et moyens moteurs à turbine S / la fabrication de turbines à gaz.
Commerce intérieur: le taux de croissance composé du « quatorzième plan quinquennal » pour les moteurs d’aviation est supérieur à 20%, et les principaux modèles de soutien de l’entreprise sont transférés à la production par lots.
L’augmentation des émissions des moteurs d’aviation militaires avancés est un besoin urgent pour la construction de la défense nationale. Le développement des moteurs commerciaux est un choix in évitable pour la modernisation industrielle de la Chine. Les moteurs d’aviation ont également un énorme marché après maintenance. Compte tenu de ce qui précède, on estime que l’échelle annuelle moyenne du marché chinois des moteurs d’a éronefs est d’environ 48 milliards de RMB et que le taux de croissance composé est d’environ 20%.
Par rapport aux États – Unis, la quantité d’avions militaires à grande échelle, tels que les avions de transport / bombardiers chinois, est très différente, et les modèles importants sont à portée de main, ce qui aura également un effet de traction sur les moteurs aéronautiques. Les principaux modèles de moteurs de soutien de l’entreprise ont été transférés à la production par lots, et la valeur totale des pièces de rechange de soutien représente près de 80%, ce qui profitera du volume des modèles de soutien. Harbin AXLE, une filiale de la compagnie, est la seule entreprise professionnelle de développement de roulements du Groupe Aircraft, qui est responsable de quatre types de roulements d’aviation, y compris les roulements d’arbre principal d’aéromoteur et les roulements de système d’entraînement d’hélicoptère. Au cours des quatre dernières années, le taux de croissance composé du chiffre d’affaires / bénéfice net a été de 11% / 14%, et le roulement / système d’entraînement de l’aéromoteur a représenté environ 5% de la valeur totale du moteur. Par la suite, il bénéficiera du volume global d’équipement de l’industrie du moteur et de l’aviation.
Commerce extérieur: on s’attend à ce que l’industrie mondiale de la fabrication de l’aviation civile se redresse progressivement, la livraison mondiale d’a éronefs commerciaux et de moteurs de l’entreprise occupant une position importante dans le domaine de la Sous – traitance du commerce extérieur a considérablement diminué au cours des deux dernières années, et l’épidémie de suivi s’est progressivement stabilisée. Boeing prévoit que le marché mondial de l’aviation civile se redressera entre 2023 et 2024, et la part de marché de l’entreprise dans le domaine de la Sous – traitance du commerce extérieur de moteurs en Chine est d’environ un
Prévisions de bénéfices: taux de croissance composé prévu de 150% pour la période 2021 – 2023
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 0,21 / 0,71 / 133 milliard de RMB de 2021 à 2023, en hausse de – / 244% / 88% d’une année sur l’autre, que le SPE sera de 0,06 / 0,21 / 0,40 RMB, que le PE sera 341 / 99 / 53 fois et que le PS sera de 1,8 / 1,5 / 1,2 fois. Pour la première fois, une cote d ‘« achat » est attribuée en fonction du niveau historique d’évaluation de la SP de l’entreprise.
Conseil de risque: la rentabilité de l’entreprise n’a pas augmenté comme prévu; L’environnement commercial ou la concurrence de la Sous – traitance du commerce extérieur se détériorent.
