Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) ( Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 3083 milliards de RMB (YOY + 92,91%) et un bénéfice net de 345 millions de RMB (YOY + 42,33%) pour la société mère. Au premier trimestre de 2022, le bénéfice net attribuable à la société mère devrait atteindre environ 947173 millions de RMB (YOY + 65,21%).
Le prix de la quantité de biodiesel a augmenté, la marge bénéficiaire brute des produits de la chaîne industrielle élargie a augmenté et la rentabilité globale est forte: la croissance des performances de l’entreprise en 2021 est principalement due à la mise en service et à la production rapide du nouveau projet de production annuelle de biodiesel de 100000 tonnes Dans la zone de l’usine de Meishan, la production et les ventes de biodiesel ont considérablement augmenté et les prix de vente ont également augmenté régulièrement. Le bénéfice net de 2021q4 s’élève à 145 millions de RMB, soit un sommet historique d’un seul trimestre, et le bénéfice net par tonne de biodiesel devrait dépasser 1 000 RMB. Selon l’annonce, la production de biodiesel de l’entreprise en 2021 était de 358000 tonnes et les ventes de 330000 tonnes, en hausse de 54,65% et 44,70% respectivement d’une année sur l’autre. En 2021, le prix de vente moyen du biodiesel de la société était de 8 270 RMB / tonne, en hausse de 32,88% d’une année sur l’autre, mais l’appréciation continue du RMB a entraîné une augmentation du prix du biodiesel d’exportation en RMB inférieure à celle des matières premières chinoises, tandis que l’augmentation du prix du biodiesel a entraîné une augmentation de la taxe, ce qui a entraîné une baisse de 7,44% du taux brut du biodiesel; En 2021, les marges brutes des plastifiants industriels de glycérol et de bioester étaient respectivement de 77,40% et 19,76%, soit une augmentation annuelle de 66,97 PCT et 5,78 PCT, ce qui a permis de stabiliser efficacement la rentabilité globale du système de production de biodiesel.
Dans le cadre de l’objectif global de réduction des émissions de carbone, le climat du biodiesel continue de s’améliorer: en juillet 2021, la dernière proposition de la Commission européenne proposait que la part des carburants renouvelables dans le secteur des transports passe de 14% à 26% d’ici à 2030 dans l’UE, que les produits avancés de biocarburants de la part de la part de la part de la part de la part de la part de la part de la part de la part de la part de la part de la part de la part de la part de la part de la part de la part de la part de la part de la part de La part de la part de la À partir de la fin de 2020, les prix d’achat et de vente des quotas d’émission de l’UE (quotas d’émission de l’UE) ont augmenté rapidement, tandis que le volume des URCE est tombé à un niveau faible, ce qui a encore stimulé la demande de biodiesel « zéro carbone». L’Europe est la plus grande région consommatrice de biodiesel et, selon l’OCDE, l’écart entre l’offre et la demande de biodiesel en Europe devrait dépasser 3 millions de tonnes à l’avenir. Selon l’administration générale des douanes, en 2021, le volume des exportations de biodiesel de la Chine a atteint 1,29 million de tonnes, le prix à l’exportation a rapidement augmenté au – dessus de 10 000 yuan / tonne, en hausse de 52% par rapport au début de 2021, et la tendance à la pénurie est évidente.
La construction de la capacité de production de biodiesel, de biomatériaux et de HVO a été avancée de façon ordonnée avec des objectifs stratégiques clairs: Selon l’annonce, le projet de construction d’une production annuelle de 100000 tonnes de biodiesel de l’entreprise d’ici 2021 a atteint sa production comme prévu, et la construction de la deuxième ligne de production d’une production annuelle de 100000 tonnes de biodiesel nouvellement construite a commencé le 1er décembre 2021. À l’heure actuelle, tous les ateliers ont été fermés et la construction du projet devrait être achevée d’ici octobre 2022. Les travaux préliminaires du projet d’alcools gras naturels d’une production annuelle de 50 000 tonnes et du projet de biodiesel à base d’hydrocarbures d’une production annuelle de 100000 tonnes ont été avancés de façon ordonnée et la construction devrait commencer au deuxième semestre de 2022. Selon l’annonce, en 2021, la capacité de production de biodiesel de l’entreprise atteindra 400000 tonnes, la capacité de production de matériaux à base de biomasse atteindra 90 000 tonnes, l’échelle de production annuelle de biodiesel atteindra 750000 tonnes et la capacité de production annuelle de produits à base de biomatériaux atteindra 250000 tonnes dans un délai de 3 à 5 ans, de sorte que la stratégie de l’entreprise est de devenir une entreprise d’intégration de l’énergie de la biomasse.
Proposition d’investissement: le bénéfice net de la société est estimé à 410 millions de RMB, 550 millions de RMB et 720 millions de RMB respectivement de 2022 à 2024, ce qui correspond à pe19, 14 et 11 fois, et la cote d’achat – A est maintenue.
Conseils sur les risques: fluctuation des prix des matières premières, calendrier de construction de la capacité inférieur aux attentes, etc.
