Anhui Anli Material Technology Co.Ltd(300218) ( Anhui Anli Material Technology Co.Ltd(300218) )
Événements:
La société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 2046 milliard de RMB en 2021, soit + 32,28% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 132 millions de RMB, soit + 161,42% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 121 millions de RMB, soit + 239,10% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action est de 0,61 yuan.
Point de vue de guoyuan:
Optimisation continue de la structure de la clientèle et promotion de la performance globale à un nouveau sommet historique
En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 2 046 milliards de RMB, soit + 32,28% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 132 millions de RMB, soit + 161,42% d’une année sur l’autre, et les revenus et le bénéfice net attribuable à la société mère ont atteint un sommet historique au cours de la même période. Sur une base trimestrielle, Q1 – 4 a réalisé un chiffre d’affaires de 4,43 / 5,10 / 5,35 / 558 millions de RMB, soit + 51,80% / + 95,05% / + 8,01% / + 12,06% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 0,28 / 0,41 / 0,30 / 33 millions de RMB, soit + 447,06% / + 601,40% / – 8,05% / – 0,42% d’une année sur l’autre et – 17,39% / + 47,11% / – 25,05% / + 9,33% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne le développement de la clientèle, en 2021, l’entreprise a conclu une coopération stratégique avec IKEA et est devenue le seul fournisseur chinois de matériaux pu de Tianjin FAW Toyota grâce à l’audit et à la certification du système japonais de normes automobiles Toyota; En mars, il est devenu un fournisseur de Nike, a signé un contrat avec converse en juin et a établi un groupe de clients de type STEP avec de grands clients étrangers comme xintuo Byd Company Limited(002594) En 2021, le volume des ventes des principaux produits en cuir a augmenté de + 12,3% d’une année sur l’autre, le prix unitaire des ventes a augmenté de + 15% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une forte augmentation du rendement annuel.
La rentabilité s’est considérablement améliorée, la R & D et l’innovation ont créé des obstacles techniques aux produits.
La structure de la clientèle de l’entreprise a été améliorée rapidement et la proportion de produits à marge brute élevée a continué d’augmenter, ce qui a entraîné une marge brute globale de l’entreprise de + 3,57 PCTs à 22,87% d’une année sur l’autre. Q4 le niveau de la marge brute a augmenté par rapport à Q3, passant de + 1,02 PCTs à 22,15% en glissement annuel et de + 6,79 PCTs par rapport à la même période l’an dernier. Le taux d’intérêt net consolidé pour l’ensemble de l’année s’est amélioré, passant de + 3,19 PCTs à 6,58% d’une année sur l’autre, tandis que le taux d’intérêt net pour Q1 – 4 était de 6,20% / 8,29% / 5,74% / 6,13%, respectivement. Du côté des dépenses, le taux des dépenses de vente en 2021 est passé de + 0,07 PCTs à 3,39% d’une année sur l’autre en raison du renforcement des services de promotion des produits; La construction d’une gestion intelligente et d’une fabrication intelligente a continué de progresser, l’efficacité opérationnelle a été améliorée et le taux des dépenses de gestion et le taux des dépenses financières sont passés de – 0,15 PCTs / – 0,76 PCTs à 4,03% / 1,24% d’une année sur l’autre. En 2021, l’investissement de l’entreprise dans la R & D sera de + 50,99% à 128 millions de RMB par rapport à l’année précédente, et les avantages techniques des produits en cuir synthétique de polyuréthane sans solvant à base d’eau seront progressivement mis en évidence.
Mise en page globale de la capacité + liaison des principaux clients, voie de croissance claire pour ouvrir l’espace d’accroissement de la performance
La mise en service de deux lignes de production d’amway Vietnam est imminente. La libération de la capacité de production et l’itération des produits axés sur l’innovation conduisent l’entreprise à un chemin de croissance clair à l’avenir. On estime que la capacité de production de cuir synthétique et de composites de polyuréthane éco – fonctionnels atteindra 100 millions de mètres en 2023. Sur la base de l’approfondissement de la coopération avec les clients existants, l’entreprise continue d’exploiter des ressources de clients de haute qualité à l’extérieur de la Chine. En 2021, l’entreprise compte de nouveaux clients à l’extérieur de la Chine, tels que Google, Ikea, Byd Company Limited(002594) Sous l’impulsion de l’application en aval des principaux clients, les produits à forte marge brute de l’entreprise devraient continuer à augmenter en volume, le volume et le prix des produits devraient augmenter en même temps et la construction intelligente devrait réaliser la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité, la tendance à la hausse du niveau du taux d’intérêt net devrait se poursuivre, et l’espace d’augmentation de la performance future est large.
Propositions d’investissement et prévisions de bénéfices
Les clients et les produits de l’entreprise ont été mis à niveau, la tendance à la hausse des prix en volume devrait se poursuivre et la croissance potentielle des performances devrait être forte. Nous ajustons nos prévisions de bénéfices et nous prévoyons réaliser un chiffre d’affaires de 25,04 / 30,26 / 3611 milliards de RMB, un bénéfice net attribuable à la société mère de 1,70 / 2,10 / 253 millions de RMB, un EPS correspondant de 0,78 / 0,97 / 1,17 RMB, et un pe correspondant de 16,84 / 13,63 / 11,32 fois pour le cours actuel des actions afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Les fluctuations importantes des taux de change; Les prix des matières premières fluctuent considérablement; Le calendrier de mise en service de la capacité n’a pas été à la hauteur des attentes.
