Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) ( Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) )
Événement: le 28 mars 2022, Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) ( Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) ) a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires d’exploitation réalisé en 2021 était de 11841 milliards de RMB, soit + 20, Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1222 milliard de RMB, soit + 1,02% d’une année sur l’autre; Le rendement moyen pondéré de l’actif net était de 17,6%, en baisse de 2,74 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. La marge brute de vente était de 23,06%, en baisse de 3,25 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux net des ventes était de 10,33%, en baisse de 1,99 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie des activités d’exploitation se sont élevés à 1454 milliard de RMB, soit + 5,55% d’une année sur l’autre. En 2021, le chiffre d’affaires du quatrième trimestre s’élevait à 2,6 milliards de RMB, soit + 38,67% d’une année sur l’autre et + 1,59% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 207 millions de RMB pour la société mère, soit + 10,71% d’une année sur l’autre et – 7,83% d’une année sur l’autre; Le rendement moyen pondéré de l’actif net était de 3,02%, en baisse de 0,17 point de pourcentage par rapport à l’année précédente et de 0,36 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. La marge brute de vente était de 22,40%, en baisse de 3,95 points de pourcentage par rapport à l’année précédente et en hausse de 1,03 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux net des ventes était de 7,93%, en baisse de 2,02 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Les flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation se sont élevés à – 390000 RMB, soit – 97,1% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
En 2021, le chiffre d’affaires a augmenté de 20,45% d’une année sur l’autre.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 11 841 milliards de RMB, a dépassé la barre des 10 milliards de RMB pour la première fois, en hausse de 20,45% d’une année sur l’autre, a réalisé un bénéfice net de 1 222 millions de RMB attribuable à la société mère, en hausse de 1,02% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bon début du « quatorzième plan quinquennal ». Les ventes de médicaments bruts ont considérablement augmenté, atteignant une augmentation de 13,2%. Du point de vue du volume et du prix des produits, la phase III du projet youjia de la société a été achevée et mise en service au deuxième semestre de 2020. En 2021, la production et les ventes de produits de la société ont augmenté d’une année sur l’autre, les ventes de pesticides ont atteint 162,26 millions de tonnes, soit + 5,3% d’une année sur l’autre, et le prix de vente annuel moyen a atteint 184000 yuan / tonne, soit – 3,4% d’une année sur l’ Les ventes d’herbicides ont atteint 54 861 tonnes, soit + 8,8% d’une année sur l’autre, et le prix de vente annuel moyen a atteint 48 500 yuan / tonne, soit + 4,8% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance des bénéfices de l’entreprise est évidemment inférieur au taux de croissance des revenus, principalement en raison de l’impact de la politique de double contrôle de la consommation d’énergie et de limitation de la production d’électricité, les matières premières et auxiliaires en amont augmentent considérablement les prix, mais la transmission en aval est retardée. Selon les données d’exploitation divulguées par la compagnie, en 2021, les principales matières premières de la compagnie, à l’exception du méthylfuranne, ont légèrement diminué de 3,4%, toutes ont augmenté, tandis que l’isobutyraldéhyde, le trichlorure de phosphore, l’isoprène et l’isobutène ont augmenté respectivement de 126,6%, 55,9%, 48,6% et 23,8% d’une année sur l’autre. 2021q4 le prix des pesticides a atteint un sommet historique, ce qui a limité l’enthousiasme des fabricants en aval à prendre des marchandises, et les ventes de pesticides et d’herbicides de l’entreprise ont diminué. Plus précisément, les ventes de pesticides ont atteint 1932 tonnes, soit – 37,3% d’une année sur l’autre et – 33,6% d’une année sur l’autre, avec un prix de vente moyen de 218700 yuan / tonne, soit + 23,2% d’une année sur l’autre et + 14,5% d’une année sur L’autre; Les ventes d’herbicides ont atteint 10 655 tonnes, soit – 5,1% d’une année sur l’autre et – 24,1% d’une année sur l’autre, avec un prix de vente moyen de 66 700 yuan / tonne, soit + 30,2% d’une année sur l’autre et + 57,8% d’une année sur l’autre.
En suivant les prix du marché des principaux produits agrochimiques de l’entreprise, on constate qu’en 2021, les prix des autres produits agrochimiques ont augmenté d’une année sur l’autre, à l’exception du dicamba et du phenylcyclazole, qui ont diminué, mais que le prix moyen réel n’a pas libéré l’augmentation réelle du marché en raison du système de prix à long terme appliqué par l’entreprise.
Le volume et les prix ont augmenté en janvier – février, et les résultats du premier trimestre devraient atteindre une forte croissance.
Le 9 mars 2022, la compagnie a divulgué les données d’exploitation de janvier à février 2022. Selon la comptabilité préliminaire de la compagnie, le revenu d’exploitation de janvier à février 2022 était d’environ 3,5 milliards de RMB, en hausse d’environ 50% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère est d’environ 560 millions de RMB, en hausse d’environ 100% par rapport à l’année précédente. Premièrement, la phase III du projet youjia a été achevée et mise en service au troisième trimestre de 2020, avec une capacité de 10 825 tonnes de pesticides pyréthroïdes dans la phase III. En outre, selon le rapport annuel de la compagnie en 2021, la première phase de la phase IV de youjia a été achevée et mise en service au début de 2022. Les produits de la phase I comprennent quatre variétés, à savoir l’éther phénylcycloazole, le nitrosulfonazole, la diphénthrine et la fluidimide. La capacité de production de La compagnie devrait augmenter considérablement en 2022. Deuxièmement, les prix des principaux produits agrochimiques ont augmenté par rapport à la même période de l’année dernière. Bien que les prix des pesticides aient diminué depuis le début de novembre de l’année dernière, ils sont toujours à des niveaux moyens et élevés et l’acceptation par les fabricants en aval de la hausse des prix des produits a augmenté par rapport à l’année dernière.
Promouvoir pleinement la construction de la phase IV du projet youjia
Selon le rapport d’évaluation environnementale de l’entreprise, le projet de la phase IV de youjia comprend une production annuelle de 7310 tonnes de pyréthroïde, 1000 tonnes de fluidimide, 6000 tonnes de nitrosulfonazone, 3000 tonnes de phényléthercyclazole, 2000 tonnes de propiconazole, 1000 tonnes de pyracamide, 200 tonnes d’hydroxypipérate, 500 tonnes de synergiste, 4500 tonnes d’intermédiaires de soutien interne et 4837336 tonnes de sous – produits. Le projet de la phase IV peut augmenter le chiffre d’affaires de 2987 milliards de RMB et le bénéfice de 386 millions de RMB. Selon le rapport annuel de la compagnie pour 2021, l’investissement prévu pour la phase IV de youjia s’élève à 1809 milliard de RMB, avec un investissement cumulé de 900 millions de RMB et un ratio d’investissement cumulé de 49,75%. Une phase a été achevée et la production pilote a commencé en 2022, et le reste de la capacité en construction devrait être achevé d’ici la fin de 2022.
Tirer pleinement parti des synergies stratégiques de Syngenta et accroître progressivement sa part de marché mondiale
Syngenta Group a achevé le transfert de 36,17% des capitaux propres de la société en juillet 2021 et a acquis une participation majoritaire dans la société. Syngenta exerce des activités de protection des végétaux dans un certain nombre de pays, coïncidant avec les activités de Syngenta en Australie, en Thaïlande, aux Philippines et en Inde dans le domaine des préparations de protection des cultures. Dans le rapport d’acquisition, Syngenta Group s’engage à promouvoir progressivement et régulièrement l’intégration des activités pertinentes afin de résoudre les problèmes de concurrence en utilisant de manière globale diverses méthodes telles que la réorganisation des actifs, l’ajustement des activités, la gestion déléguée et la création de coentreprises. En 2021, le chiffre d’affaires du commerce extérieur de la société a augmenté de 93,4% d’une année sur l’autre. À l’avenir, la société et Syngenta continueront de réduire la concurrence horizontale à l’étranger par le biais de la coopération commerciale et de promouvoir la synergie stratégique globale du Groupe. Grâce aux avantages de la sector – forme et aux Ressources mondiales des clients du groupe Syngenta, la part de la société sur le marché mondial devrait encore augmenter.
L’innovation technologique stimule le développement et l’investissement dans des projets ajoute un nouvel élan
Viser à « s’efforcer d’être la source de la technologie originale et de la chaîne industrielle moderne à long terme », s’efforcer de créer des entreprises innovantes axées sur la technologie. Accélérer l’industrialisation des réalisations technologiques existantes et améliorer l’efficacité et la qualité de la transformation. Nous continuerons de mettre l’accent sur la recherche et le développement de produits, d’accroître encore la recherche et le développement de composés créatifs, de mener des recherches conjointes sur les principaux problèmes en fonction de la demande du marché, d’optimiser le niveau technologique et d’étendre la chaîne industrielle; Continuer à renforcer la recherche sur l’environnement extérieur, la santé familiale, l’agriculture et d’autres formes posologiques et effectuer la mise en service de la production comme prévu. Avec l’objectif d’une grande efficacité, d’une haute qualité et d’un haut niveau, nous allons de l’avant ensemble et faire tout notre possible pour promouvoir la construction de projets tels que le parc industriel de protection des végétaux de Sinochem, l’usine de yushiqingshan et la nouvelle base de protection des végétaux, afin d’ajouter plus d’énergie cinétique au développement ultérieur de l’entreprise.
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 2023 / 2024 sera respectivement de 19,37, 22,78 et 2 592 milliards de RMB, et que le SPE sera de 6,25, 7,35 et 8,36 RMB / action, ce qui correspond à un pe de 19, 16 et 14 fois, de sorte que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques: propagation de l’épidémie en Chine, fluctuation des prix des produits et des matières premières, difficultés accrues de coordination de la gestion de la réorganisation et de l’intégration de l’entreprise, mise en service de projets non conformes aux attentes, risques liés à la protection de l’environnement et à la sécurité au travail
