Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) ( Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) )
Résumé de l’événement: le 28 mars 2022, la compagnie a publié l’annonce d’une augmentation anticipée des résultats du premier trimestre de 2022. La compagnie prévoit réaliser un bénéfice d’exploitation de 3,63 milliards de RMB à 3,73 milliards de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 50% ~ 54% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la compagnie cotée est de 346 millions de RMB à 386 millions de RMB, en hausse de 41% ~ 57% par rapport à l’année précédente. Après déduction des bénéfices et pertes non récurrents, la société prévoit que le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée au premier trimestre de 2022 sera de 340 millions de RMB à 380 millions de RMB, en hausse de 42% ~ 58% d’une année sur l’autre.
Une forte croissance des performances montre la position de leader et la stratégie de sector – forme commence à montrer des résultats
La compagnie prévoit réaliser un chiffre d’affaires d’exploitation de 3,63 milliards de RMB à 3,73 milliards de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse de 50% à 54% d’une année sur l’autre, dont 1,1 milliard de RMB à 1,2 milliard de RMB en mars, en hausse de 30% à 42% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées est de 346 à 386 millions de RMB, en hausse de 41 à 57% par rapport à l’année précédente, dont 96 à 136 millions de RMB en mars, en hausse de 3 à 45% par rapport à l’année précédente; Les bénéfices non nets déduits se sont élevés à 340 à 380 millions de RMB, en hausse de 42 à 58% par rapport à l’année précédente. En mars, la performance de l’entreprise a continué de croître rapidement en raison de multiples facteurs, tels que le manque de noyau et la situation à l’étranger. Nous estimons que les principales raisons sont la stratégie de sector – forme de produits de l’entreprise et T0. La stratégie de marketing de niveau 5 s’est développée sans heurt et toutes les entreprises se sont développées rapidement. Le châssis léger et la gestion thermique des véhicules électriques intelligents ont connu une forte croissance, ce qui a contribué à la forte croissance des performances de l’entreprise. Les activités de direction, de freinage et de suspension d’air liées au châssis à commande par fil progressent de façon ordonnée, ce qui devrait continuer de stimuler une croissance rapide des revenus. Grâce à l’ajustement structurel des produits de l’entreprise, à l’augmentation continue de la proportion de produits haut de gamme, à la réparation continue du taux d’utilisation de la capacité résultant de la reprise de l’industrie de superposition, à la rentabilité de l’entreprise continue d’augmenter et au taux de croissance élevé du bénéfice net de La société mère en 2022q1 d’une année sur l’autre.
NVH Core Leading Enterprise, “2 + 3” Strategy helps the company to Smooth Transition to platformization
L’entreprise est le chef de file de l’industrie NVH, les ressources des clients sont de haute qualité, bénéficiant de la performance de résonance cyclique devrait maintenir une croissance régulière. L’entreprise promeut la stratégie de sector – forme “2 + 3” pour assurer le développement à long terme. L’entreprise dispose d’un grand groupe de clients, sur la base de ressources clients de haute qualité, avec l’industrie automobile entrant dans la période de stagflation au second semestre de l’année, le début du cycle de reconstitution des stocks favorisera l’amélioration des performances de l’entreprise et maintiendra l’élan de croissance. L’entreprise promeut activement la disposition des produits “2 + 3”, formant une entreprise leader de pièces automobiles complètes avec “amortissement + isolation acoustique” comme produit de poing et la disposition prospective du châssis léger + Système de gestion thermique + électronique automobile. Dans le domaine de l’électronique automobile, l’entreprise continue d’importer des produits du système de conduite intelligent, y compris la pompe à vide électronique EVP, le système de freinage intelligent IBS, la cabine intelligente et d’autres produits électroniques automobiles de base. L’entreprise est la première entreprise chinoise à produire avec succès des pièces de rechange EVP, et les produits IBS sont également développés à la quatrième génération, ce qui devrait briser le monopole technologique des géants internationaux. Le secteur de l’électronique automobile a une forte rentabilité et une marge bénéficiaire brute élevée sur les revenus des produits. Les projets EVP et IBS de l’entreprise devraient atteindre la production en mai 2022 et devraient ouvrir de nouveaux marchés.
Proposition d’investissement: on estime que la société réalisera un chiffre d’affaires de 113,29 / 144,98 / 18 204 milliards de RMB et un bénéfice net de 11,02 / 14,63 / 2 013 milliards de RMB en 2021 – 2023, et que la valeur de marché actuelle correspondra à PE 55 / 41 / 30 fois en 2021 – 2023. L’entreprise a activement mis en place des activités d’électronique automobile et est entrée dans la période de récolte successivement. En tant que société leader de la sector – forme de pièces automobiles rares en Chine, l’entreprise devrait bénéficier d’une prime d’évaluation et maintenir la cote « recommandée».
Conseils sur les risques: la fluctuation des prix des matières premières entraîne une faible marge brute prévue, un développement de nouveaux produits plus lent que prévu, un lancement de nouvelles capacités plus lent que prévu, des commandes de clients clés moins élevées que prévu, un risque de change, etc.
