Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) ( Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) )
Principaux points de vue
Les résultats sont demeurés élevés en 2021. La société a publié son rapport annuel 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires de 11759 milliards de RMB (+ 15,01%) selon les données ajustées de 2020; Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 1 819 millions de RMB (+ 35,92%); Déduire le bénéfice net non attribuable à la société mère de 1 718 millions de RMB (+ 38,95%); Les flux de trésorerie nets des activités d'exploitation se sont élevés à 1 928 millions de RMB (+ 25,68%). Pour le seul Q4, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 4354 milliards de RMB (+ 2,81%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 403 millions de RMB (+ 12,35%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 393 millions de RMB (+ 28,42%). Les stocks de la société ont atteint 3 062 milliards de RMB et le passif contractuel a atteint 3 692 milliards de RMB, ce qui a maintenu une croissance stable.
La rentabilité continue d’augmenter et les investissements en personnel et en recherche et développement continuent d’augmenter. Du point de vue de la branche d'activité, le chiffre d'affaires du développement de logiciels et des services d'ingénierie de l'entreprise s'est élevé à 8 502 millions de RMB (+ 19,10%), l'activité étant centrée sur l'informatisation et l'automatisation de l'industrie sidérurgique, avec une augmentation de la marge brute de 3,88 points de pourcentage; Le chiffre d'affaires de l'externalisation des services s'est élevé à 3 103 milliards de RMB (+ 8,87%), l'activité étant centrée sur IDC et la marge brute a augmenté de 3,68 points de pourcentage sous la libération continue de la capacité; Le chiffre d'affaires de l'intégration des systèmes s'est élevé à 129 millions de yuan (- 39,40%). Grâce à l'amélioration continue de la qualité des revenus de l'entreprise, la marge brute globale de l'entreprise est passée à 32,52% et la marge nette à 16,23%. En ce qui concerne le taux des frais, le taux des frais de vente de l'entreprise est de 1,75% (- 0,01 PCT), le taux des frais généraux est de 2,81% (+ 0,62 PCT) et le taux des frais de recherche et de développement est de 10,97% (+ 1,00 PCT). Le personnel de l'entreprise est resté stable dans l'ensemble au cours des dernières années, avec une augmentation de 25% en 2021, ce qui reflète les réserves d'intrants élevées de l'entreprise pour une croissance continue.
IDC phase V contribution Incremental period, related Trading High Guidance Verification Steel Automation, Informatization demand still exubérant. En 2021, l'entreprise a continué de promouvoir la distribution nationale des activités de baozhiyun avec des clients stratégiques et a créé Hebei baozhuan Company. Les activités d'IDC sont limitées par la capacité de production, la croissance ralentira en 2021 et la livraison successive de la phase V à Shanghai en 2022 fournira à nouveau l'impulsion de la croissance d'IDC; Le projet baozhiyunluojing "super Calculation hub" a été inscrit sur la liste des nouveaux projets de centres de données soutenus par la Commission économique et d'information de Shanghai en 2021. Les lignes directrices de la compagnie pour les transactions entre apparentés en 2021 s'élèvent à 6310 milliards de RMB, dont 6565 milliards de RMB ont été effectivement achevés, principalement parce que la demande d'automatisation et d'informatisation des filiales de Baowu en Chine a dépassé les attentes. En 2022, les lignes directrices sur les transactions entre apparentés de la société ont atteint 9,1 milliards de RMB, en hausse de 44% par rapport aux lignes directrices de 21 ans. Sous Baowu leader, la mise à niveau numérique de l'industrie sidérurgique demeure la priorité absolue. En 2021, l'entreprise a continuellement fait des percées dans le domaine des logiciels industriels. Le logiciel SCADA domestique distribué dans l'ensemble du processus de l'industrie métallurgique a été mis à l'essai pour lancer des produits PLC à grande échelle auto - développés, et a lancé le plan de mise en œuvre de « dix mille ensembles Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) On s'attend à ce que le moteur de croissance double continue de fonctionner et de stimuler la croissance continue des performances de l'entreprise.
Les risques indiquent que l'expansion de l'IDC n'est pas aussi rapide que prévu, que la croissance de l'informatisation de l'acier ralentit et que l'impact de l'épidémie s'aggrave.
Recommandation d'investissement: maintenir la cote d'achat.
On estime que le revenu d'exploitation de 2022 - 2024 sera de 152,17 / 195,12 / 246,11, avec un taux de croissance de 29% / 28% / 26%, et que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 25,00 / 32,08 / 3959 milliards de RMB, ce qui correspond à un pe actuel de 29 / 22 / 18 fois, et que la cote d '« achat » sera maintenue.
