Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) ( Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) )
Aperçu de l’événement
1. La société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 990 millions de RMB en 2021, en hausse de 41,04% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net réalisé par la société mère était de 222 millions de RMB, en hausse de 106,82% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 196 millions de RMB, en hausse de 89,88% par rapport à l’année précédente.
2. Le montant total des fonds collectés par la société pour l’émission d’actions à des objets spécifiques ne doit pas dépasser 800 millions de RMB (y compris le montant principal). Après déduction des frais d’émission, il est proposé de les utiliser pour le projet de parc industriel d’outils CNC et le Fonds de roulement supplémentaire de Zhuzhou Oke Precision Cutting Tools Co.Ltd(688308) Cutting Tools Co., Ltd.
Jugement analytique:
Les résultats de 21 ans ont été remarquables et la rentabilité a considérablement augmenté.
Avec l’augmentation du taux de production et de vente de la société, le chiffre d’affaires de la société et le bénéfice net de la société mère ont augmenté de 41,04% et 106,82% respectivement en 2021. Du point de vue de la rentabilité, la marge brute de la société était de 34,38% en 2021, en hausse de 2,93 PCT par rapport à l’année précédente. Au fur et à mesure que l’effet de l’échelle de l’entreprise se manifeste progressivement, le taux de gestion, de vente et de dépenses financières de l’entreprise a diminué de 0,96 / 0,82 / 0,75 PCT d’une année sur l’autre en 2021, ce qui a entraîné une augmentation substantielle du taux d’intérêt net de l’entreprise de 7,14 PCT à 22,44 PCT d’une année sur l’autre.
Au cours d’un seul trimestre, la baisse des revenus des produits en carbure cémenté a nui aux résultats du quatrième trimestre de 2021. 2021q4 la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 232 millions de RMB, en hausse de 11,96% d’une année sur l’autre et en hausse de – 12,05% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 52 millions de RMB, en hausse de 75,01% d’une année sur l’autre et a changé de – 20,92% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la baisse de 4,71 PCT à 22,73% de la marge brute au 21q4 en raison de la hausse des prix des matières premières, ce qui a entraîné une baisse de 2,53 PCT à 22,51% de la marge nette.
La lame CNC est brillante et les produits en carbure cémenté sont stables.
En 2021, la performance des produits de l’entreprise sera continuellement améliorée et la capacité de production sera progressivement libérée, et la production et les ventes continueront d’augmenter. Parmi eux, la production de produits en carbure cémenté / outils CNC a augmenté de 23,91% / 45,92% à 177790 tonnes / 809692 millions de pièces d’une année sur l’autre, et les ventes ont augmenté de 24,41% / 43,11% à 174788 tonnes / 7711441 millions de pièces d’une année sur l’autre.
Du point de vue des revenus, en 2021, les revenus des produits en carbure cémenté / outils NC de l’entreprise ont atteint 532 / 455 millions de RMB, soit une augmentation annuelle de 34,05% / 50,14%. Parmi eux, le revenu des outils NC a considérablement augmenté.
Du point de vue de la rentabilité, la marge bénéficiaire brute des produits en carbure cémenté / outils CNC de l’entreprise en 2021 était de 24,53% / 45,92%, soit une augmentation de 1,77 / 3,09 PCT par rapport à l’année précédente. À l’avenir, avec l’expansion de l’échelle de production des lames CNC de l’entreprise, il est avantageux de réduire les coûts unitaires et d’améliorer encore la rentabilité des produits de l’entreprise, en particulier des lames CNC.
L’investissement dans la R & D continue d’augmenter, et les produits haut de gamme devraient augmenter progressivement.
En 2021, l’investissement de la société dans la R & D a augmenté de 47,89% d’une année sur l’autre pour atteindre 49 millions de RMB, et le taux des d épenses de R & D a augmenté de 0,51 PCT d’une année sur l’autre pour atteindre 4,95%. L’entreprise attache de l’importance à la R éserve de produits R & D et a ajouté près de 2 000 types de produits NC Blade. Entre – temps, l’entreprise a augmenté la réserve de produits haut de gamme R & D. la proportion de nouveaux produits dont le prix est supérieur à 10 yuans est supérieure à 40%, ce qui devrait encore augmenter à l’avenir.
Le projet de parc industriel d’outils CNC aide à améliorer la chaîne industrielle d’outils en carbure cémenté de l’entreprise
La société a annoncé que l’augmentation de capital proposée ne dépassera pas 800 millions de RMB pour le projet de parc industriel d’outils de coupe CNC et le Fonds de roulement supplémentaire. Une fois le projet terminé, la capacité de production de 1000 tonnes de barres de haute performance, 3 millions d’outils de coupe en carbure cémenté monolithique, 200000 ensembles d’outils de coupe CNC, 5 millions de lames de coupe en céramique métallique et 10 tonnes de dents de scie en céramique métallique sera générée, et le chiffre d’affaires annuel estimé à 584 millions de RMB. Le bénéfice net est d’environ 136 millions de RMB. L’expansion de la capacité aidera l’entreprise à optimiser davantage la structure des produits, à améliorer la disposition de la chaîne industrielle, à accroître la part de marché et la compétitivité des outils de coupe nationaux et à accroître la rentabilité.
Conseils en matière d’investissement
Maintenir les prévisions de bénéfices de la compagnie pour 2022 – 2023 inchangées et augmenter les prévisions de bénéfices pour 2024. Les revenus prévus pour 2022 – 2024 sont respectivement de 13,52 / 18,52 / 2426 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 36,5% / 37,0% / 31,0%; Le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 38,2% / 36,6% / 35,8% d’une année sur l’autre de 3,07 / 4,20 / 570 millions de RMB, ce qui correspond à un SPE de 3,07 / 4,20 / 5,70 RMB, ce qui correspond à un prix de clôture de 56,7 RMB / action le 29 Mars 2022 et à un pe de 18 / 14 / 10 fois, ce qui maintient la cote « augmentation de la participation » de la société.
Conseils sur les risques
L’expansion de la capacité n’a pas été aussi rapide que prévu; Le climat en aval n’est pas aussi favorable que prévu; L’intensification de la concurrence industrielle; L’augmentation prévue n’a pas progressé comme prévu.
