Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) ( Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) )
Les revenus du marché d’outre – mer continuent d’augmenter à un rythme élevé, tandis que les revenus du marché chinois subissent une pression à court terme pour maintenir la cote d ‘« achat ».
Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) a publié le rapport annuel 2021 avec un chiffre d’affaires annuel de 2882 milliards de RMB (+ 29,06%) et un bénéfice net pour la société mère de 116 millions de RMB (- 14,29%). Du côté des coûts, la hausse des prix des matières premières a entraîné une baisse des bénéfices bruts à court terme de l’entreprise. En ce qui concerne les dépenses, les recettes provenant des dépenses de gestion, des dépenses financières et des dépenses de R & D ont diminué d’année en année, tandis que les dépenses de vente ont augmenté d’année en année. Compte tenu de la hausse des coûts des matières premières et de la reprise de la consommation inférieure aux prévisions, nous avons réduit nos prévisions pour 2022 – 2023 et ajouté de nouvelles prévisions pour 2024. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 175 / 260 / 365 millions de RMB en 2022 – 2024 (la valeur prévue avant 2022 – 2023 est de 239 / 399 millions de RMB), que le SPE sera de 0,60 / 0,88 / 1,24 RMB et que le prix actuel des actions sera respectivement de 35,3 / 23,8 / 16,9 fois PE. L’entreprise a continué d’accroître la distribution du marché chinois des céréales préférées et de maintenir la cote d ‘« achat ».
En 2021, l’acquisition de pfnz a permis à la société de soutien de poursuivre sa forte croissance des revenus à l’étranger et la croissance des céréales sèches en Chine a été remarquable.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 21,91 / 691 milliards de RMB à l’étranger et en Chine, en hausse de 29,58% / 27,44% par rapport à l’année précédente; La part des revenus était respectivement de 76,03% / 23,97%, ce qui est resté stable d’une année sur l’autre. En 2021, l’entreprise a acheté pfnz, la plus grande usine de conserves d’animaux de compagnie en Nouvelle – Zélande, ce qui a contribué à la croissance des revenus à l’étranger et a mieux couvert la pression à l’exportation causée par l’appréciation du ratio de la population. En ce qui concerne les produits de distribution, les collations pour animaux de compagnie, les conserves et les aliments de base de l’entreprise ont réalisé un chiffre d’affaires de 19,80 / 4,75 / 306 millions de RMB, en hausse de 15,64% / 52,97% / 115,66% par rapport à l’année précédente, et la croissance des aliments secs a été remarquable. La part des revenus était respectivement de 68,70% / 16,50% / 10,64%.
En 2022, le volume des ventes en Chine et à l’étranger de l’entreprise devrait connaître une croissance à double entraînement et le processus de reprise de la consommation devrait être flexible.
En ce qui concerne les activités en Chine, en 2021, 30 000 tonnes de nouvelles usines de céréales humides et 60 000 tonnes d’usines de céréales sèches en Chine ont été livrées et mises en service successivement, et le volume des rejets devrait commencer en 2022; L’entreprise a acquis Hangzhou, la principale société d’aliments pour animaux de compagnie, et l’avantage de la chaîne d’approvisionnement alimentaire de base de la Chine a été encore renforcé. En ce qui concerne les opérations à l’étranger, le taux de change du RMB a diminué et la pression sur le taux de change et le commerce d’exportation a diminué. L’usine néo – zélandaise de conserves de pfnz devrait encore accroître ses ventes à l’étranger et à l’importation de conserves haut de gamme.
La société a publié un plan d’émission d’obligations convertibles pour accroître continuellement la distribution du marché chinois.
La société a publié un plan d’emprunt convertible et prévoit recueillir des fonds d’au plus 769 millions de RMB pour la construction de 60 000 tonnes de grains secs, 40 000 tonnes de grains humides, 2 000 tonnes de grains lyophilisés, la transformation des entrepôts et le supplément de liquidité. L’entreprise a continué d’accroître la distribution de toutes les catégories de céréales chinoises préférées et s’attend à ce que les ventes de l’entreprise en Chine connaissent une croissance soutenue au cours des deux à cinq prochaines années.
Indice de risque: récurrence de l’épidémie à l’étranger, fluctuation des prix des matières premières (poitrine de poulet), etc.
