Boe Technology Group Co.Ltd(000725) ( Boe Technology Group Co.Ltd(000725) )
Événements:
La société a publié son rapport annuel pour 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 219310 milliards de RMB en 2021, en hausse de 61,79% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 25831 milliards de RMB, en hausse de 412,96% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère s’élevait à 23938 milliards de RMB, en hausse de 796,38% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
2021q4 maintenir la croissance, l’avantage de l’intensification niveler l’impact de la baisse des prix
En 2021, le chiffre d’affaires de la société Q4 s’élevait à 56 031 milliards de RMB, en hausse de 37,83% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 5816 milliards de RMB, en hausse de 127,19% d’une année sur l’autre, ce qui a maintenu une bonne tendance à la croissance. La marge brute et la marge nette de 2021q4 étaient respectivement de 19,63% / 8,75%, ce qui a entraîné une baisse du ratio d’une année sur l’autre en raison de la baisse des prix des panneaux LCD. La proportion de produits innovants de la ligne de production LCD de cinquième génération à Beijing a atteint une nouvelle percée, le taux de rendement des produits fhd de la ligne de production Hefei de dixième génération a atteint un nouveau sommet dans l’industrie, et d’autres industries sont en bon état de fonctionnement. L’entreprise se classe au deuxième rang parmi les 28 principaux clients de LCD et au premier rang parmi les 24 premiers. Par la suite, avec la stabilisation des prix des panneaux LCD, l’entreprise devrait tirer parti des avantages de l’intensification, renforcer la position de leader de l’industrie LCD et obtenir une rentabilité stable.
La construction de la capacité OLED a progressé régulièrement et le volume des expéditions mensuelles a dépassé 10 millions de niveaux pour la première fois.
Les expéditions de panneaux OLED flexibles de l’entreprise ont augmenté rapidement et ont dépassé 10 millions de niveaux pour la première fois en décembre 2021. Sur l’ensemble de l’année 2021, la production et les ventes d’AMOLED étaient respectivement de 85,5 / 836000 m2, en hausse de 59% / 67% par rapport à l’année précédente, avec un taux de production et de commercialisation de 98%. La capacité OLED est en état de libération rapide, la qualité d’exploitation de la ligne de production AMOLED de sixième génération à Chengdu et Mianyang a été améliorée régulièrement, et la ligne de production AMOLED de sixième génération à Chongqing a réalisé avec succès la production de masse et la livraison. En tant que nouveau pôle de croissance de l’industrie, OLED Panel Capacity Building aide l’entreprise à améliorer la pénétration et à développer de nouveaux moteurs de croissance dans des domaines de petite taille tels que les smartphones et les montres intelligentes.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
En raison de la pression continue sur le prix des panneaux LCD, nous prévoyons que le chiffre d’affaires annuel de 22 à 23 ans sera de 183742 / 19937 milliards de RMB (valeur initiale: 203857 / 209569 milliards de RMB), le bénéfice net attribuable à la mère sera de 16831 / 24160 milliards de RMB (valeur initiale: 24378 / 29959 milliards de RMB), tandis que le bénéfice annuel de 24 ans sera de 202686 milliards de RMB, le bénéfice net sera de 26365 milliards de RMB, le SPE sera de 44 / 063 / 069 milliards de RMB par action, et le PE correspondant sera respectivement 10 / 7 / 6 fois. Compte tenu du fait que la pression sur les bénéfices à court terme ne change pas l’avantage concurrentiel à long terme de l’entreprise, la prévision des bénéfices pour 2022 sera 12 fois PE, avec un prix cible de 5,25 RMB, et la cote d ‘« achat» sera maintenue.
Conseils sur les risques
La capacité de production n’a pas augmenté comme prévu; La demande du marché en aval est inférieure aux attentes; L’intensification de la concurrence a entraîné une baisse des prix des produits.
