Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) ( Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel de 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 16332 milliards de RMB en 2021, YOY + 36,76%; Le bénéfice net réalisé par la société mère était de 1 994 millions de RMB, YOY + 103,74%; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 1 719 millions de RMB, YOY + 154,68%, ce qui est essentiellement conforme aux résultats de la période précédente.
Commentaires: Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a obtenu de bons résultats en matière de rendement en aval et a amélioré l’efficacité opérationnelle du contrôle des coûts. Le chiffre d’affaires réalisé en 21 ans est de 16 332 milliards de RMB, YOY + 36,76%; Le bénéfice net réalisé par la société mère était de 1 994 millions de RMB, YOY + 103,74%; Le bénéfice non net a été déduit de 1 719 millions de RMB, YOY + 154,68%. En 2021q4, le chiffre d’affaires d’un seul trimestre a atteint 4402 milliards de RMB, YOY + 42,76%, qoq – 0,95%, et le bénéfice net de la société mère a atteint 494 millions de RMB, inversant la perte d’une année sur l’autre, avec une perte de 0,4 milliard de RMB et qoq – 19,29% au cours de la même période en 20 ans. En ce qui concerne le Sous – secteur d’activité, l’industrie de l’électronique grand consommateur / haute puissance / PCB / batterie électrique / LED / l’industrie des semi – conducteurs / panneau d’affichage / l’industrie photovoltaïque a réalisé des revenus de vente de 29,33 / 27,85 / 40,81 / 19,82 / 4,78 / 1,91 / 6,7 / 134 milliards de RMB, y + 2,6% / + 38,02% / + 38,02% / + 84,62% / + 631,51% / + 115,46% / + 239,96% / 6,37% / + 12,38% / + 12,38%, plusieurs forces en aval, le chauffage électronique grand consommateur, la croissance robuste et robuste de haute puissance et robuste en croissance, le chauffage de l’électronique grand consommateur, la croissance de l’industrie de l’électronique grand consommateur en aval et la croissance rapide des emballages, Contribuer à un rendement record de 21 ans. En 21 ans, la marge brute des ventes annuelles était de 37,55%, YOY – 2,6 PCT. La principale raison de la baisse de la marge brute était le changement de structure des produits + nouveaux intrants commerciaux. Au cours des 21 dernières années, le taux des d épenses de vente / gestion / R & D / financement était respectivement de 9,54% / 5,53% / 8,54% / 0,96%, YOY – 1,3pct / – 1,1pct / – 1,7pct / – 1,4pct. La R éduction du taux des dépenses reflète pleinement l’efficacité de la réforme interne de l’entreprise et améliore considérablement l’efficacité opérationnelle.
Amélioration continue Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) optimisation de la gestion
1. La direction optimise la réforme et les incitations au niveau local sont suffisantes. En tant que fabricant d’équipements de traitement laser de type sector – forme avec la plus grande variété et la plus grande échelle de performance en Chine, l’entreprise adhère depuis longtemps à la stratégie “Laser + X”, intègre horizontalement et verticalement, couvre les composants de base en amont tels que les lasers, les équipements de marquage / coupe / soudage laser, et a accumulé des lignes de produits dans les PCB, lithium, LED, photovoltaïque, panneaux et semi – conducteurs. La structure de base de l’entreprise passe du niveau 3 au niveau 2, et le pouvoir de décision et l’incitation au niveau inférieur sont suffisants pour assurer le développement à long terme de l’entreprise. Jusqu’au rapport annuel de 21 ans, le CNC de la famille principale des BPC a terminé le fractionnement et l’inscription sur la liste, et il est prévu de fractionner et d’encapsuler l’inscription sur la liste de l’équipement de mesure de la famille principale des BPC (anciennement l’optoélectronique de la famille principale).
2. La contribution de la haute puissance + Lithium augmente et la rentabilité continue de s’améliorer. Lithium Electric Power: l’entreprise est le premier fournisseur de premier niveau de Ningde et est largement importée dans les fabricants de batteries électriques de deuxième ligne (China Innovation aviation (anciennement Avic Lithium Electric), Eve Energy Co.Ltd(300014) Profitez pleinement des possibilités d’expansion du marché de l’équipement de traitement de l’électricité au lithium offertes par l’expansion de la production de batteries électriques de ce cycle. En outre, la rentabilité a été améliorée grâce à l’achat centralisé + la production normalisée, et la perte a été corrigée avec succès au cours des 21 dernières années. Haute puissance: dans la logique triple de l’expansion des applications haut de gamme (au lieu de la coupe plasma) + récupération de la part des clients bas de gamme et moyens + amélioration du taux d’autosuffisance du laser (le taux d’autonomie du laser à fibres de haute puissance au cours des 21 dernières années dépasse 80%), la performance de haute puissance est élastique et la rentabilité devrait également être améliorée, et l’équipement laser de haute puissance de l’entreprise réalisera la transformation de la perte en gain au cours des 21 dernières années.
3. Les nouveaux produits et technologies de piste sont abondants et ont un grand potentiel de croissance à long terme. Photovoltaïque: il a la capacité de R & D et de fabrication de l’équipement principal sous vide tubulaire de la section batterie. L’entreprise dispose d’une disposition complète des produits dans le domaine topcon et possède progressivement la capacité de recherche et de fabrication de l’ensemble de l’équipement de la chaîne industrielle de la batterie topcon, s’étendant au four de diffusion du bore à basse tension, à l’équipement dopé au bore laser topcon et à l’équipement LPCVD; La batterie hjt a été équipée de produits d’équipement tels que PECVD et PVD; Miniled: l’équipement de coupe, de déchiquetage, de décapage et de réparation mini – led peut être vendu en masse, et l’équipement de transfert micro – led est en cours de validation; Traitement des plaquettes semi – conductrices: les produits tels que la fente laser semi – conductrice, la liaison laser semi – conductrice et la coupe laser composé semi – conductrice peuvent être vendus en vrac.
4. Les pièces de base continuent de faire des percées et les ventes à l’étranger contribuent à l’augmentation des performances. Lasers: plus de 21 ans de lasers picosecondes de haute puissance et de lasers sous – nanosecondes, et le laser ultra – rapide reste le leader mondial dans le domaine. Le laser à fibres pulsées MOPA développé par nous – mêmes a obtenu la commande du premier client de l’industrie des piles électriques pour la Coupe des électrodes des piles électriques. Contrôle: une coopération stratégique a été établie avec Wuhan Raycus Fiber Laser Technologies Co.Ltd(300747) Les percées continues dans les pièces de base devraient améliorer la compétitivité de la logique sous – jacente, en outre, la production de pièces de rechange contribue à améliorer la rentabilité et les ventes à l’étranger contribuent à l’augmentation des performances.
Suggestions d’investissement: maintenir les prévisions de bénéfices de la compagnie avec un bénéfice net de 2404 / 2954 milliards de RMB en 2022 – 2023 et un prix cible de 79,84 RMB / action, et maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: libération de la capacité, progrès des clients, expansion des produits, demande en aval inférieure aux attentes
