Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) ( Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) )
Événement: la société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3108 milliards de RMB en 2021, en hausse de 36,74% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 1011 milliard de RMB, en hausse de 105,49% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’est élevé à 324 millions de RMB, en hausse de 129110% d’une année sur l’autre.
Les nouvelles commandes ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre et les résultats du 21q4 ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre: le chiffre d’affaires et le bénéfice net de la société mère ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre en 2021, principalement en raison de la forte prospérité du marché des semi – conducteurs et de la demande de remplacement domestique. La déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère est inférieure au bénéfice net attribuable à la société mère, principalement en raison de l’investissement dans les capitaux propres de la société non cotée en 2021, ce qui a entraîné des gains et des pertes importants de variation de la juste valeur et des subventions gouvernementales. En ce qui concerne les revenus des sous – produits, les revenus des équipements de gravure en 2021 s’élevaient à 2 004 milliards de RMB, en hausse de 55,44% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 44,32%; Le chiffre d’affaires du matériel MOCVD s’élevait à 503 millions de RMB, soit 1,53% d’une année sur l’autre. Le faible taux de croissance était dû au marché en aval et à la commande d’équipement miniledmocvd signée en 2021, mais le chiffre d’affaires n’a pas été confirmé, mais la marge brute du matériel MOCVD a atteint 33,77%, en hausse de 15,12 PCT d’une année sur l’autre. Du point de vue des commandes, le montant des nouvelles commandes signées par la société en 2021 s’élevait à 4,13 milliards de RMB, en hausse de 90,5% d’une année sur l’autre. Les commandes de la société étaient pleines, ce qui indique une forte demande en aval. D’un trimestre à l’autre, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1035 milliard de RMB, en hausse de 29,86% d’une année sur l’autre et de 41,01% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 470 millions de RMB, en hausse de 118,60% d’une année sur l’autre et de 224,14% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté considérablement d’une année sur l’autre en raison de l’augmentation continue du chiffre d’affaires Q4 d’une année sur l’autre.
La gravure CCP a connu une croissance constante et la gravure ICP a ouvert la deuxième courbe de croissance: en ce qui concerne l’équipement de gravure, l’équipement de gravure de l’entreprise a été utilisé dans les lignes de production mondiales avancées de traitement et de fabrication de circuits intégrés de 7 et 5 nanomètres. En 2021, l’entreprise a produit et expédié 298 cavités d’équipement de gravure CCP, avec une augmentation annuelle de 40%; La production et l’expédition de 134 cavités d’équipement de gravure ICP ont augmenté de 235% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne l’équipement CVD, la capacité de l’équipement de procédé CVD tungstène appliqué à l’interconnexion métallique de l’entreprise a été en mesure de répondre aux exigences de la vérification des processus des clients, et les produits sont en contact avec les clients clés pour la vérification. En outre, l’entreprise a également mis sur pied une équipe de recherche et de développement sur l’équipement EPI. Grâce à la recherche fondamentale et à l’adoption de la rétroaction technique des principaux clients, elle a formé le schéma de conception de la propriété intellectuelle principale et du prétraitement innovant et de la cavité de réaction épitaxique. En outre, l’entreprise planifie le développement d’équipements clés tels que ALD et ale, et la catégorie d’équipements semi – conducteurs devrait continuer à s’enrichir à l’avenir.
Les petites LED offrent de nouvelles possibilités de croissance pour les appareils MOCVD: dans le cas des MOCVD, la croissance rapide du marché des petites LED offrira de nouvelles possibilités de croissance à l’entreprise. En juin 2021, la société a officiellement lancé prismo unimax, un dispositif MOCVD pour la production en série de mini – led haute performance. ®， L’équipement présente les avantages d’une grande uniformité de longueur d’onde et d’un rendement élevé. En outre, l’équipement peut traiter 164 pièces épitaxiques de 4 pouces ou 72 pièces épitaxiques de 6 pouces en même temps. Grâce à l’efficacité et au rendement, l’entreprise a reçu plus de 100 commandes en vrac de plusieurs clients de premier plan en Chine au cours des six derniers mois. En mars 2022, la compagnie a reçu un autre prismo unimax de 52 chambres de Jiangxi zhaozhi Semiconductor Co., Ltd. ® Bon de commande de matériel MOCVD. À l’avenir, avec la croissance rapide du marché en aval des mini – LED, les appareils MOCVD de l’entreprise devraient saisir de nouvelles possibilités de croissance.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu de la société de 2022 à 2024 sera respectivement de 4303 milliards de RMB, 5733 milliards de RMB et 7291 milliards de RMB, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 1096 milliards de RMB, 1355 milliards de RMB et 1834 milliards de RMB, afin de maintenir la cote d’investissement « buy – A ».
Indice de risque: la demande en aval atténue le risque, la concurrence sur le marché augmente le risque, la substitution nationale n’est pas aussi bonne que prévu.
