Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) ( Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) )
La performance de l’entreprise est essentiellement conforme aux attentes
Selon le rapport annuel de 2021 publié par la société, en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2519 milliards de RMB, en hausse de 10,82% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 742 millions de RMB, en baisse de 4,52% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de 694 millions de RMB a été déduit des bénéfices non imputables de la société mère, en baisse de 8,49% par rapport à l’année précédente; Le SPE est de 0,87 yuan. Parmi eux, le chiffre d’affaires d’exploitation de 2021q4 s’élevait à 563 millions de RMB, en hausse de 18,74% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 238 millions de RMB, en hausse de 45,75% d’une année sur l’autre, et les résultats ont été essentiellement conformes aux attentes. La société a l’intention de verser un dividende en espèces de 3,5 RMB à tous les actionnaires pour chaque tranche de 10 actions, sans utiliser le Fonds de réserve pour augmenter le capital social.
Augmentation des prix des produits et stabilisation des résultats d’exploitation
Du point de vue de la composition des revenus, la moutarde, le radis et le cornichon représentent respectivement 88,39% / 6,31% / 2,74% des revenus d’exploitation. Les revenus d’exploitation de la moutarde, du radis et du cornichon ont changé de 12,71% / 3,25% / – 31,00% d’une année sur l’autre. La moutarde est toujours le produit le plus important de l’entreprise, et la proportion des revenus de la moutarde continue d’augmenter, ou elle est liée à la marque continue de l’entreprise et aux catégories ciblées au cours de l’année. En ce qui concerne la situation régionale, le chiffre d’affaires de la Chine du Sud, principal marché, a augmenté de 15,15% d’une année sur l’autre, tandis que celui de la Chine de l’est a nettement augmenté. Au cours de la période considérée, la construction de canaux de l’entreprise a continué de progresser, avec 382 nouveaux concessionnaires. En termes de volume et de prix, le volume des ventes de brocoli / radis / cornichon a changé de – 1% / – 36% / 10% d’une année sur l’autre, et le prix de la tonne a changé de 13,38% / – 5,77% / 8,00% d’une année sur l’autre, principalement parce que l’entreprise a augmenté le prix de certains produits en fonction de l’augmentation des coûts et de la mise à niveau des produits au cours de l’année.
La hausse des coûts ralentit les bénéfices globaux
En 2021, la marge brute globale de la société était de 52,33%, en baisse de 5,90% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des prix des matières premières, des légumes verts et des produits semi – finis de la moutarde, et en outre, en raison de l’ajustement des normes comptables, l’ajustement des coûts de transport est inclus dans les coûts d’exploitation principaux. Le taux d’intérêt net de la compagnie était de 29,46%, en baisse de 4,73 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la hausse des coûts et de l’augmentation des dépenses de marketing.
Conseils en matière d’investissement
À court terme, nous croyons que l’entreprise bénéficiera certainement de la hausse des prix des produits, de la baisse des coûts et du ralentissement des dépenses, ce qui devrait entraîner une libération des résultats au cours de l’année. À moyen et à long terme, avec l’effondrement continu des canaux de l’entreprise, la libération successive de la capacité de production et l’expansion continue des catégories, le développement de l’entreprise devrait atteindre un nouveau niveau. En résum é, nous prévoyons que le bénéfice par action de la société sera de 1,14 / 1,29 / 1,46 RMB en 2022 – 24, et nous accorderons toujours la cote d’investissement « augmentation de participation » à la société.
Conseils sur les risques
Une baisse soutenue de la macro – économie; L’impact de l’éclosion a dépassé les attentes; Questions de sécurité alimentaire
