Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) ( Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) )
Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) en 2021, le bénéfice net était de 350,2 milliards de RMB, en hausse de 10,2% par rapport à l'année précédente. Échelle, autres contributions non liées aux intérêts et aux provisions. Les revenus nets d'intérêts, les revenus nets de commissions et les autres revenus sans intérêt ont augmenté de 6,8%, 1,4% et 13,7% d'une année sur l'autre, tandis que les revenus et les bénéfices avant provision ont augmenté de 6,8% et 5,5% d'une année sur l'autre. L'actif total et les prêts ont augmenté de 5,5% et 11% par rapport au début de l'année, tandis que les dépôts ont augmenté de 5,2%.
Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) en 2021, la croissance des bénéfices est relativement rapide, le rendement est meilleur que prévu, la qualité des rapports est bonne, ce qui reflète la forte capacité de gestion opérationnelle de l'ICBC en tant que chef de file de l'industrie, et la promotion des affaires est stable et positive. La contribution du rapport annuel provient principalement de l'échelle, de l'absence d'intérêt et de la provision. Les faits saillants du rapport annuel sont les suivants: l'écart net d'intérêt s'est stabilisé, les frais de manutention ont augmenté d'une année sur l'autre, la qualité des actifs a été améliorée et la provision pour stocks a été améliorée.
Amélioration de la rentabilité et du niveau de capital.
Le roae était de 12,15%, en hausse de 0,2 point de pourcentage par rapport à l'année précédente, le roaa était de 1,02%, en hausse de 2 pb par rapport à l'année précédente; Rorwa1. 25%, une augmentation de 4bp par rapport à l'année précédente. Le ratio de fonds propres de base de catégorie 1, de catégorie 1 et d'adéquation des fonds propres était de 13,31% / 14,94% / 18,02%, en hausse de 13 pb / 66 pb / 114 pb par rapport à l'année précédente.
Amélioration de la marge d'intérêt nette, base de clients solide et excellent contrôle actif - passif
L'écart net de taux d'intérêt déclaré est de 2,11%, inchangé par rapport aux trois premiers trimestres, passant progressivement de la baisse de cette année à la baisse, puis à la baisse limitée de l'année. La marge d'intérêt nette au quatrième trimestre est estimée à 2,11%, en hausse de 5 pb par rapport au troisième trimestre.
Augmentation des frais de service
Les recettes nettes au titre des frais de manutention ont augmenté de 1,4% d'une année sur l'autre et les frais de manutention trimestriels ont augmenté de 5,8% d'une année sur l'autre au quatrième trimestre. La croissance des métaux précieux et du pétrole brut a été sous pression au troisième trimestre et a repris au quatrième trimestre.
Amélioration de la qualité des actifs et de la provision pour stocks.
Le taux de NPL était de 1,42%, en baisse de 10 pb par rapport au troisième trimestre, et le solde des NPL était de 5,75% inférieur au troisième trimestre. Les prêts en souffrance étaient de 1,23%, en baisse de 10 pb par rapport à la période intermédiaire. La production annuelle cumulée de NPL a été estimée à 0,54%, en baisse de 50 pb par rapport à l'année précédente. Le taux de couverture des provisions est de 205,84%, soit une augmentation de 9 points de pourcentage par rapport au troisième trimestre.
Évaluation
L'exploitation est stable et positive, l'évaluation est faible, le taux de dividende est de 6,2%, la valeur est importante. Nous avons augmenté le SPE de la société en 2022 / 2023 à RMB 1,05 / 1,13. Actuellement, le taux net du marché correspondant au cours des actions est de 0,51x / 0,46x, et nous maintenons la cote de surpoids.
Principaux risques liés à la notation
Le ralentissement économique a entraîné une détérioration de la qualité des actifs plus importante que prévu et une surveillance financière plus importante que prévu.
