Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) ( Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) )
Les résultats de 2021 sont légèrement inférieurs aux attentes; Chiffre d’affaires d’une année sur l’autre + 21%, bénéfice net d’une année sur l’autre + 17%, déduction faite du bénéfice non net + 24%
Annonce de la société: en 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 1 813 millions de RMB, en hausse de 21% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 511 millions de RMB, en hausse de 17% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 483 millions de RMB, en hausse de 24% d’une année sur l’autre; Au quatrième trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 440 millions de RMB, en baisse de 2% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 82 millions de RMB, en baisse de 26% par rapport à l’année précédente. Les résultats de 2021 ont été légèrement inférieurs aux prévisions, principalement en raison de ventes plus faibles que prévu et d’une baisse du revenu net d’investissement des sélecteurs de couleurs Q4 outre – mer touchés par l’épidémie.
La marge brute a légèrement diminué en raison de facteurs étrangers; Un investissement élevé dans la R & D améliorera encore la compétitivité de l’entreprise
En 2021, la marge brute de vente de la société était de 51,2%, en baisse de 0,7 PCT par rapport à l’année précédente, et la marge nette de vente était de 28,2%, en baisse de 1,1 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute trimestrielle du quatrième trimestre était de 47,1%, en baisse de 0,5 PCT d’une année sur l’autre et de 6,1 PCT d’une année sur l’autre. Le taux d’intérêt net était de 18,7%, en baisse de 6,1 PCT par rapport à l’année précédente et de 13,8 PCT par rapport à l’année précédente. Nous pensons que la légère baisse du taux de marge brute est principalement due à l’épidémie à l’étranger, qui s’ajoute à la baisse du taux de marge brute des principaux trieurs de couleurs. Les investissements élevés dans la R & D ont une incidence à court terme sur le taux d’intérêt net de l’entreprise et devraient améliorer encore la compétitivité de l’entreprise à moyen et à long terme. En 2021, les d épenses de R & D de la société ont atteint un sommet annuel d’environ 120 millions de RMB (en hausse de 18% par rapport à l’année précédente, représentant environ 7% du chiffre d’affaires total). À l’heure actuelle, l’entreprise en est à l’étape du prototype dans les domaines du tri Spectral des grains bruts, du tri intelligent de la collecte et du stockage des grains après l’accouchement, de l’équipement CT à grand champ de vision, etc., et à l’étape de l’approvisionnement en petits lots dans l’équipement de tri Multi – matériaux et de balayage oral de haute précision de l’ensemble du flacon.
D’un point de vue stratégique, une grande importance est accordée au développement de l’industrie médicale, à la mise à jour des produits et à la percée des canaux, et les revenus de l’industrie médicale sont encore plus élevés.
En 2021, l’entreprise a lancé de nouveaux produits tels que le cbct oral avec une nouvelle vision (16 10cm) et a constamment amélioré sa compétitivité sur le marché. Dans le même temps, l’entreprise développe activement de nouveaux canaux de commercialisation, dans les grands canaux d’achat en ligne pour obtenir d’excellents résultats (ventes d’achat de groupe 2177 ensembles), tandis que le marché des hôpitaux publics a obtenu une nouvelle percée. À l’heure actuelle, les produits sont entrés dans de nombreux hôpitaux publics, tels que l’hôpital général du théâtre sud de l’APL, l’hôpital populaire de Chongqing, etc., et l’influence de la marque a encore augmenté. En 2021, le chiffre d’affaires de l’industrie médicale de l’entreprise s’élevait à environ 660 millions de RMB, en hausse de 45% d’une année sur l’autre, représentant 36% du chiffre d’affaires, atteignant un niveau record et optimisant davantage la structure des affaires.
L’amélioration de la Force des produits a été reconnue par les marchés d’outre – mer, les engagements contractuels ont augmenté de 89% en 2021 et les résultats devraient être garantis en 2022.
En 2021, en raison de l’épidémie et d’autres facteurs, la marge bénéficiaire brute des opérations à l’étranger était d’environ 53%, en baisse d’environ 4,8 PCT par rapport à l’année précédente. À l’heure actuelle, la Force des produits de l’entreprise continue d’augmenter et a obtenu la reconnaissance du marché d’outre – mer. En 2021, les produits cbct de la société ont été exportés pour la première fois en Australie et en Afrique et ont obtenu une licence d’accès au marché japonais. Nous pensons que l’entreprise se concentrera davantage sur le marché d’outre – mer à l’avenir et que le marché d’outre – mer sera similaire au marché chinois, formant une situation à double moteur de “color Selector + cbct”. Le passif contractuel de la compagnie en 2021 est d’environ 86 millions de RMB, en hausse de 89% par rapport à l’année précédente. Nous croyons que la compagnie a suffisamment de commandes en main et que les résultats en 2022 devraient être garantis.
Prévisions de bénéfices
On estime que le chiffre d’affaires de la compagnie en 2022 – 2024 sera d’environ 21,6 / 25,7 / 2,99 milliards de RMB, en hausse de 19% / 19% / 17% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 6,2 / 7,6 / 920 millions de RMB, en hausse de 20% / 22% / 21% par rapport à l’année précédente, ce qui correspond à P / e 30 / 25 / 21x. Maintenir la cote d’achat de l’entreprise.
Conseils sur les risques
Les expéditions de cbct sont inférieures aux prévisions; Fluctuations des prix des matières premières; Ventes de produits à l’étranger inférieures aux prévisions
