Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) ( Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) )
Événement: le 30 mars, Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) a publié le rapport annuel 2021 Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 911 millions de RMB, en hausse de 327,59% par rapport à l’année précédente; Déduction du bénéfice non net de 808 millions de RMB, en hausse de 404,73% par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie opérationnels se sont élevés à 192 millions de RMB, en baisse de 127,10% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le chiffre d’affaires Q4 de la société s’élevait à 4008 milliards de RMB, en hausse de 176,62% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 362 millions de RMB, en hausse de 263,81% par rapport à l’année précédente; Les bénéfices non nets déduits se sont élevés à 339 millions de RMB, en hausse de 380,87% par rapport à l’année précédente.
Les ventes de matériaux cathodiques ont fortement augmenté et le bénéfice brut par tonne a considérablement augmenté. Selon les données du rapport annuel de l’entreprise, les ventes de matériaux cathodiques de l’entreprise au cours des 21 dernières années ont atteint 52 000 tonnes, en hausse de 99,27% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice brut par tonne était de 28 400 yuan / tonne, en hausse de 65,69% par rapport à l’année précédente. La marge brute de vente de la société sur 21 ans est de 15,31%, en hausse de 3,52% par rapport à l’année précédente, dont 15,51% pour les matériaux cathodiques, en hausse de 3,26% par rapport à l’année précédente; La marge brute des opérations sur les corps avant était de 3,45%, en hausse de 3,83 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Augmentation rapide de la capacité. Selon les données du rapport annuel de l’entreprise, la demande de matériaux TERNAIRES à haute teneur en nickel des clients en aval a augmenté rapidement au cours des 21 dernières années, et l’entreprise a activement répondu à la demande du marché. La capacité de production de matériaux TERNAIRES à haute teneur en nickel a augmenté de 40 000 tonnes / an au début de l’année à 120000 tonnes / an à la fin de l’année, dont Hubei Ezhou est devenu la plus grande base de production de matériaux TERNAIRES à haute teneur en nickel au monde, avec une capacité de production supérieure à 100 L’entreprise continue d’itérer sur la conception de la ligne de production, l’équipement d’ingénierie et d’autres capacités complètes, l’augmentation de la capacité peut produire à grande échelle ncm811, ni90 et plus de nickel ultra – élevé, NCA matériaux TERNAIRES et ncma matériaux quaternaires et d’autres types de produits, en même temps pour les Produits monocristallins et polycristallins a également une bonne compatibilité.
Les clients continuent de se développer. Selon les données du rapport annuel de l’entreprise, l’entreprise a signé un accord de coopération stratégique avec les principales entreprises mondiales de batteries électriques Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Entre – temps, des clients importants tels que Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) Des clients étrangers tels que skon, SDI, northvolt, ACC et SAFT ont également lancé divers types de coopération. Dans le domaine de la petite puissance, l’entreprise a établi une coopération avec ATL, tianpeng Energy et d’autres clients.
Accélérer la promotion de nouveaux produits. Selon les données du rapport annuel de l’entreprise, les produits à haute teneur en nickel monocristallin ni90 de l’entreprise sont entrés dans la phase de production de masse, et les produits à haute densité d’énergie ncma à haute teneur en nickel 96 et à éléments multiples sont entrés dans la phase de mise en service de la ligne de production; La recherche sur l’optimisation du procédé de frittage ncm811 est entrée dans la phase de production de masse, et les indices du produit après optimisation du procédé de frittage sont conformes à ceux avant optimisation. Après optimisation, le coût de production par tonne est réduit de plus de 10%; La conception, le développement et la recherche d’une nouvelle ligne de production de nickel à haute teneur sont entrés dans la phase de production expérimentale, et l’équipement de la ligne de production a été mis au point avec succès. Augmenter la capacité de production de plus de 40% par ligne de production; Le coût de production par tonne est réduit de plus de 15%.
À l’heure actuelle, nous continuons d’être optimistes quant à la durabilité de la croissance des matériaux cathodiques de l’entreprise. Nous croyons que les batteries électriques des nouveaux véhicules énergétiques continueront de croître à un niveau élevé au cours des 22 à 23 prochaines années, ce qui entraînera une augmentation continue de la demande de Triodes positifs de l’entreprise.
Proposition d’investissement: en raison de la forte demande du marché des nouveaux véhicules énergétiques en aval, de l’expansion rapide de la production par les fabricants de batteries au lithium, de l’ordre complet de matériaux cathodiques à haute teneur en nickel à trois composants pour les principaux produits de l’entreprise, de la libération accélérée de la nouvelle capacité de production, de l’augmentation substantielle des ventes, de l’augmentation des prix de vente superposés, de l’amélioration de l’utilisation de la capacité de production et de l’effet d’échelle, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2,01 milliards de RMB et 2,99 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2023 Maintenir la cote d’achat pour les pe31x et 21x correspondants.
Conseils sur les risques: risque que les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ne soient pas à la hauteur des attentes, changement technologique et mise à jour tardive des données d’information utilisées dans le rapport de recherche.
