Eyebright Medical Technology(Beijing) Co.Ltd(688050) ( Eyebright Medical Technology(Beijing) Co.Ltd(688050) )
Événement: 1) La compagnie a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 430 millions de RMB (+ 58,6%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 170 millions de RMB (+ 77,5%), un bénéfice net non attribuable à la société mère de 150 millions de RMB (+ 66,9%) et un flux de trésorerie des activités d’exploitation de 220 millions de RMB (+ 77,8%), ce qui est conforme à la fourchette des prévisions de rendement antérieures. La compagnie prévoit un chiffre d’affaires de 127 à 136 millions de RMB (+ 50,5% ~ 61,1%) au premier trimestre de 2022 et un bénéfice net de 55 à 62 millions de RMB (+ 52,8% ~ 72,2%) pour la société mère, Q1 dépassant les attentes du marché.
En 2021, les résultats ont été élevés et la rentabilité a continué d’augmenter. Compte tenu du paiement par actions de la société de 13,25 millions de RMB en 2021, le taux de croissance des performances endogènes est beaucoup plus élevé que le taux de croissance apparent. Sur une base trimestrielle, le chiffre d’affaires trimestriel unique de Q1 / Q2 / q3 / Q4 était de 0,84 / 1,22 / 1,19 / 108 millions de RMB (+ 222% / + 57,5% / + 52,2% / + 18,2%), le bénéfice net trimestriel unique attribué à la mère était de 0,36 / 0,55 / 0,49 / 31 millions de RMB (+ 954,3% / + 62,5% / + 57% / + 11,2%), et le taux de croissance des entreprises a été affecté dans une certaine mesure par la récurrence de l’épidémie au quatrième trimestre. Du point de vue de la rentabilité, la marge brute de 2021 est de 84,3% (+ 0,4 PP), essentiellement stable, avec quatre taux de 43,8%, essentiellement stable par rapport à 2020, l’augmentation du revenu des investissements, combinée à la baisse du taux d’imposition global, et finalement le taux d’intérêt net de la mère est de 39,6% (+ 4,2 PP), et la rentabilité continue d’augmenter.
OK Mirror continue de fonctionner, 2022q1 prévoit une forte croissance des performances. En ce qui concerne les activités, 1) en 2021, le chiffre d’affaires d’IOL s’élevait à 304 millions de RMB (+ 36,4%), soit 70,3%. D’une part, les clients finaux et les ventes ont augmenté régulièrement en raison de la sélection des provinces pilotes pour l’achat de la capacité d’IOL, d’autre part, la reconnaissance du marché d’outre – mer pour IOL de l’entreprise a augmenté et le chiffre d’affaires des ventes internationales a considérablement augmenté; Les ventes de lentilles intraoculaires ont atteint 701000 pièces (+ 40,3%), avec une marge brute essentiellement stable, 2) en 2021 ok Mirror a généré 107 millions de yuan (+ 159,5%), Représentant 24,8%, avec un volume de ventes de 215000 pièces (+ 110,6%), avec une marge brute de 9,2 PP à 84% à mesure que les pièces d’essai diminuent. Grâce à une conception de produit unique et à la promotion du marché diversifiée, les ventes de lentilles Cornéennes plastiques devraient continuer à croître rapidement et la rentabilité continuera d’augmenter. L’entreprise prévoit que le taux de croissance de la performance du 2022q1 sera de + 52,8% ~ 72,2%, et que le miroir ok continuera de s’étendre, ce qui pourrait entraîner une forte croissance de la performance au cours des prochaines années.
La sector – forme d’innovation pour les instruments ophtalmiques est riche en pipelines. L’entreprise met l’accent sur l’investissement dans la recherche et le développement. En 2021, l’investissement dans la recherche et le développement représentait 15,3% des revenus d’exploitation. En 2021, plusieurs nouveaux modèles de lentilles intraoculaires asphériques hydrophobes à une pièce AW – UV et de lentilles intraoculaires pliables à une pièce ont été approuvés pour l’inscription sur la liste. Le liquide de soins infirmiers multifonctionnel pour lentilles de contact rigides a obtenu trois types de certificats d’enregistrement d’instruments médicaux et a été approuvé pour la vente sur la liste en février 2022. La lentille intraoculaire multifocale de diffraction asphérique est entrée dans la phase Des produits tels que la lentille intraoculaire avec lentille oculaire et le gel d’Hyaluronate de sodium à usage ophtalmique font régulièrement progresser les essais cliniques. La lentille intraoculaire corrigée avec une nouvelle lumière asphérique triple focale entre dans la phase d’essai clinique. En mars 2021, Tianyan Pharmaceutical Layout color film Field a été acquis. À l’heure actuelle, trois certificats d’enregistrement de lentilles de contact hydrophiles souples colorées ont été obtenus et ont été mis en production. Entre – temps, les lentilles de contact Hydrogel à haute perméabilité au silicium développées indépendamment par la société sont également en cours de développement normal. Les riches pipelines de recherche en cours constituent les principaux obstacles à la sector – forme d’innovation de l’entreprise en matière d’instruments ophtalmiques et assurent une croissance élevée à long terme.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 240 millions de RMB, 330 millions de RMB et 460 millions de RMB respectivement, et que le SPE correspondant sera de 2,30, 3,17 et 4,41 RMB respectivement, et que le PE correspondant sera 67, 49 et 35 fois respectivement. La croissance endogène de l’entreprise est remarquable, le pipeline de recherche est riche, la valeur de la sector – forme de superposition de l’équipement ophtalmique innovateur leader, maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: l’ampleur de la réduction des prix pour l’achat en volume dépasse les attentes, la R & D est inférieure aux attentes et le volume des produits est inférieur aux attentes.
