Yusys Technologies Co.Ltd(300674) ( Yusys Technologies Co.Ltd(300674) )
Les revenus ont augmenté régulièrement, à l’exclusion des paiements d’actions et des résultats non post érieurs à l’emploi. Le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 3,73 milliards de RMB, en hausse de 25% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 0,4 milliard de RMB, en baisse de 13% d’une année sur l’autre, après déduction de 360 millions de RMB non attribuable à la société mère, en hausse de 22,5% d’une année sur l’ Au quatrième trimestre, le chiffre d’affaires s’élevait à 1,67 milliard de RMB, en hausse de 23% d’une année sur l’autre, tandis que celui de la société mère s’élevait à 240 millions de RMB, en baisse de 24% d’une année sur l’autre, et celui de la société non mère s’élevait à 230 millions de RMB, en hausse de 35% d’une année sur l’autre. Du point de vue des revenus, l’entreprise a connu une croissance relativement stable, dont l’activité logicielle a augmenté de 28% d’une année sur l’autre et l’activité d’exploitation innovante a connu une croissance rapide de 46%. Du point de vue des bénéfices, 1) la marge brute est de 34,1%, en baisse d’environ 1 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, ce qui est une fluctuation normale des activités; Le taux des d épenses de vente / gestion / R & D / financement a diminué de 0,7, 0,55, 1,2 et 0,65%, respectivement, principalement en raison de l’augmentation des investissements dans la R & D et de la diminution des prêts au cours de la période en cours; Les frais de paiement par actions sont d’environ 110 millions de RMB. Si le paiement par actions et les gains et pertes non récurrents sont exclus, le niveau des bénéfices de la société est de 470 millions de RMB, en hausse de 22% par rapport à l’année précédente.
Les stocks et les passifs contractuels sont des preuves favorables de la prospérité de l’entreprise. L’inventaire est de 1,14 milliard, en hausse de 270 millions d’une année sur l’autre, dont l’augmentation principale est le coût d’exécution du contrat, en hausse de 220 millions de RMB (ces coûts d’exécution seront reportés aux coûts d’exploitation avec la comptabilisation des revenus du projet), le passif contractuel est de 670 millions, en hausse de 270 millions d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’acceptation incomplète des projets d’intégration et de développement de logiciels. L’augmentation de l’inventaire et du passif contractuel a vérifié le climat d’affaires de l’entreprise, avec l’acceptation progressive du projet. La croissance des revenus et des résultats de l’entreprise a été vigoureuse.
L’investissement dans la R & D augmente et l’espace de croissance est prévisible. L’investissement de la société dans la recherche et le développement s’élève à 440 millions de RMB, en hausse de 38,78% par rapport à l’année précédente, Représentant 11,7% des revenus, le plus élevé des trois dernières années. La recherche et le développement de l’entreprise sont principalement consacrés à la recherche et au développement d’outils de développement de logiciels et de produits normalisés, y compris la sector – forme de développement de faible Code, les produits de données, les produits de crédit et les produits réglementaires, qui jettent les bases solides d’une amélioration ultérieure de L’efficacité du développement et d’une augmentation de la marge bénéficiaire. En tant qu’entreprise leader dans le domaine des technologies de l’information dans les banques, avec le grand développement de l’application nationale des technologies de l’information et la transformation numérique du secteur bancaire, l’entreprise espère bénéficier pleinement de la position de l’industrie et de la riche matrice de produits, et l’espace de croissance futur est prévisible.
Conseils sur les risques: la demande des clients en aval est inférieure aux attentes et la concurrence industrielle s’intensifie.
Recommandation d’investissement: maintenir la cote d’achat.
On estime que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 5,82 / 7,32 / 914 millions de RMB de 2022 à 2024, avec un taux de croissance annuel de 47 / 25,8 / 24,9%; EPS dilué = 0,82 / 1,03 / 1,28 Yuan, le cours actuel des actions correspond à PE = 21,9 / 17,4 / 13,9x. En tant qu’entreprise leader dans le domaine des technologies de l’information, l’entreprise a fait des progrès constants dans les activités traditionnelles et innovantes et a maintenu sa cote d ‘« achat ».
