Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) ( Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) )
Principaux points d’investissement:
Événement: Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) a publié le rapport annuel 2021, Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élevait à 303 millions de RMB, en hausse de 24,04% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’est élevé à 262 millions de RMB, en hausse de 13,19% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Les nouvelles activités énergétiques contribuent à la croissance des revenus et à la compression des marges brutes. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 875 millions de RMB, en hausse de 36,21% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net pour la société mère de 303 millions de RMB, en hausse de 24,04% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la forte prospérité de l’industrie de la nouvelle énergie et de la forte augmentation des revenus des nouvelles entreprises énergétiques. Le champ d’application de la vision de la machine continue de s’améliorer. L’entreprise saisit l’occasion du marché, approfondit l’application de l’industrie existante, tout en élargissant les marchés d’outre – mer de l’industrie des semi – conducteurs et de l’industrie automobile. Les commandes de l’entreprise ont fait des percées et les performances ont augmenté. En 2021, la marge brute était de 66,51%, en baisse de 7,43 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation de la part des nouvelles activités énergétiques, ce qui a entraîné une baisse de la marge brute globale de la société; Le taux d’intérêt net était de 34,61%, en baisse de 3,40 PCT par rapport à l’année précédente. 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 232 millions de RMB, en hausse de 29,06% d’une année sur l’autre et en baisse de 7,56% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 85 millions de RMB, en hausse de 35,32% d’une année sur l’autre et de 13,33% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 66,76%, en baisse de 8,93 PCT par rapport à l’année précédente et en hausse de 2,15 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux d’intérêt net était de 36,67%, en hausse de 1,69 PCT par rapport à l’année précédente et de 6,96 PCT par rapport à l’année précédente.
Nous continuerons d’accroître les investissements dans la R & D et de renforcer les technologies de base sous – jacentes des produits. En 2021, le taux des frais de vente était de 16,31%, en hausse de 2,44 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation du personnel des ventes, des frais de voyage superposés, des frais de représentation des entreprises et des échantillons, etc. Les taux de dépenses administratives et financières étaient respectivement de 3,09% et – 2,11%, en baisse de 1,19 PCT et 1,8 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux de d épenses de R & D était de 15,67%, en hausse de 3,77 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation du personnel de R & D, en hausse de 30,24% par rapport à l’année précédente. En 2021, la société a investi 137 millions de RMB dans la recherche et le développement, dont 24 projets de recherche en cours, dont 18 ont été achevés, 3 sont entrés dans la phase de production expérimentale et 3 dans la phase de recherche. Les produits R & D de l’entreprise sont axés sur l’amélioration de la vitesse et de la précision et visent à R ésoudre les différentes exigences d’application dans de nombreux scénarios d’application. Sur la base de l’augmentation des types de produits, l’entreprise a continué d’approfondir le développement et la recherche de logiciels et de matériel, et a constamment renforcé les investissements dans la recherche et le développement de produits de vision de machine et de technologies de base sous – jacentes.
La vision de la machine a de bonnes perspectives et l’algorithme sous – jacent améliore la compétitivité de base. Grâce au réchauffement de la macro – économie, à l’augmentation des investissements dans de nouvelles infrastructures, à l’accélération de la construction de centres de données et à la promotion de l’automatisation de la fabrication, l’échelle de l’industrie chinoise de la vision des machines continuera de croître. L’entreprise dispose d’une forte compétitivité de base: (1) L’entreprise dispose d’une gamme complète de logiciels et de matériel de base de la vision de la machine, et maîtrise l’algorithme de base de chaque gamme de produits; L’entreprise a accumulé une riche expérience pratique dans l’industrie de la 3C et de la nouvelle énergie, tout en développant activement des domaines en aval tels que les semi – conducteurs. Les produits et les technologies ont été reconnus par Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Byd Company Limited(002594)
Conseils en matière d’investissement: la première couverture est notée avec prudence. On estime que le SPE de la compagnie sera de 4,62 Yuan, 6,35 yuan et 8,64 Yuan respectivement de 2022 à 2024, et que le PE correspondant sera respectivement de 40, 29 et 22 fois. Nous pensons que l’entreprise a non seulement une gamme complète de produits matériels de vision de machine, mais aussi des algorithmes de base logiciels particulièrement critiques pour fournir une forte compétitivité de base à l’entreprise. Les produits de superposition sont reconnus par des entreprises bien connues et devraient accélérer la croissance de l’entreprise.
Indice de risque: risque de ralentissement macroéconomique; Réduction des risques liés à la demande en aval; Risque accru de concurrence industrielle; Le risque que la technologie soit dépassée ou remplacée; Risque de baisse continue de la marge brute, etc.
