Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) ( Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) )
Depuis le début de l’explosion civile jusqu’au lithium, les deux principaux moteurs de l’industrie émergent
Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) L’activité de dynamitage civil fournit des flux de trésorerie stables à l’entreprise. En 2021, l’excellente performance a bénéficié de l’augmentation de la quantité causée par l’augmentation du prix et de la production du sel de lithium. La capacité de l’activité de lithium de l’entreprise s’est rapidement développée. L’extrémité amont de la mine dispose d’une garantie de ressources et d’un inventaire suffisants de droits de souscription. L’aval a non seulement coopéré étroitement avec les matériaux cathodiques et l’usine de batteries, mais a également signé de grandes commandes directement avec l’usine de véhicules Tesla. On peut dire Le lithium est l’outil de croissance de l’entreprise.
Lithium Salt Business: the Resources at the end of the mine are guaranteed and the capacity of lithium salt is Expanded
Ressources en amont:
À l’heure actuelle, la société a le droit de souscrire des concentrés de lithium d’au moins 120000 tonnes par an pour mtcattin, 75 000 tonnes par an pour mtfinniss et 120000 tonnes par an pour kenticha. Mtcation est une mine en production qui fournira 150000 tonnes de concentré à la compagnie en 2021; Mtfinniss prévoit la mise en service du Q4 cette année et kenticha prévoit la mise en service du Q2 l’année prochaine;
La mine de lithium lijiagou, dont la société est actionnaire, devrait être mise en production et commencer à libérer sa capacité au cours du deuxième semestre de cette année, et la capacité de concentré devrait être de 180000 tonnes / an. La mine de lithium lijiagou fournira d’abord la production de Sinochem sous Yahua;
À long terme, la société participe à Eastern Railway et ev, Eastern Railway possède le projet trigghill lithium, EV possède les projets Xiaohe et weinbei et East Alpine lithium.
Extrémité de fusion moyenne:
L’entreprise possède actuellement une capacité de 43 000 tonnes de sel de lithium, dont 33 000 tonnes d’hydroxyde de lithium. Sur les 43 000 tonnes de capacité de production, Guoli, Xingsheng et Ya’an ont respectivement 17 000 tonnes, 6 000 tonnes et 20 000 tonnes;
La capacité de production de sel de lithium devrait atteindre 73 000 tonnes à la fin de cette année et dépasser 100000 tonnes en 2025. L’expansion de la capacité de production de suivi se situe principalement dans les phases II et III de Ya’an. Actuellement, 30 000 tonnes d’hydroxyde de lithium de la phase II avec un investissement de 1,5 milliard de RMB seront mises en production à la fin de cette année, et 20 000 tonnes d’hydroxyde de lithium de la phase III de Ya’an seront lancées simultanément après l’achèvement du projet.
Application en aval:
Les commandes des clients de l’entreprise sont stables et de haute qualité. En plus de maintenir une coopération stable avec des matériaux cathodiques et des usines de batteries telles que betrui, Guizhou Zhenhua E-Chem Inc(688707)
Explosion civile: intégration et expansion de l’industrie bénéficiaire + volume de détonateurs électroniques + croissance stable de la construction d’immobilisations
L’activité de dynamitage civil est la base de l’entreprise, fournissant des flux de trésorerie abondants à l’entreprise, puis contribuant à des revenus et des bénéfices stables. En ce qui concerne les activités d’explosion civile au cours des prochaines années, les principaux potentiels de croissance sont les suivants: 1) le 14ème plan quinquennal exige l’intégration et la réorganisation de l’industrie de l’explosion civile, et Yahua possède une riche expérience de m & a au pays et à l’étranger. En tant que L’un des quatre premiers fabricants d’explosion civile bien établis, Yahua bénéficiera pleinement de la valeur de production; Le Ministère de l’industrie et de la technologie de l’information favorise le développement de haute qualité de l’industrie des explosions civiles. Les détonateurs électroniques sont sur le point d’itérer complètement les détonateurs industriels. Yahua est le plus grand fabricant de détonateurs électroniques en Chine et bénéficiera pleinement de la pénétration des circuits de course et de l’amélioration de l’échelle industrielle; La construction d’infrastructures, représentée par le chemin de fer Sichuan – Tibet, bénéficie d’une croissance stable de la construction d’infrastructures et la croissance des activités d’arpentage est pleinement assurée.
Conseils en matière d’investissement
Nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 913 millions de RMB, 3 784 millions de RMB et 4 706 millions de RMB respectivement de 2021 à 2023, ce qui correspond à un pe de 33x / 8X / 6x correspondant à la valeur de marché actuelle, qui sera évalué pour la première fois.
Conseils sur les risques
Le risque de fluctuation importante du prix du sel de lithium, l’augmentation de la demande en aval par rapport au risque prévu, l’avancement du projet de sel de lithium par rapport au risque prévu et l’offre de minerai de lithium par rapport au risque prévu.
