Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
Résultats de l’entreprise: en 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 227,56 milliards de RMB, YOY + 8,5%, à l’exclusion de l’impact de la cession de KAOS Business (Industrial Internet Platform), et a enregistré un bénéfice net de 13,07 milliards de RMB, YOY + 47,1% et EPS de 1,4 milliard de RMB selon le même calibre, à l’exclusion de YOY + 15,8%. Le chiffre d’affaires trimestriel unique de la société au quatrième trimestre s’élevait à 57,59 milliards de RMB, YOY + 4,1%, avec un bénéfice net de 3,13 milliards de RMB et YOY + 21,6%. La société a l’intention de verser un dividende de 4,6 RMB (impôt inclus) par 10 actions, et le taux de dividende des actions a est d’environ 2,1%. En outre, la société rachètera les actions de la société au cours des 12 prochains mois à un prix ne dépassant pas 35 RMB / action, avec une échelle de rachat de 1,5 à 3 milliards de RMB, et les actions rachetées seront principalement utilisées pour les incitatifs au capital ou les régimes d’actionnariat des employés.
La demande extérieure stimule la croissance et l’amélioration de la qualité de la demande intérieure augmente le niveau de la marge brute: (1) sous l’influence de l’épidémie, la demande d’appareils ménagers de grande capacité et de santé sur les marchés des États – Unis, de l’Europe et de l’Asie du Sud augmente. Selon les données de GFK, le volume des ventes au détail d’appareils ménagers dans le monde a augmenté de 10% d’une année sur l’autre en 2021. Sous l’impulsion de ce facteur et de l’expansion positive du marché outre – mer de l’entreprise, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 113, Grâce à la mise à niveau de la structure des catégories et à la réduction des coûts et à l’amélioration de la gestion et du contrôle de l’entreprise, la marge bénéficiaire brute des activités à l’étranger de l’entreprise a légèrement augmenté de 0,2 point de pourcentage à 28,2% d’une année sur l’autre dans le contexte de La hausse des prix des matières premières; Les activités de la société en Chine ont réalisé un chiffre d’affaires de 111,85 milliards de RMB, YOY + 4,3%, ce qui a permis une croissance régulière dans le contexte de la pression exercée par l’industrie immobilière chinoise, principalement en raison de la mise en page du réseau de contacts de la société, de la construction de La sector – forme numérique et du système d’exploitation, de l’amélioration de la capacité d’accueil des clients finaux et de l’efficacité de conversion, et avec la mise à niveau de la qualité de la demande de la Chine et la mise en page positive de la ligne haut de gamme de la société, la ligne haut de En 2021, le chiffre d’affaires des produits de la série Casati a atteint 12,9 milliards de RMB, YOY + 40%, et dans le contexte de la hausse des matières premières, la marge brute des entreprises chinoises a augmenté de 3,1 points de pourcentage à 34,0% d’une année sur l’autre en raison de l’augmentation de la part des produits haut de gamme dans le chiffre d’affaires.
Transformation numérique, excellent contrôle des dépenses: la marge brute globale de l’entreprise en 2021 était de 31,2%, en hausse de 1,6% par rapport à l’année précédente. En plus de bénéficier de l’optimisation de la structure des produits, la transformation numérique de la chaîne d’approvisionnement de l’entreprise a également un grand effet de Promotion sur l’amélioration de l’efficacité opérationnelle et la disposition des entreprises à faible marge. Le taux annuel des dépenses de vente de l’entreprise est de 16,1% et le taux des dépenses de gestion est de 4,6%. Après l’exclusion de la partie affaires de caos, la société a diminué de 1,1% et 0,5% respectivement d’une année sur l’autre dans le même calibre, bénéficiant principalement de la transformation numérique du marché chinois. Le taux des dépenses financières était de 0,3%, en baisse de 0,3 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’optimisation de la structure de la dette et de la réduction des frais d’intérêt grâce à l’échange d’obligations convertibles en actions, au remboursement des emprunts et au remplacement des emprunts à taux d’intérêt élevé.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net de la société en 2022 et 2023 sera de 15,22 milliards de RMB, 17,38 milliards de RMB, YOY + 16,5%, + 14,2%, EPS = 1,6 et 1,8 RMB, a – Share P / E = 14x, 12x, H – Share p / E = 13X et 11x respectivement. Nous sommes optimistes quant à la promotion et à l’efficacité opérationnelle de la stratégie écologique familiale intelligente de l’entreprise. L’évaluation actuelle est relativement raisonnable. Nous maintenons la proposition d’investissement d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: fluctuation des épidémies, fluctuation des prix des matières premières, fluctuation des taux de change et risque opérationnel des entreprises à l’étranger
