Navinfo Co.Ltd(002405) ( Navinfo Co.Ltd(002405) )
Aperçu de l’événement
Navinfo Co.Ltd(002405) En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation était d’environ 3,06 milliards de RMB, en hausse de 42,48% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée est d’environ 122 millions de RMB. On estime que le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée au premier trimestre de 2022 sera de 10 378200 RMB à 13 491700 RMB, ce qui se traduira par un bénéfice. 2022q1 bénéfice de base par action 00044 ~ 00057 Yuan, perte de base par action 0022 yuan au cours de la même période de l’année précédente.
Jugement analytique:
L’année 2021 marque un tournant dans les activités et les résultats de l’entreprise, avec le taux de croissance des revenus le plus élevé au cours des cinq dernières années.
En 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise a connu une croissance rapide, principalement en raison de la forte augmentation des revenus de Zhiyun, qui a bénéficié de la croissance des ventes de modèles clés pour les principaux clients OEM et de l’accélération de la mise en œuvre du projet de coopération entre les entreprises publiques et les entreprises publiques de Big Data. En 2021, l’entreprise a formé un nouveau système d’affaires de Smart Cloud, Smart Drive, Smart CAB et Smart Core:
1. Smart Cloud: comprend principalement les activités de navigation, les mégadonnées de localisation dérivées, les activités de sector – forme de conformité, etc., qui sont le point tournant des activités de l’entreprise. Nous croyons que le point d’inflexion de l’activité principale de l’entreprise réside dans l’émergence de son activité de conformité aux données, qui s’accompagne d’un effet de levier sur d’autres activités, ainsi que dans le boom élevé de l’activité de navigation de l’entreprise.
2. Smart Drive: l’entreprise dispose d’une matrice de produits et d’une capacité de service de niveau 1 pour une solution intégrée de conduite automatique souple et dure orientée vers l’ensemble des scénarios. La coopération commerciale de production de masse continue d’augmenter. À l’heure actuelle, les principaux partenaires désignés de l’entreprise comprennent kaiyi New Energy, etc.
3. Smart CAB: fournir aux constructeurs automobiles des produits et des solutions de la série Smart CAB intégrant le logiciel et le matériel installés à l’avant.
4. Smart Core: en 2021, le volume d’expédition et la contribution au revenu des MCU de niveau 4 – D ont augmenté de plus de dix fois d’une année sur l’autre par rapport à 2020, tandis que le volume d’expédition d’autres produits à puce a augmenté régulièrement, mais la pénurie de capacité de production de puces automobiles a limité La croissance à court terme des activités à puce de l’entreprise dans une certaine mesure. Nous pensons que l’activité Chip de l’entreprise est un autre point culminant de l’entreprise. En tant que marque indépendante de puces automobiles, la rareté et les compétences de base de la technologie jiefa ont créé de puissants obstacles à la concurrence, et l’effet synergique entre l’activité Chip et l’activité de navigation ne peut être ignoré.
Au cours des 22 dernières années, les résultats du premier trimestre se sont transformés en bénéfices, ce qui a été confirmé par une coopération multipartite.
Les résultats de Siwei 2022q1 ont été convertis en bénéfices (les pertes se sont produites au 20q1 et au 21q1), et le bénéfice net attribuable à la société mère au premier trimestre était de 10 378200 RMB ~ 13 491700 RMB. Nous croyons que l’épidémie répétée en Chine au premier trimestre de cette année a eu un certain effet de report sur l’acceptation et la confirmation des revenus des projets de l’entreprise, mais principalement à court terme.
Selon l’annonce de performance de l’entreprise, cette année Navinfo Co.Ltd(002405) Selon Tencent News et la sector – forme interactive des investisseurs de la société le 24 mars, la société a conclu une coopération comprenant: 1) la fourniture de cartes de haute précision « Data + engine» pour le projet de véhicules commerciaux autonomes de Ying che Technology, qui sera produit en série à la fin de 2021; Travailler avec ma Zhixing pour créer des solutions logicielles et matérielles de conduite intelligente et coopérer pleinement dans des domaines tels que la cartographie et le positionnement de haute précision. La coopération multipartite a non seulement confirmé la force concurrentielle de base de l’entreprise dans des domaines tels que la navigation et le positionnement, mais a également montré le boom de la demande de l’industrie de la conduite intelligente. De l’usine automobile traditionnelle à l’entreprise en démarrage, l’entreprise a une forte demande pour les activités de base de l’entreprise, et le potentiel spatial des activités en quatre dimensions est beaucoup plus élevé que la reconnaissance du marché.
Concentrez – vous sur la carte de l’entreprise + la rareté des puces apporte la conduite intelligente tous les moteurs d’affaires!
Une fois de plus, nous soulignons la forte synergie apportée par les liens d’affaires NAV + chip axés sur la rareté extrême de l’entreprise.
1. Pénurie de cartes: reconnue par les principales entreprises automobiles, la demande de capacités cartographiques est large. Navinfo Co.Ltd(002405) Les activités de la sector – forme de sécurité numérique de l’entreprise ont vu le jour et le modèle de profit est supérieur.
2. Pénurie de puces: les puces de cabine jiefa sont entrées sur le marché de la pré – installation et le volume est disponible. Jiefa Technology, une filiale à part entière de 4d, est née dans le Département des puces embarquées de MediaTek. Les puces embarquées sont très rares en termes d’autonomie et de contrôle. Jiefa Chip continuera de bénéficier de la substitution de la localisation des puces, en fonction de sa force et de son rapport qualité – prix, continuera d’élargir le marché et de promouvoir la croissance de l’entreprise.
3. Ouverture de la boucle fermée de l’entreprise: la capacité de collaboration entraîne une croissance totale de l’ensemble de l’entreprise. Au cours des six derniers mois, l’entreprise a signé des documents avec des entreprises automobiles de premier plan dans le domaine des cartes de haute précision, de la sector – forme de développement de la conduite automatique et de la compilation de cartes, ce qui confirme la croissance complète des activités catalysées par la rareté de l’entreprise. Nous pensons que l’entreprise est entrée dans la voie rapide du développement!
Conseils en matière d’investissement
Navinfo Co.Ltd(002405) En combinaison avec l’express des résultats de l’entreprise, nous avons augmenté les prévisions de revenus d’exploitation de l’entreprise de 30,0 / 39,7 / 5,21 milliards de RMB à 30,6 / 39,7 / 5,21 milliards de RMB pour l’exercice 21 – 23 et les prévisions de bénéfices par action (SPE) de l’entreprise de 0,05 / 0,17 / 0,34 RMB à 0,05 / 0,20 / 0,36 RMB pour l’exercice 21 – 23, ce qui correspond au prix de clôture de l’action de 14,12 RMB le 30 mars 2022, PE est 276 / 72 / 39 fois et PS est 11 / 8 / 6 fois respectivement, maintenant la cote d ‘« achat » de l’entreprise.
Conseils sur les risques
Risque de promotion de nouveaux produits / entreprises moins que prévu. Risque de pénurie mondiale de puces automobiles. Risque de ralentissement macroéconomique le développement de l’industrie automobile intelligente n’a pas été aussi rapide que prévu.
