Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) ( Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) )
Événements:
La compagnie a annoncé une augmentation anticipée des résultats au premier trimestre de 2022 et prévoit réaliser un bénéfice net de 100 millions de RMB à 110 millions de RMB, en hausse de 33,08% à 46,39% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère devrait atteindre 100 millions de RMB à 110 millions de RMB, en hausse de 34,06% à 47,47% d’une année sur l’autre.
La société a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 498 millions de RMB, en hausse de 56,89% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 410 millions de RMB, en hausse de 194,55% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 402 millions de RMB, en hausse de 198,12% d’une année sur l’autre.
Le chiffre d’affaires d’exploitation de la société 4q21 s’élevait à 399 millions de RMB, en hausse de 38,06% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 100 millions de RMB, en hausse de 159,64% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 97 millions de RMB, en hausse de 165,76% par rapport à l’année précédente.
Commentaires:
L’entreprise continue d’optimiser la structure des produits et d’accroître la proportion de produits haut de gamme. En 2021, sous l’influence de l’essor de l’électronique automobile (y compris les véhicules à carburant et les nouveaux véhicules énergétiques), de l’onduleur photovoltaïque et du stockage d’énergie photovoltaïque, ainsi que de facteurs tels que l’accélération de la localisation des composants électroniques et la poursuite de l’épidémie, l’industrie des semi – Conducteurs de puissance a connu une prospérité croissante et la capacité de production en amont est devenue de plus en plus tendue.
L’entreprise tire activement parti de l’atmosphère de haut niveau de l’industrie, saisit l’occasion d’accélérer le processus d’importation de la localisation des clients en aval, s’efforce d’ajuster la structure des produits et la structure du marché, introduit avec succès les produits dans les domaines d’application émergents et développe continuellement plus de clients de premier plan de l’industrie, élargissant encore la réglementation du marché et l’influence.
Du point de vue des produits, en tant que sector – forme de processus mature avec la plus longue durée de production de masse continue de l’entreprise, Trench MOSFET (Trench MOSFET) réduira continuellement sa proportion de ventes en 2021, passant de 55,79% au cours de la même période en 2020 à 45,31% au cours de la période en cours, et allouera davantage de ressources aux produits de type grille blindée MOSFET (Sgt MOSFET) et IGBT. Du point de vue de la proportion, la sector – forme sgtmosfet de l’entreprise est la sector – forme de processus de produit qui remplace le plus grand nombre de fabricants internationaux de première classe parmi les produits à moyenne et basse tension de l’entreprise, et sa proportion est passée de 31,69% à 38,96%; En tant que produit à volume rapide, IGBT a réalisé 80 514400 RMB de ventes en 2021, en hausse de 529,44% par rapport à la même période en 2020, et sa part des ventes est passée de 1,34% à 5,39%. En ce qui concerne l’apparence du produit, l’entreprise a également réduit les ventes de produits à puce, qui sont passées de 18,39% à 9,53%. En outre, l’entreprise adapte activement la structure des produits au sein de chaque sector – forme en fonction de la situation réelle du marché en aval afin de mieux répondre aux besoins des clients et d’obtenir une meilleure rentabilité.
La technologie IGBT continue de faire des percées et le développement du photovoltaïque et des clients automobiles se poursuit sans heurt. 12 inch 1200v HIGH FREQUENCY LOW Saturation Voltage Drop IGBT products have been stable Production in quantity, the products are applied to the Photovoltaic Inverter Industry, and have been started in Large – Scale Application in Typical Customers of many industries. Les produits IGBT à haute densité de 650v utilisant la technologie de stockage de porteuses ont été mis au point à titre préliminaire. La série de produits peut encore réduire la chute de tension de saturation des dispositifs et optimiser les paramètres parasites et les caractéristiques de commutation des dispositifs. Plusieurs modules IGBT entrent dans la production en petits lots.
En 2021, l’entreprise a activement développé des industries de moyenne et de haut de gamme telles que l’électronique automobile (y compris les véhicules à carburant et les nouveaux véhicules énergétiques), l’onduleur photovoltaïque et le stockage d’énergie photovoltaïque. Par exemple, en 2021, l’entreprise a importé Byd Company Limited(002594) Dans le même temps, l’entreprise a saisi la demande du marché de la nouvelle énergie et du carbone pour atteindre un pic de croissance neutre en carbone et se concentrer sur le marché de l’onduleur photovoltaïque et du stockage d’énergie photovoltaïque. Les produits IGBT ont été vendus en grandes quantités dans les principales entreprises de tête en Chine, et le domaine de l’onduleur photovoltaïque et du stockage d’énergie photovoltaïque deviendra le point de croissance important de la performance de l’entreprise en 2022.
Les semi – conducteurs de troisième génération progressent bien et en sont au stade de la validation et de l’évaluation. Sur la sector – forme de dispositifs d’énergie à semi – conducteurs de troisième génération, le développement de la sector – forme sicmos pour les nouveaux véhicules énergétiques de 1200v s’est déroulé sans heurt, la première vérification du flux de 1200v sicmosfet a été achevée, certaines performances du produit ont atteint le niveau avancé de la Chine, et La vérification complète des caractéristiques et de la fiabilité du produit en est encore au stade de la vérification et de l’évaluation; 650ve modeganhemt a terminé la première vérification de floculation, certaines performances du produit ont atteint le niveau avancé de la Chine, et les caractéristiques complètes et la fiabilité du produit sont encore en cours de vérification et d’évaluation.
Nous continuerons d’accroître les investissements dans la R & D et d’enrichir davantage les brevets et les modèles de produits. En 2021, la société a encore augmenté ses investissements dans la R & D, qui se sont élevés à 796892 millions de RMB, en hausse de 54,05% par rapport à la même période en 2020, Représentant 5,32% des revenus d’exploitation.
En 2021, la société (y compris les filiales) a ajouté 9 brevets sous licence, dont 8 brevets de modèle d’utilité et 1 brevet d’apparence. En 2021, 29 brevets ont été déposés, dont 16 brevets d’invention. À la fin de 2021, la société comptait 135 brevets, dont 36 brevets d’invention (à l’exclusion des brevets expirés). Près de 300 nouveaux produits seront ajoutés en 2021.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Nous sommes optimistes quant au développement rapide de l’entreprise dans les domaines de la production d’énergie photovoltaïque, du stockage d’énergie photovoltaïque et de l’automobile au cours des prochaines années. L’industrie des semi – conducteurs de puissance restera dans un boom élevé en 2022, afin de maintenir les prévisions de revenus d’exploitation et de bénéfices nets de l’entreprise pour 2022. Compte tenu du risque d’une légère baisse des prix du MOSFET de bas de gamme l’année prochaine, nous avons légèrement réduit nos prévisions de revenus d’exploitation et de bénéfices nets attribuables à la société mère pour 2023 à 2652 milliards de RMB (baisse de 392%) et 654 milliards de RMB (baisse de 290%) respectivement. Le bénéfice d’exploitation prévu pour 2024 est de 3326 milliards de RMB, le bénéfice net prévu pour la société mère est de 808 millions de RMB, et le PE correspondant à la valeur marchande actuelle d’environ 21,5 milliards de RMB est respectivement de 40x, 33x et 27x. Nous maintenons la cote d’achat.
Conseils sur les risques: risques liés à la technologie et au développement de produits; Impact du commerce sur l’environnement.
