Wuhan Department Store Group Co.Ltd(000501) ( Wuhan Department Store Group Co.Ltd(000501) )
Points saillants
En 2021, le chiffre d’affaires de la société a diminué de 6,71% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 37,45% d’une année sur l’autre.
Le 30 mars, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021: en 2021, elle a réalisé un bénéfice d’exploitation de 7127 milliards de RMB, en baisse de 6,71% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net attribuable à la mère de 752 millions de RMB, converti en EPS entièrement dilué de 0,98 RMB, en hausse de 37,45% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net non attribuable à la mère de 724 millions de RMB.
En ce qui concerne le fractionnement d’un seul trimestre, 4q2021 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 1841 milliard de RMB, en baisse de 42,27% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 204 millions de RMB, converti en EPS entièrement dilué de 0,27 RMB, en baisse de 40,83% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net non attribuable à la société mère de 177 millions de RMB.
En 2021, la marge brute globale de la compagnie a augmenté de 10,78 points de pourcentage et le taux des dépenses a augmenté de 4,18 points de pourcentage.
En 2021, la marge brute globale de la société était de 45,90%, en hausse de 10,78 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le fractionnement trimestriel unique, la marge brute globale de la société 4q2021 est de 49,94%, en hausse de 21,69 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. La forte augmentation de la marge brute de la société est principalement due à: 1) La baisse du taux de croissance des activités immobilières à faible marge brute due à l’achèvement progressif de la livraison; D’autres entreprises à marge brute plus élevée (entreprises de location) bénéficient d’un taux de croissance plus élevé de la faible base résultant de la réduction des loyers en 2020.
En 2021, le taux des dépenses de la compagnie pour la période était de 29,41%, en hausse de 4,18 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, dont 24,44% / 3,79% / 1,18% pour les dépenses de vente, de gestion et de financement, et + 3,22 / + 0,84 / + 0,12 point de Pourcentage par rapport à l’année précédente. Le taux des dépenses de la compagnie au cours de la période 4q2021 était de 34,04%, en hausse de 20,83 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, dont 27,03% / 4,64% / 2,37% pour les frais de vente, de gestion et de financement et + 17,46 / + 2,33 / + 1,04 points de pourcentage Par rapport à l’année précédente.
Le développement du projet se déroule sans heurt et les activités immobilières continuent d’être livrées.
État d’avancement du projet: Au cours de la période visée par le rapport, le projet dreamtime de l’entreprise est entré dans la phase de clôture et de sprint d’acceptation. À la fin de 2021, dreamtime Indoor Park et Ice and Snow Park ont été entièrement mobilisés pour la construction conformément au plan, et le plan d’attraction des investissements a été établi. Le projet Nanchang Suning Plaza, qui a été acheté avec un investissement de 3,3 milliards de RMB, a achevé la fermeture de la structure principale. Activités immobilières: Au cours de la période considérée, la société a continué de livrer des maisons pour le projet de construction de logements de Time Garden. À la fin de 2021, le solde des paiements anticipés pour les maisons qui n’avaient pas encore été transférés aux revenus était de 450 millions de RMB.
Révision à la hausse des prévisions de bénéfices et maintien de la cote « achat »
La performance de la compagnie a dépassé les attentes, principalement en raison de l’augmentation significative de la marge brute de la compagnie en 2021. Étant donné que le projet dreamtime de la compagnie profitera à l’augmentation des revenus et des bénéfices de la compagnie après l’atterrissage, nous avons augmenté les prévisions de 8% / 10% à 1,13 / 1,22 yuan pour le SPE de la compagnie en 2022 / 2023, et ajouté 1,28 yuan pour le SPE de la compagnie en 2024. L’entreprise est le chef de file des grands magasins de Wuhan, dreamtime sera utile pour consolider l’avantage concurrentiel régional de l’entreprise et maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: l’avancement du projet à l’ère du rêve est inférieur aux attentes et la concurrence sur le marché de détail de Hubei s’intensifie.
