Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) )
La société a publié son rapport annuel pour 2021. Au cours de la période visée par le rapport, le revenu d’exploitation total de la société s’élevait à 136405 milliards de RMB, en hausse de 32,04% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élevait à 6726 milliards de RMB, en hausse de 25,43% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élevait à 4203 milliards de RMB, en hausse de 9,55
Principaux points d’investissement:
Les résultats sont conformes aux attentes et les revenus d’un seul véhicule ont augmenté: en 2021, la compagnie a réalisé un revenu d’exploitation total de 136405 millions de RMB, en hausse de 32,04% d’une année sur l’autre, dont 121307 millions de RMB de revenus de vente de véhicules complets, en hausse de 31,30% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des ventes de véhicules complets et de l’augmentation des revenus d’un seul véhicule de marque. En 2021, la compagnie a réalisé 1 281000 ventes de véhicules complets, en hausse de 14,79% d’une année sur l’autre, et le revenu d’un seul véhicule correspondant a atteint 94 700 RMB, en hausse de 14 La baisse de 1,05 PCT d’une année sur l’autre est principalement due à l’inclusion des frais de transport dans les coûts; Sur une base trimestrielle, le chiffre d’affaires total du quatrième trimestre a atteint 45607 milliards de RMB, en hausse de 10,79% / 57,96% d’une année sur l’autre. Avec l’atténuation de l’offre de puces, la société a réalisé 397000 ventes au quatrième trimestre, en hausse de 49,3% d’une année sur l’autre. Au quatrième trimestre, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée a atteint 1781 milliard de RMB, en hausse de – 35,82% / 25,76% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des dépenses d’incitation au capital. Nous nous attendons à ce que la rentabilité de l’entreprise continue de s’améliorer à mesure que l’échelle de production et de vente s’améliorera grâce à l’atténuation de l’offre de puces et que la Haut de gamme de l’entreprise continuera de progresser.
L’innovation technologique des trois sectorformes et l’importation continue de modèles à haut profit: l’entreprise vise à promouvoir continuellement la force du noyau dur de « la Grande Muraille de la science et de la technologie» en ciblant les entreprises mondiales de technologie intelligente. En 2021, l’investissement dans la recherche et le développement s’élevait à 9067 milliards de RMB, en hausse de 76,1% d’une année sur l’autre, Représentant jusqu’à 6,65% du chiffre d’affaires. En outre, l’entreprise prévoit d’investir environ 100 milliards de RMB dans la recherche et le développement de 2021 à 2025, créant un nouveau modèle d’entreprise de « produits + Transformation radicale de l’innovation. L’entreprise a accéléré le lancement de nouveaux modèles de poids lourds sur trois sectorformes technologiques, à savoir « citron, réservoir et café intelligent ». En 2022, l’entreprise prévoit lancer de nouveaux modèles à haut profit, tels que havercoo Dog, Tank 700, King Kong Gun et Sharon Mechanical Dragon. La structure des produits sera encore améliorée, ce qui favorisera l’amélioration du niveau de profit.
Prévisions et recommandations d’investissement: Nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires de 171201 millions de RMB, 216113 millions de RMB et 266655 millions de RMB en 2022 – 2024, un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 8 756 millions de RMB, 12 193 millions de RMB et 16 132 millions de RMB, un SPE de 0,95 RMB, 1,32 RMB et 1,75 RMB respectivement, et que le PE correspondant au prix de clôture du 30 mars 2022 sera 30,1 fois, 21,6 fois et 16,3 fois, afin de maintenir la note d’achat.
Facteurs de risque: les ventes d’automobiles sont inférieures aux prévisions, l’offre de puces est insuffisante et les prix des matières premières fluctuent considérablement.
