Orient Securities Company Limited(600958) ( Orient Securities Company Limited(600958) )
Points saillants
Événement: Orient Securities Company Limited(600958) Le bénéfice net pour la mère s’est élevé à 5372 milliards de RMB, en hausse de 97,3% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice de base par action est de 0,73 yuan / action.
Les activités de gestion d’actifs continuent de dominer l’industrie et bénéficient de l’expansion rapide de l’échelle de gestion des fonds. En 21 ans, le revenu net des activités de gestion d’actifs de la société s’est élevé à 3,62 milliards de RMB, en hausse de 46,9% par rapport à l’année précédente, et le taux de croissance des revenus a atteint un nouveau sommet au cours des quatre dernières années. À la fin de l’année 21, l’échelle totale de gestion des actifs s’élevait à 366 milliards de RMB, soit une augmentation de 23% par rapport à la fin de l’année précédente. L’échelle de gestion des fonds publics est de 269,6 milliards de RMB, en hausse de 35% par rapport au début de l’année, dont 69% sont des fonds fermés à long terme dont les principaux produits sont âgés de plus de trois ans. Parallèlement à la tendance à la collecte de fonds par les sociétés de gestion de fonds des sociétés de valeurs mobilières et à l’influence croissante de la marque « Dongfang Hong », nous pensons que les activités de fonds publics dans les activités de gestion de fonds des sociétés de valeurs mobilières deviendront un point de croissance stable et durable.
Les activités de courtage et de financement des valeurs mobilières ont augmenté d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’accroître considérablement la Force des activités de vente par procuration. En 21 ans, le revenu net des activités de courtage de la société s’est élevé à 3,62 milliards de RMB, en hausse de 38% par rapport à l’année précédente. Grâce à la croissance des activités de financement et des activités de dépôt, les intérêts créditeurs nets ont augmenté de 88% d’une année sur l’autre pour atteindre 1,46 milliard de RMB. En ce qui concerne la vente de produits financiers, le chiffre d’affaires annuel de la société s’est élevé à 960 millions de RMB, en hausse de 36,2% par rapport à l’année précédente. L’échelle des produits de capitaux propres est de 64,7 milliards de RMB, soit une augmentation de 43% par rapport à la fin de l’année dernière. À la fin de l’année 21, l’échelle de conservation des actions de la société + des fonds communs de placement mixtes se classait au septième rang parmi les sociétés de valeurs mobilières, avec une force de vente d’agence relativement importante. En outre, l’entreprise a officiellement lancé l’activité de conseil en investissement de fonds communs de placement en novembre 21. Nous pensons que le concept d’investissement culturel et de valeur à long terme de l’entreprise dans le domaine de l’investissement de fonds aidera l’entreprise à développer davantage l’activité de conseil en investissement, et l’espace de développement mérite d’être attendu.
Les activités des banques d’investissement ont connu une croissance rapide et l’échelle de souscription des pape a considérablement augmenté. En 21 ans, le revenu net des activités bancaires d’investissement de la société s’élevait à 1,7 milliard de RMB, en hausse de 7,8% par rapport à l’année précédente. L’entreprise saisit l’occasion du système d’enregistrement et améliore rapidement le statut de l’industrie. En 21 ans, la Banque d’investissement a achevé la souscription principale de capitaux propres de 39,05 milliards de RMB, en hausse de 128,6% d’une année sur l’autre, soit un taux de croissance plus élevé que celui de l’industrie.
Les activités des filiales de fonds sont florissantes. Le revenu net de placement de la société en 21 ans a principalement bénéficié de l’augmentation du revenu de placement du Fonds huitianfu. Huitianfu (qui détient 35,4% des capitaux propres du Fonds huitianfu) est au premier rang de l’industrie. À la fin de 21 ans, l’échelle totale de gestion des actifs de huitianfu a dépassé 1,2 billion de RMB et s’est classée au premier rang de l’industrie, réalisant un bénéfice net de 3 263 milliards de RMB.
Conseils en investissement: profitant du développement du marché des capitaux propres et de l’excellente performance des activités de gestion d’actifs, le revenu net des activités du secteur de la gestion du patrimoine de la société (vente par procuration + gestion d’actifs + sous – Fonds) a représenté une part relativement élevée de la contribution au rendement au cours des 21 dernières années. En outre, le développement équilibré de toutes les activités est bénéfique pour le fonctionnement à long terme de l’entreprise. À l’avenir, sous l’impulsion du développement du marché des capitaux propres, les activités de gestion d’actifs et les filiales de fonds de la société devraient continuer de contribuer aux bénéfices excédentaires. Compte tenu de la baisse du taux de croissance des ventes de fonds propres au 22q1, nous avons réduit nos prévisions de bénéfice net pour 22 et 23 ans à 6657 milliards de RMB (baisse de 4,7%) et 7842 milliards de RMB (baisse de 8,7%) et ajouté 9167 milliards de RMB à nos prévisions de bénéfice net Pour 24 ans afin de maintenir la cote « augmentation de la participation ».
Indice de risque: fluctuation importante du marché secondaire; Le volume du marché a diminué.
