Jiangsu Nata Opto-Electronic Material Co.Ltd(300346) ( Jiangsu Nata Opto-Electronic Material Co.Ltd(300346) )
Événement 1: dans la soirée du 30 mars, la compagnie a publié son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 984 millions de RMB, soit + 65,46% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 136 millions de RMB, soit + 56,55% d’une année sur l’autre. Parmi eux, 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 276 millions de RMB, soit + 3,60% d’une année sur l’autre et + 66,37% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 12 millions de RMB, soit – 68,19% d’une année sur l’autre, et la perte a été convertie en bénéfice d’une année sur l’autre.
Événement 2: dans la soirée du 30 mars, la compagnie a publié un aperçu des résultats du premier trimestre de 2022. De janvier à mars 2022, le chiffre d’affaires de la société est d’environ 70 à 83 millions de RMB, avec une croissance annuelle d’environ 64,33% – 94,85%; Le bénéfice net attribuable à la mère est d’environ 54 à 67 millions de RMB, en hausse d’environ 67,57 à 107,92% d’une année sur l’autre.
Événement 2: dans la soirée du 30 mars, la société a publié un plan d’émission d’obligations convertibles de sociétés à des objets non spécifiés. La société a l’intention de lever des fonds d’au plus 900 millions de RMB pour l’industrialisation de produits précurseurs avancés de semi – conducteurs et d’accroître encore la capacité de production et le Fonds de roulement supplémentaire du phosphore de haute pureté, de l’arsénine et du trifluorure d’azote contenant du fluor.
Commentaires:
La production et les ventes des principaux produits sont florissantes, la performance de l’entreprise a considérablement augmenté: sous l’impulsion de la pénurie industrielle de semi – conducteurs et de l’accélération du remplacement de la localisation, la demande du marché en aval est forte et l’entreprise a réalisé une augmentation substantielle des revenus. En ce qui concerne les produits, le prix de vente moyen des produits sources Mo de la société a augmenté de 21,30% et le revenu d’exploitation a augmenté de 38,34% d’une année sur l’autre en 2021; Le prix de vente moyen des produits gaziers spéciaux a augmenté de 6,64% et le revenu d’exploitation a augmenté de 70,25% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires d’exploitation des autres produits a augmenté de 92,10% d’une année sur l’autre, la croissance la plus rapide ayant été enregistrée. Parmi eux, la marge brute des produits de source mo a augmenté d’une année sur l’autre d’environ 10,92 PCT. En 2021, la part de marché des matériaux semi – conducteurs de l’entreprise a augmenté régulièrement, avec un volume annuel de ventes de 5810 tonnes, en hausse de 59,74% d’une année sur l’autre, dont 14,05% pour les produits de source Mo et 59,65% pour les produits de gaz spéciaux. Grâce à l’augmentation du volume des ventes et de la marge brute de divers produits de l’entreprise, le chiffre d’affaires de l’entreprise de janvier à mars 2022 est d’environ 70 à 83 millions de RMB, en hausse d’environ 64,33% – 94,85% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère était d’environ 54 à 67 millions de RMB, en hausse d’environ 67,57 à 107,92% d’une année sur l’autre, ce qui a dépassé les attentes.
Avec le développement rapide de l’industrie du gaz spécial électronique, la photorésistance des semi – conducteurs a été régulièrement promue: en 2021, l’entreprise a pleinement mis en jeu les avantages de la distribution industrielle, de la technologie et de la marque, a activement ouvert le marché et a augmenté la capacité de production. En 2019, la société a acquis 57,97% des capitaux propres de feiyuan Gas au moyen d’une acquisition en espèces et d’une augmentation de capital. Feiyuan Gas est principalement engagé dans la production et la vente de trifluorure d’azote, d’hexafluorure de soufre et d’autres produits électroniques de gaz spécial. Après plus de deux ans d’efforts, la capacité de production de gaz électronique spécial fluoré de la société est passée de 1000 tonnes / an en 2020 à 4000 tonnes / an en 2021, se classant deuxième et troisième en Chine et dans le monde. À la fin de 2021, la société avait une capacité de production annuelle de 6 900 tonnes de gaz spécial et une capacité de production annuelle de 36,4 tonnes de produits de source Mo. En outre, le projet « développement et industrialisation des produits de photorésistance arf» de la société avait construit une ligne de production avec une production annuelle de 25 tonnes, jetant les bases d’une production de masse à grande échelle de photorésistance ARF de la société.
Nous nous concentrerons sur les trois principaux matériaux semi – conducteurs et nous prévoyons recueillir 900 millions de dollars pour accroître la capacité de production. Nous améliorerons progressivement la disposition stratégique de l’entreprise, qui se concentre sur les trois principaux matériaux semi – conducteurs, à savoir les matériaux précurseurs avancés, les gaz spéciaux électroniques et les photorésistances. En ce qui concerne les produits à base de mo et les gaz spéciaux électroniques à base d’hydrogène, l’entreprise suit de près la demande du marché, élargit encore sa capacité de production et augmente continuellement sa part de marché; En ce qui concerne le gaz électronique spécial fluoré, l’entreprise a fait des progrès à ulanqab et a pleinement utilisé les ressources locales et les avantages du marché pour continuer à promouvoir la construction de la capacité de production de trifluorure d’azote dans la base. En mars 2022, la société a divulgué le plan d’émission d’obligations de sociétés convertibles à des objets non spécifiques. Le montant total des fonds collectés ne doit pas dépasser 900 millions de RMB. En plus de 250 millions de RMB pour compléter le Fonds de roulement, d’autres fonds seront utilisés pour le projet d’industrialisation de produits précurseurs pour le processus avancé de fabrication de semi – conducteurs avec une production annuelle de 45 tonnes, le projet d’expansion de la production de phosphore de haute pureté avec une production annuelle de 140 tonnes, le projet d’expansion de la production d’arsénine et le projet de transformation technique d’arsénine La production annuelle de 7200 tonnes de trioxyde d’hydrogène de qualité électronique de ulantsabnan micro – Electronic Materials Co., Ltd. Est de 70, 80 et 500 millions de RMB respectivement. Une fois le projet terminé, la capacité de production existante sera considérablement élargie afin d’insuffler un nouvel élan au développement rapide de l’entreprise.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: les résultats de la société en 2021 sont légèrement inférieurs aux prévisions précédentes et les résultats du premier trimestre en 2022 sont supérieurs aux prévisions. Nous maintenons toujours les prévisions de bénéfices de la compagnie pour 2022 – 2023 et les prévisions de bénéfices de la compagnie pour 2024. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 2,03 / 257 / 321 millions de RMB, ce qui correspond à 0,48 / 0,61 / 0,76 RMB / action du SPE, et que le prix actuel des actions correspond à environ 86 fois le PE de 2022. Nous sommes optimistes quant au développement à long terme des précurseurs de semi – conducteurs, des gaz spéciaux électroniques et des photorésistances de semi – conducteurs dans le contexte d’une prospérité élevée de l’industrie des semi – conducteurs, et nous maintenons la cote « surpoids » de l’entreprise.
Conseils sur les risques: risque de R & D, risque d’importation de produits, construction de capacité inférieure aux attentes, demande en aval inférieure aux attentes.
