Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) ( Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) )
Événement: le 30 mars, Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) a publié le rapport annuel 2021. Chiffre d’affaires: 286,39 milliards de RMB, YOY + 11,4%; Le bénéfice net de la société mère est de 64,2 milliards de RMB, YOY + 18,6%; Le taux de non – conformité était de 0,82% (- 0BP) et le taux de couverture des provisions était de 418,6% (- 4,1 PCT).
Le taux de croissance des revenus a augmenté par rapport à l’année précédente, tandis que le taux de croissance des bénéfices est resté élevé. En 2021 Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) chiffre d’affaires d’exploitation YOY + 11,4%, en hausse de 1,2 PCT par rapport à l’année précédente, en hausse par rapport à la tendance de l’industrie; Le bénéfice net attribuable à la société mère, YOY + 18,6%, a diminué de 3,4 PCT par rapport à l’année précédente en raison de l’influence de la base, mais il est toujours en position dominante parmi les pairs comparables.
Une « arme secrète » prospère: une forte augmentation des revenus non productifs d’intérêts. En 2021, YOY + 33,4% du Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) Les autres revenus autres que les intérêts, YOY + 67,6%, sont un autre chiffre bien en avance dans l’industrie.
L’écart de taux net est stable et se développe plus rapidement que les banques de la même taille. L’écart net de taux d’intérêt en 2021 était de 2,36%, en baisse de 1BP par rapport à 21h1 et s’est stabilisé. Le solde moyen des prêts a augmenté de 13,3%, ce qui est supérieur au taux de croissance du crédit social au cours de la même période.
L’expansion est principalement axée sur l’investissement et les prêts personnels, et la structure des nouveaux prêts publics est optimisée. À la fin de 2021, Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) La part des prêts aux entreprises a diminué de 0,1 PCT, mais la structure industrielle progressive a été plus équilibrée et la stratégie a commencé à porter ses fruits.
La raison pour laquelle la reprise a été si forte est que les revenus de l’Agence ont presque doublé. Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) De 2020 à 2021, le chiffre d’affaires de l’Agence est passé de 6,49 milliards de RMB à 12,24 milliards de RMB, YOY + 88,7%, soit près de doubler.
La qualité des actifs est toujours excellente et le niveau des provisions reste élevé. À la fin de 2021, son taux de non – performance était stable à 0,82% et le taux de couverture des provisions était de 418,6%. Le potentiel de rétroaction des bénéfices à l’avenir demeure important. Au cours de la demi – année de 21h2, la proportion de prêts en souffrance dans les 90 jours a diminué de 7bp à 0,28%, et il y a encore de la place pour la baisse du taux de NPL à l’avenir.
Conseils en matière d’investissement: les ventes au détail sont faciles à obtenir, et les avantages des points de vente au détail, de l’emplacement, du nombre de personnes, etc., devraient être pris en considération par les entreprises, ce qui pourrait être un grand succès à l’ère de la grande richesse; La stratégie d’expansion des entreprises a d’abord donné des résultats et l’offre de crédit dans les différentes industries a été plus équilibrée. Le rapport est propre et « clair au fond », avec un niveau de préparation plus élevé ou un plus grand espace de soutien à long terme. Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait augmenter de 21,3%, 17,6% et 22,0% au cours de la période de 22 à 24 ans. Le prix de clôture du 30 mars 2022 correspond à 0,7 fois le pb de 22 ans et la cote « recommandé» est attribuée pour la première fois.
Conseils sur les risques: la situation macroéconomique se détériore; Exposition au risque de crédit; La transition n’a pas progressé comme prévu.
