Weichai Power Co.Ltd(000338) ( Weichai Power Co.Ltd(000338) )
La société a publié le rapport annuel 2021: en 2021, le chiffre d’affaires / bénéfice net attribuable à la société mère était de 203,55 milliards / 9,25 milliards, soit + 3,1% / + 0,5% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le chiffre d’affaires de 4q21 était de 37,12 milliards de RMB, soit – 25,9% / – 7,3% par rapport à la même période de l’année précédente, le bénéfice net attribuable à la société mère était de 1,35 milliard de RMB, soit – 35,6% / – 7,8% par rapport à la même période de l’année précédente, et le volume des ventes de cartes lourdes de 4q21 en Chine était de – 57,6% / – 13,2% par rapport à la même période de l’année précédente, ce qui a entraîné une pression synchrone sur les Diviser et regarder
Fonctionnement annuel du secteur d’activité:
1. Service moteur. En 2021, le chiffre d’affaires des moteurs de la compagnie s’élevait à 52,33 milliards de RMB (YOY + 9,7%), dont 1,41 milliard de RMB (YOY + 49,3%) pour les moteurs de grand diamètre. Les ventes de moteurs de l’entreprise se sont élevées à 1,02 million d’unités (+ 3,1% d’une année sur l’autre), dont 429000 unités de moteurs lourds (part de marché de + 2,8 PCT à 30,7% d’une année sur l’autre) et le prix moyen des moteurs de + 2 000 d’une année sur l’autre. En ce qui concerne la marge bénéficiaire, en 2021, l’industrie est généralement touchée par la baisse de la demande et l’augmentation du coût des matières premières. On s’attend à ce que la marge bénéficiaire de l’entreprise dans le secteur des moteurs soit soutenue par la croissance des parts et la mise à niveau de la structure des produits, avec une légère baisse de 1 à 2 PCT.
2. Automobiles et pièces automobiles. Véhicule complet: en 2021, le chiffre d’affaires de Shaanxi Motor Corporation s’élevait à 54,09 milliards de RMB (17,8% d’une année sur l’autre) et les ventes de camions lourds s’élevaient à 150000 unités (17,1% d’une année sur l’autre). Shaanxi automobile a subi une perte de 53,61 millions en 2021 en raison de la baisse des ventes; Boîte de vitesses: en 2021, le chiffre d’affaires de faxter s’élevait à 16,86 milliards d’unités (6,3% d’une année sur l’autre), le volume des ventes à 1 153000 unités (2,8% d’une année sur l’autre), le taux d’intérêt net à 6,9% en 2021 et le PCT à 1,7% d’une année sur l’autre; Pièces haut de gamme: en 2021, le chiffre d’affaires de la Chine pour l’hydraulique haut de gamme s’élevait à 560 millions de RMB, soit + 11,8% d’une année sur l’autre.
3. Smart Logistics Business. En 2021, le Groupe kaiao a réalisé un chiffre d’affaires de 78,62 milliards de RMB (YOY + 20,8%) et le taux d’intérêt net s’est rapidement rétabli de l’état endommagé par l’épidémie de 2020, en hausse de 3,7 PCT à 5,1% YOY. Parmi celles – ci, l’activité solutions de chaîne d’approvisionnement représentée par dematec a réalisé un chiffre d’affaires de 3,8 milliards d’euros (+ 44,5% par rapport à l’année précédente) et un bénéfice total de 290 millions d’euros (+ 97,4%).
La politique de croissance stable devrait soutenir la demande de base et la logique de croissance de l’entreprise devrait se poursuivre. La politique de croissance stable devrait soutenir la demande. Les ventes de camions lourds en Chine au cours des deux premiers mois de 2022 ont été de – 49% d’une année sur l’autre, et la compagnie restera sous pression à court terme. À moyen terme, avec l’accélération de la mise en œuvre de la politique de croissance stable de la Chine, la demande de wagons de marchandises devrait connaître un rebond de fond; La logique de croissance de l’entreprise est soutenue. Les moteurs traditionnels continuent de prendre la tête de la course, et le moteur diesel à 51,09% d’efficacité thermique publié par l’entreprise en janvier 2022 a battu le record mondial; En 2021, les activités de l’entreprise dans le domaine des produits hydrauliques haut de gamme et des moteurs à grand alésage ont connu une croissance remarquable. L’entreprise a mis en place une sector – forme de groupe motopropulseur couvrant les piles à combustible, l’énergie hybride et l’énergie électrique pure et a réalisé des applications multi – scénarios.
Proposition d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société en 2022, 2023 et 2024 sera de 205001 milliards de RMB, 221,88 milliards de RMB et 244,15 milliards de RMB, ce qui correspond à un bénéfice net attribuable à la société mère de 9,97 milliards de RMB et 109,9 milliards de RMB. 100 millions de RMB et 12,22 milliards de RMB, PE 12,0, 10,9 et 9,8 fois au prix de clôture d’aujourd’hui, ont été couverts pour la première fois et ont reçu la cote « buy – in ».
Conseils sur les risques: la reprise de la demande de véhicules utilitaires n’a pas été aussi rapide que prévu, les coûts des matières premières ont augmenté plus rapidement que prévu et les progrès du développement de nouveaux produits de l’entreprise n’ont pas été aussi rapides que prévu.
