Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) ( Han’S Laser Technology Industry Group Co.Ltd(002008) )
Événement: la compagnie publie son rapport annuel 2021.
L’activité des nouvelles énergies et des PCB a connu une croissance rapide et les revenus ont atteint un niveau record en 2021.
En 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 16332 milliards de RMB, soit + 36,76% d’une année sur l’autre, ce qui a atteint un nouveau chiffre d’affaires élevé de l’entreprise et est conforme aux attentes du marché. Les perspectives de l’industrie sont les suivantes: ① Le climat de l’industrie des BPC a continué d’augmenter, les commandes et les expéditions d’équipement de BPC de l’entreprise ont augmenté considérablement d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires de 4081 milliards Le chiffre d’affaires des équipements spéciaux dans l’industrie de l’électronique grand public s’est élevé à 2 933 milliards de RMB, soit + 2,60% d’une année sur l’autre. Avec l’avancement continu du processus de commutation 5G, le climat favorable de l’industrie et la demande d’équipements continuent de se redresser; En ce qui concerne le volume rapide des nouvelles activités énergétiques, nous estimons que la société a signé plus de 3 milliards de RMB en 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires de 1 982 milliards de RMB en 2021, en hausse de 631,51% par rapport à l’année précédente, dépassant les attentes du marché; L’entreprise d’équipement de traitement laser de haute puissance bénéficie de la reprise de l’industrie manufacturière, avec un chiffre d’affaires de 2785 milliards de RMB en 2021, en hausse de 38,02% par rapport à l’année précédente; Le volume d’affaires des équipements de traitement des Wafers dans l’industrie des semi – conducteurs et des semi – conducteurs PAN a augmenté rapidement, atteignant un chiffre d’affaires d’exploitation de 669 millions de RMB, en hausse de 140,62% d’une année sur l’autre. Les équipements spéciaux dans l’industrie des panneaux d’affichage ont maintenu une croissance constante, atteignant un chiffre d’affaires d’exploitation de 670 millions de RMB, en hausse de 6,37% d’une année sur l’autre.
L’effet d’échelle a entraîné une baisse significative du taux de dépenses et une forte augmentation des bénéfices en 2020.
En 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 1 994 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 103,74% d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur au taux de croissance des revenus. En 2021, le taux d’intérêt net des ventes de la société était de 12,74%, en hausse de 4,42 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une augmentation significative du niveau des bénéfices. Du côté du bénéfice brut, la marge brute globale de la société en 2021 était de 37,55%, en baisse de 2,56 PCT par rapport à l’année précédente. Nous avons estimé que la principale raison en était l’augmentation de la proportion des revenus des nouvelles entreprises énergétiques avec une marge brute plus faible. Du côté des dépenses, sous l’impulsion de l’expansion continue de l’échelle des revenus, le taux des dépenses de l’entreprise a considérablement diminué, passant de 24,57% en 2021 à 5,41 PCT en baisse d’une année sur l’autre, ce qui est l’une des principales raisons de la restauration du niveau des bénéfices de l’entreprise; En outre, en 2020, la provision pour dépréciation de la machine à masquer de l’entreprise s’élevait à 130 millions de RMB, tandis que le total des capitaux propres d’aic Europe, des pertes sur placements comptabilisées et des provisions pour dépréciation des actifs comptabilisés s’élevait à 267 millions de RMB, ce qui a entraîné une réduction substantielle de la dépréciation pertinente en 2021 et a favorisé l’amélioration du niveau des bénéfices. En ce qui concerne les sous – entreprises, les entreprises traditionnelles avantageuses telles que l’électronique grand public et les PCB ont maintenu un niveau de profit stable. Nous estimons que les entreprises d’équipements de haute puissance et de nouvelles entreprises énergétiques ont changé de perte en profit en 2021 et ont réalisé différents niveaux de profit.
Toutes les entreprises sont dans un cycle ascendant, avec une forte dynamique de croissance des performances à moyen et à long terme
Nouveaux équipements énergétiques: les principales entreprises de batteries électriques ont lancé une vague d’expansion de la production. L’entreprise a réussi à entrer dans la chaîne industrielle Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Équipement PCB: avec l’accélération de la mise à niveau de la structure des produits des clients en aval de l’industrie des PCB, la demande d’équipement spécial de haute précision pour l’industrie des PCB continuera d’augmenter, et les entreprises concernées ont encore un grand espace de marché. Équipement de traitement laser de haute puissance: la part de marché de l’entreprise est faible, la proportion de pièces de base auto – fabriquées est élevée, ce qui a le potentiel d’améliorer continuellement la part de marché, et l’équipement de soudage laser a réalisé une percée rapide; L’équipement de coupe, de déchiquetage, de décapage et de réparation miniled de l’entreprise a formé une solution systématique; La part de l’industrie des panneaux d’affichage a augmenté régulièrement; Les semi – conducteurs et les équipements photovoltaïques sont progressivement introduits dans la chaîne d’approvisionnement des grands clients et devraient connaître une croissance rapide.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Compte tenu de la poursuite du boom des affaires, nous maintenons les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère de 2486 et 2951 milliards de RMB en 2022 – 2023, et nous prévoyons que les bénéfices nets attribuables à la société mère seront de 3457 milliards de RMB en 2024. Le prix actuel des actions correspond à un pe dynamique de 16, 14 et 12 fois respectivement. Maintenir la cote « achat » Compte tenu de l’expansion continue des activités de l’entreprise.
Conseils sur les risques: la croissance des commandes de lithium n’a pas été aussi rapide que prévu, les investissements dans l’industrie manufacturière ont continué de baisser et la concurrence dans l’industrie s’est intensifiée.
