Universal Scientific Industrial(Shanghai)Co.Ltd(601231) ( Universal Scientific Industrial(Shanghai)Co.Ltd(601231) )
Résumé des résultats: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 55,3 milliards de RMB, en hausse de 15,9% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1,86 milliard de RMB, en hausse de 6,8% par rapport à l’année précédente.
Croissance régulière des performances et amélioration de la structure des produits. En 2021, 1) revenu: le revenu d’exploitation de l’entreprise a augmenté de façon stable, principalement en raison de la croissance rapide des activités de SGE / ODM dans l’industrie et l’électronique automobile. Le Groupe français feixu a contribué au revenu par la consolidation. De nouvelles lignes de production ont été mises en service successivement et les commandes ont augmenté rapidement au Mexique et à Taiwan. Du point de vue de la structure de l’entreprise, les entreprises de télécommunications / électronique grand public / informatique et de stockage / électronique industrielle / automobile ont réalisé des revenus de 212,1 / 185,7 / 47,9 / 72,8 / 2,61 milliards de RMB, en hausse de 4,6% / 7,9% / 25,3% / 67,3% / 54,0% d’une année sur l’autre. Côté bénéfice: le bénéfice net de la société à la société mère a légèrement augmenté et le niveau de bénéfice a légèrement diminué. La marge brute de la société était d’environ 9,6%, soit – 0,83 PP par rapport à l’année précédente; Le taux d’intérêt net était d’environ 3,4%, soit – 0,27 pp. Côté dépenses: les dépenses de vente de l’entreprise sont d’environ 310 millions de RMB, en hausse de 41,7% d’une année sur l’autre, le taux des dépenses de vente est d’environ 0,56%, en baisse de 0,11 PP d’une année sur l’autre; Les frais généraux; Les d épenses de gestion et les dépenses de R & D ont légèrement augmenté, les taux de dépenses étant respectivement de 2,1% / 3%, en baisse de 0,24 PP / 0,34 PP par rapport à l’année précédente; Les charges financières se sont élevées à environ 200 millions de RMB, en hausse de 112% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des coûts liés aux obligations convertibles des sociétés.
La stratégie de mondialisation se poursuit sans heurt et le volume d’affaires des semi – conducteurs de puissance au niveau de la réglementation des véhicules est prévisible. Depuis que la société a acquis le Groupe français feixu en décembre 2020, les deux entreprises ont progressivement coopéré. Sous l’approbation de feixu, la possibilité d’une coopération directe entre l’entreprise et les entreprises étrangères a été renforcée. À l’heure actuelle, la stratégie d’internationalisation de l’entreprise a été réalisée à titre préliminaire. En 2021, le chiffre d’affaires à l’étranger de l’entreprise s’élevait à 13,77 milliards de RMB, soit 24,9% du chiffre d’affaires total. De plus, en novembre 2021, la compagnie a annoncé qu’elle investirait dans les systèmes Gans et qu’elle conclurait un accord de partenariat, ou qu’elle élargirait ses activités de modules d’alimentation électrique par l’intermédiaire de semi – conducteurs de troisième génération. À l’heure actuelle, l’entreprise a obtenu des commandes de clients en Europe, aux États – Unis et au Japon en ce qui concerne les modules d’alimentation IGBT et sic utilisés dans les onduleurs pour véhicules électriques, et cette entreprise devrait être officiellement produite en masse en 2022. Dans le contexte de la tendance mondiale actuelle à l’électrification des véhicules, la demande de semi – conducteurs de puissance des véhicules augmentera rapidement au cours des prochaines années, et les activités électroniques des véhicules de l’entreprise devraient contribuer à une augmentation importante des performances à long terme.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 21,1 / 27,2 / 3,4 milliards de RMB en 2022 – 2024, et que le bénéfice net attribuable à la société mère maintiendra un taux de croissance composé d’environ 20% au cours des trois prochaines années. Maintenir la cote « buy – in » Compte tenu du leadership de l’entreprise dans l’industrie du pas, de l’espoir qu’elle profitera à l’avenir de la réparation de la chaîne industrielle d’Apple, de l’accélération du volume de produits portables et de la promotion harmonieuse de l’électronique automobile.
Conseils sur les risques: escalade des frictions commerciales internationales; Risque d’intensification de la concurrence sur le marché et d’instabilité des ventes de produits; La demande de SIP est inférieure aux attentes; La croissance des téléphones cellulaires et de l’aiot a été plus lente que prévu.
