Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ( Seazen Holdings Co.Ltd(601155) )
Les revenus ont légèrement augmenté et les « trois lignes rouges » sont restées vertes. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 168,2 milliards de RMB (+ 16%) et un bénéfice net de 12,6 milliards de RMB (- 17%), la baisse des résultats étant principalement due à la baisse de la marge brute des activités de développement. Les activités de développement immobilier de la société ont généré un chiffre d’affaires de 158,1 milliards de RMB (+ 15%), une marge brute d’affaires de 17,7% (- 4,1 PP), un chiffre d’affaires de location et de gestion de biens de 7,97 milliards de RMB (+ 47%), une marge brute d’affaires de 72,6%, (+ 1,9 PP). À la fin de 2021, le ratio de la dette nette de la compagnie était de 48,1% (+ 4,4 PP), le ratio de la dette courte en espèces était de 1,07 fois, la « ligne rouge à trois voies » était verte et les coûts de financement étaient réduits à 6,57%.
Maintenir une gestion stable et insister sur l’approfondissement régional. Dans le contexte de la baisse globale des ventes de l’industrie, la société a réalisé des ventes de 233,8 milliards de RMB (- 6,9%) en 2021, avec une surface de vente de 23,55 millions de m3 (+ 0,24%), se classant au 16e rang des ventes annuelles de l’industrie. L’entreprise a mis en œuvre la norme régionale de travail profond du sol de « plus de 10% de la part de marché pour la maturation, plus de 20% de la part de marché pour la maturation et plus de 30% de la part de marché pour la pénétration». La part de marché dans la province du Jiangsu et la ville de Tianjin a atteint les trois premiers, dont 5% à Tianjin; Changzhou, Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008)
Les réserves foncières sont suffisantes et l’accent est mis sur le développement des agglomérations urbaines clés. En 2021, la compagnie a ajouté 77 nouvelles réserves de terres, dont 21,58 millions de mètres carrés de surface totale de construction, et le prix moyen du plancher était de 3 555 yuan / mètre carré, avec un avantage évident sur le coût des terres. Le stockage cumulé de la terre de l’entreprise s’élève à 138 millions de mètres carrés, ce qui peut répondre aux besoins opérationnels de l’année prochaine. L’entreprise s’est engagée à cultiver profondément la région du delta du fleuve Yangtze et à se concentrer sur d’autres agglomérations urbaines de base, avec 37% des villes de premier et de deuxième niveaux de stockage des sols de l’entreprise et 30% des villes de troisième et de troisième niveaux du delta du fleuve Yangtze.
L’échelle de Wuyue continue d’augmenter et l’échelle des loyers augmente régulièrement. À la fin de 2021, la société avait aménagé 188 places Wuyue dans 135 villes du pays; 130 places Wuyue ont été ouvertes et gérées, avec une superficie d’ouverture de plus de 12,48 millions de mètres carrés (+ 32,8%). En 2021, le revenu de location incluant la taxe a atteint 8,6 milliards de RMB, en hausse de 51,7% d’une année sur l’autre, et le taux de location a atteint 97,6%. Le revenu total d’exploitation de 26 Wuyue Plaza a dépassé 100 millions de RMB. Wuyue Plaza a élargi sa base de coopération avec les marques. Au cours de la période considérée, 30 marques Starlight ont réalisé des ventes totales de 9 milliards de RMB et 475 nouveaux magasins ont été ajoutés. En 2022, l’entreprise prévoit réaliser un chiffre d’affaires total de 10,5 milliards de RMB, ouvrir la place Wuyue et confier la gestion de 25 projets en cours.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: on estime que le taux de croissance annuel composé du bénéfice net de la société attribuable à la société mère sera de 12,5% de 2022 à 2024. Compte tenu du fait que la société a maintenu le faible coût d’acquisition des terres par l’intermédiaire de la liaison commerciale et d’autres moyens, l’exploitation commerciale s’est développée contre la tendance et l’échelle des ventes a continué d’augmenter, la cote d ‘« achat » a été maintenue.
Conseils sur les risques: le règlement annuel des résultats n’est pas à la hauteur des attentes, l’expansion des opérations commerciales n’est pas à la hauteur des attentes, etc.
